2017年世界經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告

　　上海社科院世界經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)分析組日前發(fā)布《2017年世界經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告》，認(rèn)為2017年全球經(jīng)濟(jì)仍將保持低增長(zhǎng)和弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，“逆全球化”浪潮下中國(guó)方案將為經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展注入新動(dòng)力。

　　2016年世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，亟待加強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)治理，但是英國(guó)脫歐公投、特朗普提出“美國(guó)優(yōu)先”，區(qū)域化走向分裂，全球化陷入迷途。歐洲自顧不暇，美國(guó)戰(zhàn)略收縮，在這樣的背景下，需要新的力量、新的方案引領(lǐng)全球治理邁向新階段。中國(guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開世界，世界經(jīng)濟(jì)也需要中國(guó)方案。

　　報(bào)告認(rèn)為，目前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)深層次“結(jié)構(gòu)性悖論”，2016年“慢”步前行的世界經(jīng)濟(jì)面臨不少突出問題，值得深思。量化寬松無(wú)力扭轉(zhuǎn)世界經(jīng)濟(jì)頹勢(shì);低利率與低額投資并存困局待解;全球債務(wù)占比風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步高企;全球FDI放緩?fù)癸@投資動(dòng)力不足;產(chǎn)能過(guò)剩與需求萎縮的矛盾加劇;全球貿(mào)易增速持續(xù)低于經(jīng)濟(jì)增速;英國(guó)脫歐公投、美國(guó)大選引發(fā)金融動(dòng)蕩;難民危機(jī)持續(xù)發(fā)酵拖累歐洲經(jīng)濟(jì)，等等。報(bào)告預(yù)計(jì)，2017年和2018年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將分別為3.18%和3.24%。

　　從金融、貿(mào)易、投資三大領(lǐng)域來(lái)看，受美國(guó)新總統(tǒng)上任及美元加息等因素影響，全球金融市場(chǎng)短期內(nèi)將仍有動(dòng)蕩和不確定性，尤其新興市場(chǎng)國(guó)家將再度面臨貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)和資本外流隱憂。同時(shí)，世界貿(mào)易回暖仍然缺乏有力支撐，增速將依舊緩慢。雖然大宗商品價(jià)格反彈或?qū)�帶�?lái)部分需求回暖，但幅度有限，全球貿(mào)易增速低于經(jīng)濟(jì)增速狀況發(fā)生逆轉(zhuǎn)的可能性不大。全球投資則將因美元走強(qiáng)、新貿(mào)易保護(hù)主義等因素影響，整體復(fù)蘇進(jìn)程受阻。不過(guò)，第四次全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移浪潮的興起，可能會(huì)帶動(dòng)全球投資逐步回升。另外，杭州G20峰會(huì)有力推動(dòng)了全球高效金融治理，為發(fā)展中國(guó)家提供了更多的話語(yǔ)權(quán)，為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入新動(dòng)能。

　　報(bào)告認(rèn)為，此次世界經(jīng)濟(jì)大周期轉(zhuǎn)換的特別之處在于，世界經(jīng)濟(jì)由第五長(zhǎng)波向第六長(zhǎng)波過(guò)渡，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)由中等收入向中高收入發(fā)展轉(zhuǎn)換并行交織、相互作用。中國(guó)要把經(jīng)濟(jì)發(fā)展大轉(zhuǎn)型與世界經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期轉(zhuǎn)換結(jié)合起來(lái)，全力搶占世界發(fā)展第六長(zhǎng)波繁榮周期的戰(zhàn)略制高點(diǎn)和先導(dǎo)權(quán)。

　　報(bào)告指出，在世界經(jīng)濟(jì)的周期性轉(zhuǎn)換過(guò)程中，中國(guó)提出的五大發(fā)展理念不僅將引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局，同時(shí)也將為引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)下一個(gè)長(zhǎng)周期注入積極動(dòng)能。在世界經(jīng)濟(jì)新周期的轉(zhuǎn)換和孕育階段，全球化正處在一個(gè)十字路口。“一帶一路”建設(shè)不僅為全球經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)陰霾、實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇和持續(xù)發(fā)展提供了新思路，更在逆全球化潮流下為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展注入了新的動(dòng)力和活力。

　　相關(guān)資料：

　　12月20日，由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所和社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同舉辦的“《世界經(jīng)濟(jì)黃皮書：2017年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》發(fā)布會(huì)”在京舉行。

　　2016年世界經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，就業(yè)增長(zhǎng)放慢。大宗商品價(jià)格觸底反彈，但仍在中低價(jià)位運(yùn)行，全球物價(jià)水平有所回升，通貨緊縮壓力下降。國(guó)際貿(mào)易更加低迷，國(guó)際直接投資活動(dòng)有所放緩，全球債務(wù)水平繼續(xù)上升，國(guó)際金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩。

