A股上市公司整體財務分析報告2015

　　一、A股上市公司財務總體評述

　　根據(jù)兩市A股公司及證券交易所公開發(fā)布的數(shù)據(jù),運用禾銀系統(tǒng)和BBA分析方法(詳情請參見禾銀理財網(wǎng)www.bbachina.com)對其進行綜合分析,得出2004年度上市公司財務狀況的一般性結論:

　　2004年兩市A股上市公司收入與利潤都大幅提高,但是現(xiàn)金狀況無明顯改善,而且整體債務風險有所增加。

　　據(jù)禾銀上市公司分析評價系統(tǒng)統(tǒng)計,已披露年報的1346家兩市A股公司(因金融類公司報表特殊,故本報告不包括此類上市公司)2004年總計完成主營業(yè)務收入32456億元,同比增長幅度為31%。這說明2004年上市公司業(yè)務規(guī)模處于較快發(fā)展階段,產(chǎn)品與服務的競爭力較強,由此使得企業(yè)業(yè)務規(guī)模很快擴大。在此基礎上,總共實現(xiàn)凈利潤1637億元,同比增長幅度達30%。由此,顯示出兩市A股上市公司在2004年取得了令人滿意的經(jīng)營成果。

　　2004年年末兩市A股上市公司擁有總資產(chǎn)42455億元,同比增長幅度為17%。共擁有凈資產(chǎn)18338億元,同比增長幅度為11%。資產(chǎn)負債率由2003年的50.31%增加到2004年的52.15%。說明2004年年末兩市A股上市公司資產(chǎn)規(guī)模的增長,通過債務融資的比例更大一些,整體債務風險有所增加。

　　2004年年末兩市A股上市公司實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金凈額3623億元,同比增長幅度為21%。實現(xiàn)投資現(xiàn)金凈額-4345億元,投資同比增長幅度為29%。實現(xiàn)籌資現(xiàn)金凈額1208億元,同比增長幅度為46%。說明2004年年末兩市A股上市公司雖然經(jīng)營現(xiàn)金增加較快,但由于投資增長迅猛,超過了經(jīng)營現(xiàn)金的增長,整體現(xiàn)金狀況無明顯改善。

　　二、A股上市公司整體財務狀況分析

　�、�、財務狀況評述

　　1、分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計

　　項目(億元) 2004年12月31日 2003年12月31日 增長情況(%)

　　貨幣資金 5,306.61 4,818.88 9.92%

　　應收帳款 2,717.56 2,467.73 10.00%

　　存貨 6,034.83 4,941.24 22.08%

　　流動資產(chǎn) 18,128.97 16,142.05 12.31%

　　固定資產(chǎn) 20,347.67 17,199.08 18.31%

　　總資產(chǎn) 42,454.85 36,779.50 15.43%

　　流動負債 16,533.74 13,914.46 18.82%

　　負債總額 22,138.42 18,503.40 19.65%

　　未分配利潤 1,951.56 1,462.50 33.44%

　　所有者權益 20,316.43 18,276.10 11.16%

　　2、財務結構在合理范圍

　　2004年兩市A股上市公司總資產(chǎn)為42,454.85億元,其中,債權人權益為22,138.42億元,占資產(chǎn)總額的52.15%;所有者權益為20,316.43億元,占資產(chǎn)總額的47.85%。

　　3、負債項目增長較快

　　2004年兩市A股上市公司總資產(chǎn)為42,454.85億元,較2003年增長15.43%,負債總額為22,138.42億元,較2003年增長19.65%,所有者權益為20,316.43億元,較2003年增長11.16%。2004年兩市A股上市公司整體負債增幅較快,說明上市公司多數(shù)是以負債式間接融資為主,同時看好未來的經(jīng)濟發(fā)展,愿意承擔較大的債務風險。

