- 相關(guān)推薦
上市公司分析研究報(bào)告范文
上市公司分析研究報(bào)告范文
一.戰(zhàn)略分析 1.公司概要
北京首創(chuàng)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)系經(jīng)北京市人民政府京政函[1999]105號(hào)文件批準(zhǔn),由北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司、北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、北京旅游集團(tuán)有限責(zé)任公司、北京市綜合投資公司及北京國(guó)際電力開發(fā)投資公司共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司,于1999年8月31日領(lǐng)取企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照,注冊(cè)資本80000萬(wàn)元。于2000年4月5日至4月14日向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股30000萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)8.98元,募集資金269400萬(wàn)元。
作為一家國(guó)有控股上市公司，北京首創(chuàng)股份有限公司自成立以來(lái)一直致力于推動(dòng)公用基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程，主營(yíng)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)設(shè)施的投資及運(yùn)營(yíng)管理，發(fā)展方向定位于中國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。公司發(fā)展戰(zhàn)略是：以水務(wù)為主體，致力于成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合環(huán)境服務(wù)商。
2.所在行業(yè)基本情況
環(huán)境產(chǎn)業(yè)是國(guó)家政策重點(diǎn)傾向的新興戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)之一，國(guó)家環(huán)�！笆濉币�(guī)劃明確指出將大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)促進(jìn)城鎮(zhèn)污水、垃圾處理、危險(xiǎn)廢物處置等領(lǐng)域的專業(yè)化、社會(huì)化、市場(chǎng)化進(jìn)程。國(guó)家新興戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的實(shí)施，將鼓勵(lì)和引導(dǎo)環(huán)保企業(yè)從項(xiàng)目咨詢、工程建設(shè)、技術(shù)研發(fā)、運(yùn)營(yíng)管理等單一業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)向現(xiàn)代化環(huán)境綜合服務(wù)轉(zhuǎn)型，國(guó)家對(duì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的大力扶持，為以水務(wù)、環(huán)保為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司指明了轉(zhuǎn)型和發(fā)展方向。
(1)．污水處理業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)總額快速增長(zhǎng)。2010 年底，我國(guó)污水處理業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到688 億元，同比增長(zhǎng)17.4%是2005年資產(chǎn)總額的三倍。
(2). 行業(yè)盈利能力較強(qiáng)，收入與利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。2010年，污水處理行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7.25 億元，同比大幅增長(zhǎng)139%。2010 年污水處理業(yè)生產(chǎn)銷售狀況良好，銷售收入和利潤(rùn)均較大幅度增長(zhǎng)，行業(yè)整體盈利能力較強(qiáng)，并有持續(xù)增加的趨勢(shì)。1～11月，行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入130 億元，同比增長(zhǎng)33%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7.25 億元，同比大幅增長(zhǎng)139%。 (3). 行業(yè)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，占水務(wù)投資的比重快速增加。污水行業(yè)投資占水務(wù)投資比重由2006年的42%上升到2009年51%，投資增長(zhǎng)率維持高位。 (4). 所屬行業(yè)上市公司分析與行業(yè)平均利潤(rùn)率。
經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，目前國(guó)內(nèi)已形成多家污水、污泥行業(yè)的龍頭上市企業(yè)，如以MBR技術(shù)見長(zhǎng)的碧水源（MBR技術(shù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占到一半以上份額）、提供污泥處理核心耗材和設(shè)備的寶莫股份（污泥脫水劑）、華光股份、燃控科技，以及項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)商興蓉投資、富春環(huán)保及南海發(fā)展。
污水及污泥處理相關(guān)的企業(yè)按其營(yíng)業(yè)收入規(guī)模來(lái)看，并沒(méi)有出現(xiàn)特大規(guī)模的龍頭企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入不超過(guò)10億元。過(guò)去三年相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，憑借MBR技術(shù)以及原料自給的優(yōu)勢(shì)，碧水源保持35%的凈利潤(rùn)率，同時(shí)從事污水、污泥處理業(yè)務(wù)的興蓉投資，2010年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)38.58%利潤(rùn)率。
