股票發(fā)行情況報(bào)告書(shū)范文

　　第一部分 公司簡(jiǎn)介

　　新希望六和股份有限公司（原名：四川新希望農(nóng)業(yè)股份有限公司）創(chuàng)立于1998年并于同年3月11日在深圳證券交易所發(fā)行上市。于2011年完成農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)重大資產(chǎn)重組的整體上市后，公司的飼料年生產(chǎn)能力達(dá)2,500萬(wàn)噸，居中國(guó)第一位，年家禽屠宰能力達(dá)10億只，位居世界第一。

　　公司立足農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)，持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，業(yè)已形成集飼料、畜禽養(yǎng)殖、屠宰與肉制品加工為一體的農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)格局，并涉足金融投資和金融擔(dān)保領(lǐng)域。公司業(yè)務(wù)遍及全國(guó)并在越南、菲律賓、孟加拉、新加坡、柬埔寨、埃及、南非、斯里蘭卡、印度尼西亞等國(guó)家建成或在建有20余家分、子公司。2012年底，集團(tuán)注冊(cè)資本 8億元，總資產(chǎn)超過(guò)400億元 （其中農(nóng)牧業(yè)占72%），集團(tuán)資信評(píng)等級(jí)為aaa級(jí)，已連續(xù)8年名列中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)之一。集團(tuán)擁有企業(yè)超過(guò)800家，員工超過(guò)8萬(wàn)人，其中有近4萬(wàn)人從事農(nóng)業(yè)相關(guān)工作，有專業(yè)大專以上員工近2萬(wàn)人，同時(shí)帶動(dòng)超過(guò)450萬(wàn)農(nóng)民朋友走上致富道路。2012年，新希望集團(tuán)有限公司以7,538,106萬(wàn)元的總收入，排在2012年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)12位。

　　現(xiàn)新希望公司有農(nóng)牧與食品、化工與資源、地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施、金融與投資四大產(chǎn)業(yè)集群，集團(tuán)從創(chuàng)業(yè)初期的單一飼料產(chǎn)業(yè)，逐步向上、下游延伸，成為集農(nóng)、工、貿(mào)、科一體化發(fā)展的大型農(nóng)牧業(yè)民營(yíng)集團(tuán)企業(yè)。

　　配合飼料、濃縮飼料、精料補(bǔ)充料的生產(chǎn)、加工、銷售（限分公司經(jīng)營(yíng)）；谷物及其他作物的種植；牲畜的飼養(yǎng)；豬的飼養(yǎng)；家禽的飼養(yǎng)；商品批發(fā)與零售（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止的商品除外）；進(jìn)出口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品除外）；項(xiàng)目投資及管理；科技交流和推廣服務(wù)業(yè)。

　　作為中國(guó)最大的農(nóng)牧企業(yè)，公司秉承“立足現(xiàn)代大農(nóng)業(yè)，創(chuàng)建百年新希望”的企業(yè)宗旨，肩負(fù)“為耕者謀利、為食者造�！钡氖姑�，以“新、和、實(shí)、謙”為企業(yè)價(jià)值觀，致力于打造世界級(jí)的農(nóng)牧企業(yè)。

　　第二部分 能力分析

　　一、 償債能力分析

　　公司的償債能力是指公司清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度。償債能力可分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。分析償債能力主要要分析變現(xiàn)能力比率和負(fù)債比率，另外也要關(guān)注資產(chǎn)管理比率和盈利能力。在分析過(guò)程中主要是與同業(yè)比較和歷史數(shù)據(jù)比較,得出公司與行業(yè)其他公司和過(guò)去的差距,從而正確判斷出出公司的償債能力是強(qiáng)是弱。

　　1.短期償債能力分析：

　�。�1）營(yíng)運(yùn)資本

　　營(yíng)運(yùn)資本,也稱營(yíng)運(yùn)資金,是指用于支持企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的那一部分資本,一般用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額來(lái)表示,即企業(yè)為維持日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的凈投資額。它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。新希望公司在10年~12年的營(yíng)運(yùn)資本分別為-390367935.57、553097379.94、-521044825.25，10年和12年的營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)值，說(shuō)明有部分非運(yùn)動(dòng)資產(chǎn)是用流動(dòng)負(fù)債取得的，表明企業(yè)存在很大風(fēng)險(xiǎn)。 11年相對(duì)于10年12年為正數(shù)主要原因之一是流動(dòng)負(fù)債大幅度增加，其中流動(dòng)負(fù)債增加的原因主要是由于其他應(yīng)付款增加。另外一個(gè)原因是企業(yè)的存貨減少。營(yíng)運(yùn)資本大幅度變化說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。

　　(2)流動(dòng)比率

　�。�3）速動(dòng)比率

　　速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每1元流動(dòng)負(fù)債由多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。新希望公司在10年~12年的速動(dòng)比

　　率分別為0.47、0.49 、0.50。新希望近三年來(lái)的速動(dòng)比率逐年小幅度上升，由于流動(dòng)負(fù)債減少導(dǎo)致的。該公司三年的速動(dòng)比率為均小于1，說(shuō)明每1元的流動(dòng)負(fù)債只有不到1元的速動(dòng)資產(chǎn)做保障。這說(shuō)明企業(yè)資金緊張，短期償債能力存在問(wèn)題。

　�。�4）現(xiàn)金比率

　　現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，也就是隨時(shí)可以看還債的能力。一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明該企業(yè)的流動(dòng)性越好，但同時(shí)也表明該企業(yè)的現(xiàn)金沒(méi)有發(fā)揮最大的效益�，F(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)做償債的保障。