　�、�、資產(chǎn)狀況分析

　　1、固定資產(chǎn)比重最大

　　2004年兩市A股上市公司資產(chǎn)總額為42,454.85億元,其中,流動資產(chǎn)為18,128.97億元,占資產(chǎn)總額的43%;長期投資為2,430.73億元,占資產(chǎn)總額的6%;固定資產(chǎn)為20,347.67億元,占資產(chǎn)總額的48%,無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)為1,479.52億元,占資產(chǎn)總額的3%。從資產(chǎn)構成來看,兩市A股上市公司持有的流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)所占比例較高,流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的質(zhì)量和使用效率對上市公司的經(jīng)營狀況起決定性作用。

　　2、固定資產(chǎn)增長最多最快

　　2004年兩市A股上市公司的資產(chǎn)比2003年增長15.43%。資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長最多,為3148.59億元,流動資產(chǎn)中,信用資產(chǎn)的比重最大,占14.98%,存貨資產(chǎn)的比重次之,占33.3%。流動資產(chǎn)的增長幅度為12.31%。在流動資產(chǎn)各項目變化中,短期投資類資產(chǎn)的增長幅度大于流動資產(chǎn)的增長幅度,說明上市公司應付市場變化的能力將增強。信用類資產(chǎn)的增長幅度明顯大于流動資產(chǎn)的增長。存貨類資產(chǎn)的增長幅度明顯大于流動資產(chǎn)的增長,說明上市公司存貨增長占用資金過多,市場風險將增大。資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長較快,增速為18.31%,2004年兩市A股上市公司將資金的重點向固定資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。分析者應該隨時注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品結構的變化,這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營形式,因此,建議分析者對固定資產(chǎn)的變化進行動態(tài)跟蹤與研究。

　�、�、負債與所有者權益狀況分析

　　1、債權人權益大于所有者權益

　　2004年兩市A股上市公司負債總額為22,138.42億元,其中,流動負債為16,533.74億元,占資產(chǎn)總額的39%,長期負債及其他為5604.68億元,占資產(chǎn)總額的13%; 2004年兩市A股上市公司所有者權益為20,316.43億元,占資產(chǎn)總額的48%。從負債和所有者權益構成來看,兩市A股上市公司承擔的流動負債所占比例較高,流動負債的情況對上市公司的債務風險起決定性作用。

　　2、長期負債與未分配利潤增長較快

　　從負債與所有者權益占總資產(chǎn)比重看,2004年兩市A股上市公司的流動負債比率為39%,長期負債比率為13%,所有者權益的比率為48%。說明上市公司經(jīng)營性負債水平比較高,日常生產(chǎn)經(jīng)營活動重要性增強,風險增大。在負債和所有者權益的變化中,流動負債增長18.82%,表明上市公司的短期融資活動增加,經(jīng)營業(yè)務波動性較高。2004年兩市A股上市公司長期負債增長22.13%,該項數(shù)據(jù)增加,表明上市公司借助增加部分長期負債來籌措資金,說明上市公司的發(fā)展對長期負債的依賴性有所增強。

　　2004年兩市A股上市公司未分配利潤比去年增長了33.44%,表明上市公司當年增加了較大的盈余,未分配利潤所占結構性負債的比重比去年也有所提高,說明企業(yè)籌資和應付風險的能力比去年有所提高�？傮w上,上市公司長期和短期的融資活動比去年有所增加。上市公司是以負債資金為主來開展經(jīng)營性活動,資金成本相對比較高。

