財務(wù)分析方法介紹

時間：2022-10-05 22:13:37 財務(wù)分析報告我要投稿

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財務(wù)分析方法介紹

　　大家了解過財務(wù)分析報告嗎?知道專業(yè)的財務(wù)分析方法嗎?各位財務(wù)工作的朋友們，以下是小編分享給大家的財務(wù)分析方法介紹，一起學(xué)習(xí)吧!

財務(wù)分析方法介紹

　　財務(wù)分析方法介紹【1】

　　財務(wù)分析是企圖了解一個企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況的真實面目，從晦澀的會計程序中將會計數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟(jì)涵義挖掘出來，為投資者和債權(quán)人提供決策基礎(chǔ)。

　　由于會計系統(tǒng)只是有選擇地反映經(jīng)濟(jì)活動，而且它對一項經(jīng)濟(jì)活動的確認(rèn)會有一段時間的滯后，再加上會計準(zhǔn)則自身的不完善性，以及管理者有選擇會計方法的自由，使得財務(wù)報告不可避免地會有許多不恰當(dāng)?shù)牡胤健?/p>

　　雖然審計可以在一定程度上改善這一狀況，但審計師并不能絕對保證財務(wù)報表的真實性和恰當(dāng)性，他們的工作只是為報表的使用者作出正確的決策提供一個合理的基礎(chǔ)，所以即使是經(jīng)過審計，并獲得無保留意見審計報告的財務(wù)報表，也不能完全避免這種不恰當(dāng)性。

　　這使得財務(wù)分析變得尤為重要。

　　一、財務(wù)分析的主要方法

　　一般來說，財務(wù)分析的方法主要有以下四種：

　　1.比較分析：是為了說明財務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。

　　這種比較可以是將實際與計劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比;

　　2.趨勢分析：是為了揭示財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測未來。

　　用于進(jìn)行趨勢分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù);

　　3.因素分析：是為了分析幾個相關(guān)因素對某一財務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法;

　　4.比率分析：是通過對財務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。

　　上述各方法有一定程度的重合。

　　在實際工作當(dāng)中，比率分析方法應(yīng)用最廣。

　　二、財務(wù)比率分析

　　財務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險，從而幫助投資者和債權(quán)人作出理智的決策。

　　它可以評價某項投資在各年之間收益的變化，也可以在某一時點比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。

　　由于不同的決策者信息需求不同，所以使用的分析技術(shù)也不同。

　　1.財務(wù)比率的分類

　　一般來說，用三個方面的比率來衡量風(fēng)險和收益的關(guān)系：

　　1) 償債能力：反映企業(yè)償還到期債務(wù)的能力;

　　2) 營運能力：反映企業(yè)利用資金的效率;

　　3) 盈利能力：反映企業(yè)獲取利潤的能力。

　　上述這三個方面是相互關(guān)聯(lián)的。

　　例如，盈利能力會影響短期和長期的流動性，而資產(chǎn)運營的效率又會影響盈利能力。

　　因此，財務(wù)分析需要綜合應(yīng)用上述比率。

　　2. 主要財務(wù)比率的計算與理解：

　　下面，我們?nèi)砸訟BC公司的財務(wù)報表(年末數(shù)據(jù))為例，分別說明上述三個方面財務(wù)比率的計算和使用。

　　1) 反映償債能力的財務(wù)比率：

　　短期償債能力：

　　短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。

　　短期償債能力不足，不僅會影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財務(wù)危機，甚至破產(chǎn)。

　　一般來說，企業(yè)應(yīng)該以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債，而不應(yīng)靠變賣長期資產(chǎn)，所以用流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來衡量短期償債能力。

　　以ABC公司為例：

　　流動比率 = 流動資產(chǎn) / 流動負(fù)債 = 1.53

　　速動比率 = (流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用)/ 流動負(fù)債 =1.53

　　現(xiàn)金比率 = (現(xiàn)金+有價證券)/ 流動負(fù)債 =0.242

　　流動資產(chǎn)既可以用于償還流動負(fù)債，也可以用于支付日常經(jīng)營所需要的資金。

　　所以，流動比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強，但如果過高，則會影響企業(yè)資金的使用效率和獲利能力。

　　究竟多少合適沒有定律，因為不同行業(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營特點，這使得其流動性也各不相同;另外，這還與流動資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨等項目各自所占的比例有關(guān)，因為它們的變現(xiàn)能力不同。

　　為此，可以用速動比率(剔除了存貨和待攤費用)和現(xiàn)金比率(剔除了存貨、應(yīng)收款、預(yù)付帳款和待攤費用)輔助進(jìn)行分析。

　　一般認(rèn)為流動比率為2，速動比率為1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有管理不善的可能。