　�。�5）現(xiàn)金流量比率

　　該指標(biāo)旨在反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的比率。新希望10~12年的現(xiàn)金流量比率分別為0.01、0.23、0.2，數(shù)值均不大，表明企業(yè)按期償債有不確定性。但也說(shuō)明企業(yè)資金充分得到了利用。

　　2.長(zhǎng)期償債能力分析

　�。�1）資產(chǎn)負(fù)債率

　　資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過(guò)借債籌資的。用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，同時(shí)也能反映企業(yè)在清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。新希望近三年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率較為接近，在40%多，是較為適宜的資產(chǎn)負(fù)債率水平但資金利用率低。

　　（2）產(chǎn)權(quán)比率

　　產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之前的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。新希望近三年來(lái)的產(chǎn)權(quán)比率為0.702、0.683、0.642。該企業(yè)近三年的產(chǎn)權(quán)比率比較平穩(wěn)，有一定的長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�3）長(zhǎng)期資本債務(wù)率

　　企業(yè)的長(zhǎng)期資金來(lái)源（長(zhǎng)期資本）包括非流動(dòng)負(fù)債和股東權(quán)益，因此，本指標(biāo)的含義就是長(zhǎng)期資本中非流動(dòng)負(fù)債所占的比例。10年~12年的該指標(biāo)分別為0.029、0.105、0.065。2011年長(zhǎng)期資本負(fù)債率比2010年和2012年高的主要原因是長(zhǎng)期負(fù)債大幅度增加。

　　（4）利息保障倍數(shù)

　　該指標(biāo)表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍，其數(shù)額越大，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。通常情況下，該指標(biāo)大于1，表明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)能賺取比資金成本更高的利潤(rùn)。新希望公司三年來(lái)的利息保障倍數(shù)均大于1，表示從長(zhǎng)期來(lái)看企業(yè)能維持正常償債能力

　　（5）現(xiàn)金流量債務(wù)比

　　該指標(biāo)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額的比值。企業(yè)能夠用來(lái)償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。計(jì)算結(jié)果要與過(guò)去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。該企業(yè)近三年的現(xiàn)金流量債務(wù)比分別為0.0046、0.804、0.571，說(shuō)明新希望公司2010年的付息能力低但2011年企業(yè)的付息能力有所提高。

　　二、 資產(chǎn)管理能力分析

　　資產(chǎn)管理能力指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力。

　　這些比率揭示了企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)資源管理、運(yùn)用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動(dòng)性越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的速度就越快。

　�。�1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，它是一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有兩種表示萬(wàn)法。一種是應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另一種是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)。新希望近三年來(lái)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為58.10、173.28、118.62。該企業(yè)的應(yīng)收周轉(zhuǎn)率很高說(shuō)明從銷售開(kāi)始到回收現(xiàn)金速度很快。

　�。�2）存貨周轉(zhuǎn)率

　　存貨周轉(zhuǎn)率是用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，同時(shí)也是衡量企業(yè)存貨購(gòu)入、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)的綜合性指標(biāo)。新希望公司10~12年的存貨周轉(zhuǎn)率分別是9.01、24.65、16.1。很明顯，11年該公司的存貨周轉(zhuǎn)率大幅提升周轉(zhuǎn)天數(shù)低，其原因是11年的存貨量降低了。12年存貨周轉(zhuǎn)率降低，存貨量有所提高

　　（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個(gè)重要指標(biāo)。在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的銷售額越多，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。新希望企業(yè)近三年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為4.26、13.77、8.57。11年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低是由于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)增加幅度高于企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增加幅度。11年該指標(biāo)提高了，是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)減少的同時(shí)營(yíng)業(yè)收入?yún)s增加了了。12年該指標(biāo)降低了，是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)增加了同時(shí)收入減少了。

　�。�4）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與非流動(dòng)資產(chǎn)的比值，反映非流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率。對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)使用效率影響最大的是固定資產(chǎn)。新希望10~12年的非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.917、5.397、4.573。11年非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的原因是應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資減少。12年下降的原因是由于固定資產(chǎn)增加了。

　　（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率�？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。此指標(biāo)越高，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高。新希望10~12年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.86、4.56、3.16。11年上升的原因是收入增加的幅度大于總資產(chǎn)增加的幅度。12年下降主要是由于是固定資產(chǎn)的增加。新希望公司盈利能力增加，總資產(chǎn)的使用效率提高。

　　三、獲利能力分析

　�。�1）銷售利潤(rùn)率

　　銷售利潤(rùn)率是指在一定期間內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率，它說(shuō)明了企業(yè)主業(yè)的盈利能力，也反映出企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿�。新希望�?0~12年度的銷售利潤(rùn)率分別為10.24、4.67、3.00，11年的銷售利潤(rùn)率降低的原因是在主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加，銷售利潤(rùn)大幅度降低，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品出現(xiàn)了一定問(wèn)題。2010年到2011年指標(biāo)從10.24降到4.67說(shuō)明該企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力大幅度降低。

　�。�2）資產(chǎn)利潤(rùn)率

　　資產(chǎn)利潤(rùn)率是指企業(yè)在一定期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)資產(chǎn)總額的比率。通過(guò)資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)能直觀地衡量企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用的效率和資金利用的效果。該公司近三年的資產(chǎn)利潤(rùn)率分別為0.08,0.15,0.09。說(shuō)明了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了一定問(wèn)題，而且資產(chǎn)盈利能力不高。

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