　　三、A股上市公司經(jīng)營成果分析

　�、�、 分析數(shù)據(jù)與指標

　　項目(億元) 當期數(shù)據(jù) 上期數(shù)據(jù) 增長情況

　　主營業(yè)務收入 32,414.98 24,723.26 31.11%

　　主營業(yè)務利潤 6,310.30 5,039.86 25.21%

　　營業(yè)利潤 2,531.16 1,831.69 38.19%

　　投資收益 68.44 120.22 -43.07%

　　補貼收入 71.18 61.10 16.50%

　　營業(yè)外收支凈額 -186.78 -136.72 ------

　　利潤總額 2,484.30 1,876.35 32.40%

　　凈利潤 1,636.40 1,263.32 29.53%

　　毛利率(%) 20.89 21.47 -2.70%

　　凈利率(%) 5.04 4.91 2.65%

　　成本費用利潤率(%) 8.40 8.00 5%

　　凈收益營運指數(shù) 1.02 0.98 4.08%

　�、�、經(jīng)營成果總體評述

　　1、綜合獲利空間變化不大

　　2004年兩市A股上市公司產(chǎn)品綜合毛利率為20.89%,綜合凈利率為5.04%,成本費用利潤率為8.40%。分別比2003年提高了-2.70%、2.65%、5%,說明2004年兩市A股上市公司獲利空間變化不大,上市公司所面對的市場競爭環(huán)境更加激烈,在產(chǎn)品結構調(diào)整和新產(chǎn)品開發(fā)方面,以及提高經(jīng)營管理水平方面都還有很大的提升空間。

　　2、收益質(zhì)量很好

　　凈收益營運指數(shù)是反映企業(yè)收益質(zhì)量,衡量風險的指標。2004年兩市A股上市公司凈收益營運指數(shù)為1.02,比上年同期提高了4.08%,說明兩市A股上市公司收益質(zhì)量變化不大,有一小部分經(jīng)營性收益被非經(jīng)營性收益吞噬。上市公司的凈收益營運指數(shù)絕對數(shù)值較高,經(jīng)營性收益的比重很高,說明上市公司的收益質(zhì)量很好。

　　3、費用控制水平有了很大提高

　　2004年兩市A股上市公司主營業(yè)務利潤增長率為25.21%,其中,主營收入增長率為31.11%,說明上市公司綜合成本費用率有所上升,對市場競爭的適應能力有所降低,提請上市公司管理者予以重視,應提高收入與利潤協(xié)調(diào)性,加強成本的控制水平。營業(yè)費用、管理費用和財務費用增長率分別為20.11%、18.17%、13.08%,與收入比均有所下降,說明費用與收入?yún)f(xié)調(diào)性提高,營銷費用率的有效降低,使上市公司的營業(yè)利潤率進一步提高,未來應盡可能保持對費用的控制水平。

　�、�、利潤分析

　　1、營業(yè)利潤左右上市公司業(yè)績

　　2004年兩市A股上市公司實現(xiàn)的利潤總額為2484億元。其中營業(yè)利潤數(shù)額較大,占利潤總額的102%;投資收益和補貼收入的數(shù)額不大,分別約占利潤總額的5.5%左右;營業(yè)外收支凈額占利潤總額的-7.5%。表明上市公司的利潤來源主要是營業(yè)利潤,投資者應當關注營業(yè)利潤的變化,因為營業(yè)利潤完全可以左右上市公司的業(yè)績。

　　2、營業(yè)利潤是利潤增長的主要因素

　　2004年兩市A股上市公司實現(xiàn)利潤總額為2484億元,與2003年的1858億元相比,增加626億元,增長34%。其中,主營業(yè)務形成的營業(yè)利潤增加值為708億元,投資收益減少53億元,補貼收入增加10億元,營業(yè)外收支凈額減少39億元。說明上市公司實現(xiàn)利潤主要來自于內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務,盈利基礎比較可靠。

　�、�、主營業(yè)務收入大幅增長

　　2004年兩市A股上市公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入為32415億元,較2003年提高31.11%,說明2004年兩市A股上市公司的業(yè)務規(guī)模擴張迅速,為實現(xiàn)良好的業(yè)績創(chuàng)造了條件。2004年末應收帳款為2713億元,占主營業(yè)務收入8.36%。2003年兩市A股上市公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入為24723億元,年末應收帳款為2445億元,占主營業(yè)務收入9.89%。2004年應收帳款占主營業(yè)務收入的比重與2003年相比降低了1.53個百分點,說明2004年兩市A股上市公司主營業(yè)務收入的實現(xiàn)程度略好于2003年。

　　四、A股上市公司現(xiàn)金流量分析

　�、�、分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計

　　項目 當期數(shù)據(jù) 上期數(shù)據(jù) 增長情況

　　經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額(億元) 3,627.35 3,030.76 19.68%