　　但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點的不同，應(yīng)結(jié)合實際情況具體分析。

　　長期償債能力：

　　長期償債能力是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力。

　　一般來說，企業(yè)借長期負(fù)債主要是用于長期投資，因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金。

　　通常以負(fù)債比率和利息收入倍數(shù)兩項指標(biāo)衡量企業(yè)的長期償債能力。

　　以ABC公司為例：

　　負(fù)債比率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額 = 0.33

　　利息收入倍數(shù)=經(jīng)營凈利潤/利息費用=(凈利潤+所得稅+利息費用)/利息費用=32.2

　　負(fù)債比率又稱財務(wù)杠桿，由于所有者權(quán)益不需償還，所以財務(wù)杠桿越高，債權(quán)人所受的保障就越低。

　　但這并不是說財務(wù)杠桿越低越好，因為一定的負(fù)債表明企業(yè)的管理者能夠有效地運用股東的資金，幫助股東用較少的資金進(jìn)行較大規(guī)模的經(jīng)營，所以財務(wù)杠桿過低說明企業(yè)沒有很好地利用其資金。

　　一般來說，象ABC公司這樣的財務(wù)杠桿水平比較合適。

　　利息收入倍數(shù)考察企業(yè)的營業(yè)利潤是否足以支付當(dāng)年的利息費用，它從企業(yè)經(jīng)營活動的獲利能力方面分析其長期償債能力。

　　一般來說，這個比率越大，長期償債能力越強。

　　從這個比率來看，ABC公司的長期償債能力較強。

　　2) 反映營運能力的財務(wù)比率

　　營運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。

　　周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。

　　一般來說，包括以下五個指標(biāo)：

　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷收入凈額 / 應(yīng)收帳款平均余額 =17.78

　　存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本 / 存貨平均余額 = 4996.94

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 流動資產(chǎn)平均余額 = 1.47

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 固定資產(chǎn)平均凈值 = 0.85

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 總資產(chǎn)平均值 = 0.52

　　由于上述的這些周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分子、分母分別來自資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，而資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)是某一時點的靜態(tài)數(shù)據(jù)，損益表數(shù)據(jù)則是整個報告期的動態(tài)數(shù)據(jù)，所以為了使分子、分母在時間上具有一致性，就必須將取自資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)折算成整個報告期的平均額。

　　通常來講，上述指標(biāo)越高，說明企業(yè)的經(jīng)營效率越高。

　　但數(shù)量只是一個方面的問題，在進(jìn)行分析時，還應(yīng)注意各資產(chǎn)項目的組成結(jié)構(gòu)，如各種類型存貨的相互搭配、存貨的質(zhì)量、適用性等。

　　3) 反映盈利能力的財務(wù)比率：

　　盈利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。

　　因此無論是投資者還是債權(quán)人，都對反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。

　　一般用下面幾個指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利能力，再以ABC公司為例：

　　毛利率=(銷售收入-成本)/ 銷售收入 = 71.73%

　　營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 / 銷售收入=(凈利潤+所得稅+利息費用)/ 銷售收入 = 36.64%

　　凈利潤率 = 凈利潤 / 銷售收入 = 35.5%

　　總資產(chǎn)報酬率 = 凈利潤 / 總資產(chǎn)平均值 = 18.48%

　　權(quán)益報酬率 = 凈利潤 / 權(quán)益平均值 = 23.77%

　　每股利潤=凈利潤/流通股總股份= 0.687(假設(shè)該企業(yè)共有流通股10‚000‚000股)

　　上述指標(biāo)中，毛利率、營業(yè)利潤率和凈利潤率分別說明企業(yè)生產(chǎn)(或銷售)過程、經(jīng)營活動和企業(yè)整體的盈利能力，越高則獲利能力越強;資產(chǎn)報酬率反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力;權(quán)益報酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。

　　權(quán)益報酬率是股東最為關(guān)心的內(nèi)容，它與財務(wù)杠桿有關(guān)，如果資產(chǎn)的報酬率相同，則財務(wù)杠桿越高的企業(yè)權(quán)益報酬率也越高，因為股東用較少的資金實現(xiàn)了同等的收益能力。

　　每股利潤只是將凈利潤分配到每一份股份，目的是為了更簡潔地表示權(quán)益資本的盈利情況。

　　衡量上述盈利指標(biāo)是高還是低，一般要通過與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結(jié)論。

　　就一般情況而言，ABC公司的盈利指標(biāo)是比較高的。

　　對于上市公司來說，由于其發(fā)行的股票有價格數(shù)據(jù)，一般還計算一個重要的比率，就是市盈率。

　　市盈率=每股市價/每股收益，它代表投資者為獲得的每一元錢利潤所愿意支付的價格。

　　它一方面可以用來證實股票是否被看好，另一方面也是衡量投資代價的尺度，體現(xiàn)了投資該股票的風(fēng)險程度。

　　假設(shè)ABC公司為上市公司，股票價格為25元，則其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。