(5). 市場(chǎng)化程度不強(qiáng)，地方保護(hù)主義普遍 雖然污水、污泥處理行業(yè)市場(chǎng)巨大,但是市場(chǎng)化程度不強(qiáng)成為行業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。有行業(yè)資深人表示,當(dāng)前污水處理行業(yè)中市場(chǎng)化程度不強(qiáng),企業(yè)水平也參差不齊,令高端企業(yè)難以做大做強(qiáng)。而很多項(xiàng)目的招標(biāo)上也普遍存在地方保護(hù)主義色彩。他表示,“現(xiàn)在很多工程都凸顯行政化特征,關(guān)系單位近水樓臺(tái)。但污水處理其實(shí)是一項(xiàng)頗具技術(shù)要求的行業(yè),如果不在行業(yè)內(nèi)設(shè)定較高的門檻,好的企業(yè)接不了工程,技術(shù)水平不高的企業(yè)又做不好工程。這樣下去,不但影響行業(yè)自身的發(fā)展,還會(huì)造成資源的嚴(yán)重浪費(fèi)。” 3.公司近年來(lái)業(yè)務(wù)概要
經(jīng)過(guò)十余年努力拼搏公司作為國(guó)內(nèi)水務(wù)行業(yè)規(guī)模最大、運(yùn)營(yíng)管理能力領(lǐng)先，產(chǎn)業(yè)鏈拓展最為完善的公司之一，為進(jìn)一步提升企業(yè)價(jià)值，公司深入拓展環(huán)境產(chǎn)業(yè)，并將發(fā)展戰(zhàn)略定位
于打造成為“具有世界影響力的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的城市環(huán)境綜合服務(wù)商”。自2003 年水務(wù)行業(yè)的“水業(yè)十大影響力企業(yè)”媒體評(píng)選活動(dòng)開展以來(lái)，公司連續(xù)九年位列十大影響力企業(yè)前茅。 （1）繼續(xù)保持水務(wù)行業(yè)龍頭地位：公司目前的項(xiàng)目分布于全國(guó) 15 個(gè)省、市、自治區(qū)，共計(jì)35 個(gè)城市，已基本形成了全國(guó)性布局，合計(jì)擁有處理能力近1300 萬(wàn)噸/日，服務(wù)人口約2800 萬(wàn)人，位居國(guó)內(nèi)水務(wù)行業(yè)首位。
�。�2）擁有良好的社會(huì)資源和品牌影響力：作為北京市國(guó)資委下屬的大型上市企業(yè)，公司擁有豐富的社會(huì)資源。同時(shí)，通過(guò)十年余來(lái)的努力和堅(jiān)持，在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的口碑，形成了一定的品牌影響力。
�。�3）具有優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈延伸能力：隨著業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，公司在保持原有資本和投資優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，著力發(fā)展產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，逐步完善公司的全產(chǎn)業(yè)鏈格局。目前，公司已經(jīng)成功涉足水務(wù)及固廢領(lǐng)域，形成了集設(shè)計(jì)、工程、投資和運(yùn)營(yíng)為一體的基本完整的產(chǎn)業(yè)鏈架構(gòu)。
二.對(duì)首創(chuàng)股份進(jìn)行基本分析
1.公司所處行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局
2002年,上市不久的首創(chuàng)股份決定調(diào)整產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,將水務(wù)行業(yè)作為公司未來(lái) 主導(dǎo)產(chǎn)業(yè).為此,公司終止了募投項(xiàng)目,將用于募投項(xiàng)目的部分資金投資于水務(wù)領(lǐng)域, 其中一個(gè)重要的投資便是京城水務(wù).
2003年, 首創(chuàng)股份以高碑店污水處理廠一期的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及現(xiàn)金10億元作為出 資(合計(jì)約為19.7億元, 占49%);北京城市排水集團(tuán)以其擁有的高碑店污水處理廠二 期等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)作為出資(合計(jì)約為20.5億元,約占51%),共同投資設(shè)立京城水務(wù),注 冊(cè)資本為40.21億元.
2005年,京城水務(wù)開始實(shí)現(xiàn)盈利,而這一年上市公司的水務(wù)業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到了 46.81%,形成總處理能力約730萬(wàn)噸/日.2006年4月,首創(chuàng)股份出資1億元,收購(gòu)京城水 務(wù)2%股份, 持股比例上升到51%,并將其納入合并報(bào)表中.由此,首創(chuàng)股份水務(wù)收入達(dá) 到8.27億元,占75.18%,增長(zhǎng)276.18%.
在接下來(lái)幾年, 首創(chuàng)股份水務(wù)收入占比逐年提升,其中京城水務(wù)貢獻(xiàn)不菲.據(jù)年 報(bào),京城水務(wù)2008年凈利1.74億元,2009年凈利1.62億元.2010年以后,首創(chuàng)股份不再 公布京城水務(wù)收入及利潤(rùn)情況,但資產(chǎn)規(guī)模仍逐年增長(zhǎng).
首創(chuàng)股份此次的交易對(duì)手,是11年前共同設(shè)立京城水務(wù)的合作伙伴排水集團(tuán).該 公司目前持有京城水務(wù)49%股權(quán),為北京國(guó)資委下屬國(guó)資公司.資料顯示,首創(chuàng)股份控 股股東北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)亦為北京國(guó)資委下屬獨(dú)資公司.
三.對(duì)首創(chuàng)股份進(jìn)行技術(shù)分析
�。�1）價(jià)格分析
�。�2）成本統(tǒng)計(jì) 2014-08-01 （3）指標(biāo)分析
指標(biāo)狀態(tài)：目前17個(gè)指標(biāo)中，有8個(gè)指標(biāo)為多頭排列，1個(gè)指標(biāo)為空頭排列，12個(gè)指標(biāo)為不確定。
主要指標(biāo)：首創(chuàng)股份昨日的MACD為多頭排列，RSI為多頭排列，KDJ為不確定。
【上市公司分析研究報(bào)告】相關(guān)文章：
上市公司分析報(bào)告案例04-01
經(jīng)典的上市公司常用的財(cái)務(wù)分析報(bào)告10-26
[精選]上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告06-20