　　世界經(jīng)濟(jì)面臨許多重大挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)包括：全球潛在增長(zhǎng)率下降，金融市場(chǎng)更加脆弱，美國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的來(lái)源，貿(mào)易投資增長(zhǎng)乏力，收入分配與財(cái)富分配越來(lái)越不平等，反全球化趨勢(shì)日益明顯。這些因素將抑制世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡和包容增長(zhǎng)。同時(shí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、難民危機(jī)、大國(guó)政治周期、恐怖主義等問題也仍然在影響世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。

　　2017年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)依然不容樂觀，按PPP計(jì)算的GDP增長(zhǎng)率約為3.0%

　　世界經(jīng)濟(jì)面臨許多重大挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)包括：全球潛在增長(zhǎng)率下降，金融市場(chǎng)更加脆弱，美國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的來(lái)源，貿(mào)易投資增長(zhǎng)乏力，收入分配與財(cái)富分配越來(lái)越不平等，反全球化趨勢(shì)日益明顯。這些因素將抑制世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡和包容增長(zhǎng)。同時(shí)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、難民危機(jī)、大國(guó)政治周期、恐怖主義等問題也仍然在影響世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。

　　黃皮書預(yù)計(jì)，2017年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)依然不容樂觀，按PPP計(jì)算的世界GDP增長(zhǎng)率約為3.0%，按市場(chǎng)匯率計(jì)算的世界GDP增長(zhǎng)率約為2.4%。我們的預(yù)測(cè)仍然低于國(guó)際貨幣基金組織和其他國(guó)際組織的預(yù)測(cè)。較低的預(yù)測(cè)主要反映了我們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率下行、金融市場(chǎng)脆弱性加大、反全球化趨勢(shì)、美國(guó)政策調(diào)整、歐洲內(nèi)部政治沖突、難民危機(jī)、英國(guó)脫歐進(jìn)程、日本通貨緊縮等問題的擔(dān)憂。

　　另外，黃皮書還預(yù)計(jì)2017年大宗商品價(jià)格仍將在中低位運(yùn)行，且略有上行�？紤]到石油輸出國(guó)組織(OPEC)已經(jīng)達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，俄羅斯也承諾降低石油產(chǎn)量，原油價(jià)格將在2017年有所上升，并超過(guò)60美元/桶。

　　美國(guó)或成為世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的來(lái)源

　　金融危機(jī)以后，美國(guó)加強(qiáng)了金融監(jiān)管，采取了擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，促進(jìn)了失業(yè)率不斷下降和經(jīng)濟(jì)逐漸趨于穩(wěn)定。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)屬于復(fù)蘇較快、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較高的國(guó)家。但是，隨著特朗普成為美國(guó)總統(tǒng)和美國(guó)進(jìn)入加息周期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能成為導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的源頭。

　　特朗普成為美國(guó)總統(tǒng)以后，其國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策均會(huì)出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。其競(jìng)選過(guò)程中承諾的保護(hù)主義政策一旦全部或者部分實(shí)施，都將對(duì)外部世界造成不利影響，并有可能引發(fā)全球范圍內(nèi)保護(hù)主義政策密集出臺(tái)，從而造成世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率進(jìn)一步下降。

　　美國(guó)加息預(yù)期的變化也將反復(fù)擾動(dòng)國(guó)際金融市場(chǎng)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的寬松貨幣政策為國(guó)際金融市場(chǎng)提供了大量的廉價(jià)資本。根據(jù)國(guó)際清算銀行的統(tǒng)計(jì)，全球跨境資本資產(chǎn)頭寸2006年底約為25.7萬(wàn)億美元，2014年增加到30.1萬(wàn)億美元。流入發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)資本頭寸2006年底約為1.7萬(wàn)億美元，危機(jī)以后，迅速增加至2014年的3.9萬(wàn)億美元。此后由于美國(guó)貨幣政策預(yù)期發(fā)生變化，以及新興經(jīng)濟(jì)體自身經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，至2016年3月底，全球跨境資本資產(chǎn)頭寸縮減至27.5萬(wàn)億美元，流入新興經(jīng)濟(jì)體的跨國(guó)資本頭寸也下降至3.2萬(wàn)億美元。大規(guī)�？鐕�(guó)資本流動(dòng)容易造成部分國(guó)家外匯市場(chǎng)大幅度動(dòng)蕩，甚至頻繁引發(fā)貨幣危機(jī)。自2016年11月以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期逐漸增強(qiáng)，國(guó)際資本又開始大規(guī)模流出新興經(jīng)濟(jì)體，并流向美國(guó)，導(dǎo)致美元指數(shù)迅速攀升，其他國(guó)家的貨幣,尤其是新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣大幅度貶值。這種狀況將隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的反復(fù)波動(dòng)及加息預(yù)期的變化而反復(fù)出現(xiàn)，國(guó)際金融市場(chǎng)也將因此而出現(xiàn)反復(fù)動(dòng)蕩。