　　投資活動現(xiàn)金凈額(億元) -4,335.90 -3,362.05 28.97%

　　籌資活動現(xiàn)金凈額(億元) 1,193.55 783.88 52.26%

　　現(xiàn)金及等價物凈增加額(億元) 485 452.59 7.16%

　　現(xiàn)金流入負債比 21.91 21.55 1.67%

　　全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(%) 8.51 8.15 4.42%

　　銷售現(xiàn)金比率(%) 114.49 115.27 -0.68%

　　每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量(元) 0.53 0.47 12.77%

　　現(xiàn)金滿足投資比率(%) 0.47 0.50 -6.00%

　　現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 3.08 2.99 3.01%

　　現(xiàn)金營運指數(shù) 0.97 1.01 -3.96%

　　㈡、現(xiàn)金流量總體評述

　　1、現(xiàn)金流量結構分析

　　2004年兩市A股上市公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為485億元,其中,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3627億元,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4336億元,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1194億元。表明2004年投資擴大再生產(chǎn)熱情高漲,將經(jīng)營現(xiàn)金凈額全部投入了固定資產(chǎn)中。在現(xiàn)金流入方面,可以看出上市公司現(xiàn)金增加主要依賴正常的業(yè)務經(jīng)營,而投資所得現(xiàn)金流入很少;同時,經(jīng)營與籌資的對比約為3:1,一方面是資本市場融資功能的體現(xiàn),另一方面表明由于擴大投資造成的資金缺口需要通過一定的籌資來彌補。

　　2、現(xiàn)金流動性變化不大

　　2004年兩市A股上市公司現(xiàn)金流入負債比為0.219,較上年同期基本持平,說明上市公司現(xiàn)金流動性變化不大,現(xiàn)金支付能力與上期相比基本相同,債權人權益的現(xiàn)金保障程度變化不大。2004年兩市A股上市公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為8.51%,較上年同期略有提高,說明上市公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力與上期相比基本相同。

　　3、獲取現(xiàn)金能力明顯增強

　　2004年兩市A股上市公司銷售現(xiàn)金比率為114%,較上年同期基本持平,說明上市公司獲取現(xiàn)金能力基本未變,收益的實現(xiàn)程度的實現(xiàn)程度與2003年基本持平。2004年兩市A股上市公司每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量為0.53元,較上年同期穩(wěn)步提高,說明上市公司獲取現(xiàn)金能力明顯增強,每股資產(chǎn)含金量有了進一步提高,公司的經(jīng)營風險有所降低。

　　4、財務彈性變化不大

　　2004年兩市A股上市公司現(xiàn)金滿足投資比率為0.47%,較上年同期基本持平,說明上市公司財務彈性基本未變,財務環(huán)境變化不大,現(xiàn)金流量狀況對投資與經(jīng)營的滿足程度變化不大。2004年兩市A股上市公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)為3.08,較上年同期略有提高,說明股利支付能力基本未變,公司經(jīng)營風險變化不大,現(xiàn)金流量對股利政策的支持力度維持在原來的水平。

　　5、現(xiàn)金營運風險略有增加

　　2004年兩市A股上市公司現(xiàn)金營運指數(shù)為0.97,較2002年小幅降低,說明兩市A股上市公司現(xiàn)金回收質(zhì)量有所下降,停留在實物或債權形態(tài)的收益比重小幅上升,增加了兩市A股上市公司的營運風險。但是,由于現(xiàn)金營運指數(shù)絕對值較高,兩市A股上市公司的營運風險并不是很高。

　　2004A股上市公司綜合財務績效分析

　　考察上市公司的基本面就必須要對上市公司的財務績效進行系統(tǒng)分析與評價,因為財務績效可以很好地反映上市公司的投入與產(chǎn)出之間的對應關系。通過對三大財務報表數(shù)據(jù)的加工與整理,形成反映各項能力的指標,再對各項指標進行歸納與評價,就可以得出公司分項與綜合財務績效。我們通過具體分析 A股上市公司2004年度的總體盈利能力、總體增長能力、總體償債能力、總體經(jīng)營效率、總體投資回報能力等來對上市公司財務績效進行全面系統(tǒng)的分析評價,希望能為研究者和實務工作者,特別是廣大投資者考察上市公司2004年度的績效提供有益的幫助和啟迪。

　　總體盈利能力:略有提高

　　企業(yè)的經(jīng)營盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務創(chuàng)造利潤的能力。2004年兩市 A股上市公司盈利能力綜合分數(shù)為67.03,較上年同期提高3.44%,說明盈利能力與上年同期相比略有提高。2004年上市公司在優(yōu)化產(chǎn)品結構和控制公司成本與費用方面都有一定的進步,未來還應盡可能提高整體盈利能力,為公司將來創(chuàng)造更大的經(jīng)濟效益,迅速發(fā)展壯大提供條件。在盈利能力中,每股收益、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率的變動,是引起盈利能力變化的主要指標。

　　總體成長能力:稍有下滑

　　企業(yè)為了生存和競爭需要不斷地發(fā)展,通過對企業(yè)的成長性分析,我們可以預測企業(yè)未來的經(jīng)營狀況趨勢。2004年兩市 A股上市公司成長能力綜合分數(shù)為55.20,較上年同期下降0.68%,說明上市公司成長速度稍有下滑。2004年上市公司在擴大市場需求、提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產(chǎn)方面所取得的成績相對于2003年不是很突出,公司成長能力略有降低。在增長率中,固定資產(chǎn)增長率、可持續(xù)增長率、凈利潤增長率和流動資產(chǎn)增長率的變動,是引起成長能力變化的主要指標。

　　總體償債能力:有所下降

　　企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長短期債務的能力,企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力,是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關鍵。2004年兩市 A股上市公司償債能力綜合分數(shù)為36.69,較上年同期下降5.51%,說明公司償債能力較上年同期有所下降。2004年兩市 A股上市公司在流動資產(chǎn)與流動負債以及資本結構的管理方面困難都較多,為將來公司持續(xù)健康的發(fā)展,降低公司債務風險帶來一定壓力。在償債能力中,有形凈值債務率、速動比率和流動比率的變動,是引起償債能力變化的主要指標。

　　總體經(jīng)營效率:明顯提高

　　分析企業(yè)的經(jīng)營管理效率,是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤的一種手段,如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理效率不高,那么企業(yè)的高利潤狀態(tài)是難以持久的。2004年兩市 A股上市公司經(jīng)營效率綜合分數(shù)為45.33,較上年同期提高7.37%,說明公司經(jīng)營效率處于顯著提高階段。2004年上市公司在市場開拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面都取得了一些成績,經(jīng)營效率在本期有所提高。在經(jīng)營效率中,應收帳款周轉(zhuǎn)率和營業(yè)周期的變動,是引起經(jīng)營效率變化的主要指標。

　　總體投資回報能力:明顯提高

　　公司股東持有公司股票的目的主要是為了獲得投資回報,通過對股票投資者獲利能力的分析可以通曉公司股票的股東回報情況。2004年兩市 A股上市公司股票投資者獲利能力綜合分數(shù)為43.71,較上年同期提高7.82%,說明2004年上市公司股票投資者的獲利能力處于穩(wěn)定發(fā)展階段。本期上市公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面都取得了一些成績,股票投資者獲利能力在本期獲得穩(wěn)定提高,提請分析者予以關注。因為上市公司開始重視投資者的回報,可以提升股東信心以及穩(wěn)定公司戰(zhàn)略方針,為將來創(chuàng)造更大的經(jīng)濟效益提供了條件。在投資報酬率中,每股收益扣除、每股未分配利潤和每股股利的變動,是引起投資報酬率變化的主要指標。

【A股上市公司整體財務分析報告】相關文章：

中國A股上市公司中期財務分析報告03-13

上市公司財務分析報告11-08

[精選]上市公司財務分析報告06-20

上市公司財務分析報告04-15

上市公司財務分析報告11-07

投資上市公司財務分析報告04-01

上市公司財務報告分析04-01

上市公司財務報告分析03-29

藥品上市公司的財務分析報告范文03-21