　　2016年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率或?yàn)?.4%~1.6%

　　2015年下半年以來(lái)，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面依然相對(duì)較好，但是美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)開始放慢，同時(shí)他們也更加強(qiáng)調(diào)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性影響。當(dāng)然，更重要的影響是由于個(gè)人消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用在減弱，投資也出現(xiàn)了近年來(lái)少見連續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)象，凈出口的拉動(dòng)作用難言樂觀，唯一的亮點(diǎn)是政府支出一改頹廢之態(tài)，但是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響實(shí)在有限，且依然受制于債務(wù)負(fù)擔(dān)高企的制約，因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)難言樂觀。就業(yè)情況、消費(fèi)信心指數(shù)、個(gè)人可支配收入、企業(yè)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)等已經(jīng)接近歷史最好水平并進(jìn)入平臺(tái)期，融資狀況的改善也沒有有效刺激企業(yè)融資和投資。在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏是可以理解的。但是放緩不等于不加息。黃皮書預(yù)計(jì)，在2016年底再次加息，且在2017年進(jìn)行第三次加息的概率依然很大，不過(guò)加息的幅度不會(huì)太大。

　　2016年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)變得比較敏感，不僅會(huì)受到國(guó)際突發(fā)事件的影響，而且市場(chǎng)對(duì)政策的反應(yīng)也會(huì)增強(qiáng)，此時(shí)政策溝通就變得非常重要。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型雖然緩慢但會(huì)保持不斷深化，這將有利于未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。如果不出現(xiàn)意外沖擊，我們預(yù)計(jì)2016年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能比2015年低，維持在1.4%~1.6%的區(qū)間內(nèi)。2017年可能會(huì)緩慢上升到2%左右。

　　中俄經(jīng)貿(mào)合作發(fā)展須著力挖掘四大新增長(zhǎng)點(diǎn)

　　當(dāng)前，中俄貿(mào)易已經(jīng)從快速增長(zhǎng)期進(jìn)入了結(jié)構(gòu)調(diào)整期，發(fā)展動(dòng)力稍顯不足，但雙邊貿(mào)易仍具備良好的基礎(chǔ)和巨大的合作潛力，需要著重培育和挖掘新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　第一，中俄跨境電子商務(wù)潛力巨大。目前俄羅斯有兩大中國(guó)電商平臺(tái)——京東和阿里的速賣通。俄羅斯跨境電商一半的業(yè)務(wù)往來(lái)都是跟中國(guó)開展的。從2011年至今，俄羅斯的跨境電商交易額一直在增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2016年中俄的跨境交易量可達(dá)到25億美元。

　　第二，對(duì)創(chuàng)新領(lǐng)域的關(guān)注成為中俄經(jīng)濟(jì)發(fā)展的共同點(diǎn)，共同研發(fā)和創(chuàng)新、加快科技成果的產(chǎn)業(yè)化、創(chuàng)新合作是未來(lái)的經(jīng)貿(mào)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　第三，以投資合作帶動(dòng)貿(mào)易增長(zhǎng)。近年來(lái)，中俄之間雙向直接投資增長(zhǎng)迅猛。2015年，中國(guó)累計(jì)對(duì)俄投資額已超過(guò)340億美元，投資合作規(guī)模有增無(wú)減。雙邊投資的不斷攀升必然會(huì)拉動(dòng)相關(guān)原材料、中間投入品等貿(mào)易的增加。

　　第四，以重點(diǎn)行業(yè)的戰(zhàn)略性大項(xiàng)目為依托，全面推進(jìn)雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系升級(jí)。能源、航空航天、高鐵等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及金融、農(nóng)業(yè)與軍工等皆為重點(diǎn)推進(jìn)行業(yè)和領(lǐng)域。2016年6月，中俄兩國(guó)簽署了合作建設(shè)莫斯科—喀山高鐵的項(xiàng)目，這是雙方在歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟和“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”框架下加強(qiáng)對(duì)接合作的重大項(xiàng)目，對(duì)中俄兩國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　全球貿(mào)易減速風(fēng)險(xiǎn)仍將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的掣肘，2017年全球貿(mào)易量增速預(yù)計(jì)在2.5%上下

　　從當(dāng)前形勢(shì)看，全球貿(mào)易減速風(fēng)險(xiǎn)仍將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的掣肘。發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)和消費(fèi)者信心的滑落在近期尤為顯著。2016年歐盟國(guó)家和美國(guó)GDP增長(zhǎng)緩慢，2017年期望有所反彈。歐洲央行寬松的貨幣政策可能會(huì)刺激歐元區(qū)的增長(zhǎng)，并提升其對(duì)貨物、服務(wù)和進(jìn)口的需求。亞洲金融不穩(wěn)定有所減輕，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高于或者低于市場(chǎng)預(yù)期，還將會(huì)重現(xiàn)金融動(dòng)蕩的局面。

　　2016年初全球貿(mào)易形勢(shì)有所回暖，在這樣的開局背景下，WTO在4月預(yù)測(cè)，2017年全球貨物貿(mào)易量增速為3.6%，這也是在對(duì)世界GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上估計(jì)的。當(dāng)然，WTO較為樂觀的預(yù)測(cè)仍然低于自1990年以來(lái)約為5.0%的平均增長(zhǎng)速度。WTO對(duì)增速預(yù)測(cè)的不確定性仍然來(lái)自經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。這包括新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的降溫和紊亂的金融市場(chǎng)波動(dòng)，以及背負(fù)大量外債的國(guó)家受到的匯率劇烈變動(dòng)壓力。當(dāng)前，全球貿(mào)易額受匯率波動(dòng)和大宗商品價(jià)格下降影響為負(fù)增長(zhǎng)，但貿(mào)易量還是正增長(zhǎng)。貿(mào)易的低速增長(zhǎng)可能會(huì)破壞發(fā)展中國(guó)家脆弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，很多國(guó)家繼續(xù)使用貿(mào)易限制措施，貿(mào)易保護(hù)主義不斷蔓延，致使WTO最近對(duì)2016年的貿(mào)易預(yù)測(cè)顯得較為悲觀。在這樣的背景下，我們預(yù)計(jì)2017年全球貿(mào)易量增速在2.5%上下。

　　英國(guó)脫歐或推動(dòng)歐盟改革

　　脫歐對(duì)歐盟一體化乃至全球化的進(jìn)程與方向都將產(chǎn)生深刻影響。英國(guó)退出可能加劇歐盟的離心傾向，類似瑞典、丹麥、捷克，甚至荷蘭可能會(huì)與英國(guó)一樣選擇離開。這將重組歐盟的秩序，并引起歐盟動(dòng)態(tài)調(diào)整。

　　更重要的是，全球化的發(fā)展使得歐盟建立的基礎(chǔ)不斷弱化。過(guò)去全球貿(mào)易的關(guān)稅很高，結(jié)成類似歐洲共同體的組織降低關(guān)稅是有收益的。然而全球化使得這一動(dòng)因不斷弱化。冷戰(zhàn)結(jié)束、中國(guó)對(duì)外開放、WTO成立、全球互聯(lián)網(wǎng)等開啟了全球化的新時(shí)代，貿(mào)易及有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)可以自由拓展至全球?qū)用�。雖然歐盟也深入?yún)⑴c全球治理，但其歐洲化的思維仍是地區(qū)聯(lián)邦主義，歐盟的體制則要求成員國(guó)在全球規(guī)則談判上采取共同的立場(chǎng)。

　　從英國(guó)的角度看，如果英國(guó)繼續(xù)留在歐盟，英國(guó)事實(shí)上很難直接在全球?qū)用娉浞謧鬟_(dá)自身立場(chǎng)，這一點(diǎn)甚至不如挪威、澳大利亞等綜合實(shí)力要弱于英國(guó)的國(guó)家。英國(guó)脫歐可以縮短英國(guó)政府和全球治理之間的責(zé)任鏈條，就監(jiān)管、標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則等問題更多地表達(dá)自身立場(chǎng)，捍衛(wèi)權(quán)利。反之，通過(guò)歐盟表達(dá)的意見多是微弱的、被扭曲的乃至可以被忽略的。

　　從這個(gè)意義上而言，英國(guó)脫歐甚至有可能推動(dòng)歐洲的改革。英國(guó)脫歐公投已經(jīng)顯示公眾對(duì)歐盟影響廣度和深度不斷擴(kuò)張的深刻不滿。歐盟各成員國(guó)中多數(shù)民眾都反對(duì)歐盟機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步擴(kuò)張，其形式不同，但普遍訴求之一都是反對(duì)不負(fù)責(zé)任、無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)官僚統(tǒng)治。

　　法國(guó)前總統(tǒng)薩科齊甚至支持徹底廢除歐盟委員會(huì)。歐盟目前失業(yè)率高企，經(jīng)濟(jì)止步不前，其長(zhǎng)期面臨的結(jié)構(gòu)性問題可能為復(fù)興的國(guó)家主義傾向所加劇。28個(gè)成員之間的分歧，使得歐盟缺乏對(duì)于歐洲的長(zhǎng)遠(yuǎn)愿景，也難以達(dá)成改革計(jì)劃。從英國(guó)脫歐的積極方面看，它可能推動(dòng)重新規(guī)劃歐洲的自由貿(mào)易，促成一個(gè)可以避開政治目標(biāo)同時(shí)保留國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策權(quán)力的自由貿(mào)易聯(lián)盟。

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