　　該項比率越高，表明投資者認(rèn)為企業(yè)獲利的潛力越大，愿意付出更高的價格購買該企業(yè)的股票，但同時投資風(fēng)險也高。

　　市盈率也有一定的局限性，因為股票市價是一個時點數(shù)據(jù)，而每股收益則是一個時段數(shù)據(jù)，這種數(shù)據(jù)口徑上的差異和收益預(yù)測的準(zhǔn)確程度都為投資分析帶來一定的困難。

　　同時，會計政策、行業(yè)特征以及人為運作等各種因素也使每股收益的確定口徑難以統(tǒng)一，給準(zhǔn)確分析帶來困難。

　　在實際當(dāng)中，我們更為關(guān)心的可能還是企業(yè)未來的盈利能力，即成長性。

　　成長性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景，因而更能吸引投資者。

　　一般來說，可以通過企業(yè)在過去幾年中銷售收入、銷售利潤、凈利潤等指標(biāo)的增長幅度來預(yù)測其未來的增長前景。

　　銷售收入增長率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入×100% = 95%

　　營業(yè)利潤增長率=(本期銷售利潤-上期銷售利潤)/上期銷售利潤×100% = 113%

　　凈利潤增長率 =(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤×100% = 83%

　　從這幾項指標(biāo)來看，ABC公司的獲利能力和成長性都比較好。

　　當(dāng)然，在評價企業(yè)成長性時，最好掌握該企業(yè)連續(xù)若干年的數(shù)據(jù)，以保證對其獲利能力、經(jīng)營效率、財務(wù)風(fēng)險和成長性趨勢的綜合判斷更加精確。

　　三、現(xiàn)金流分析

　　在財務(wù)比率分析當(dāng)中，沒有考慮現(xiàn)金流的問題，而我們在前面已經(jīng)講過現(xiàn)金流對于一個企業(yè)的重要意義，因此，下面我們就來具體地看一看如何對現(xiàn)金流進(jìn)行分析。

　　分析現(xiàn)金流要從兩個方面考慮。

　　一個方面是現(xiàn)金流的數(shù)量，如果企業(yè)總的現(xiàn)金流為正，則表明企業(yè)的現(xiàn)金流入能夠保證現(xiàn)金流出的需要。

　　但是，企業(yè)是如何保證其現(xiàn)金流出的需要的呢?這就要看其現(xiàn)金流各組成部分的關(guān)系了。

　　這方面的分析我們在前面已經(jīng)詳細(xì)論述過，這里不再重復(fù)。

　　另一個方面是現(xiàn)金流的質(zhì)量。

　　這包括現(xiàn)金流的波動情況、企業(yè)的管理情況，如銷售收入的增長是否過快，存貨是否已經(jīng)過時或流動緩慢，應(yīng)收帳款的可收回性如何，各項成本控制是否有效等等。

　　最后是企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境，如行業(yè)前景，行業(yè)內(nèi)的競爭格局，產(chǎn)品的生命周期等。

　　所有這些因素都會影響企業(yè)產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的能力。

　　在部分一的分析中我們已經(jīng)指出，ABC公司的現(xiàn)金流狀況令人擔(dān)憂，但從上面的比率分析中卻很難發(fā)現(xiàn)這一點，這使我們從另一個方面深刻認(rèn)識到現(xiàn)金流分析不可替代的作用。

　　四、小結(jié)

　　對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的分析主要通過比率分析實現(xiàn)。

　　常用的財務(wù)比率衡量企業(yè)三個方面的情況，即償債能力、營運能力和盈利能力。

　　使用杜邦圖可以將上述比率有機地結(jié)合起來，深入了解企業(yè)的整體狀況。

　　對現(xiàn)金流的分析一般不能通過比率分析實現(xiàn)，而是要求從現(xiàn)金流的數(shù)量和質(zhì)量兩個方面評價企業(yè)的現(xiàn)金流動情況，并據(jù)此判斷其產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的能力。

　　比率分析與現(xiàn)金流分析作用各不相同，不可替代。

　　企業(yè)財務(wù)分析存在的十個常見問題【2】

　　問題一：重會計核算，輕財務(wù)分析

　　目前,我國仍處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期。

　　一方面,由于市場和自身的原因,有些投資者的投資決策和管理人員的管理決策很少依靠財務(wù)信息支持,造成使用者對財務(wù)信息的需求不足;另一方面,由于企業(yè)會計準(zhǔn)則和制度調(diào)整頻繁,為了跟上變化,大部分企業(yè)的財會人員沒能處理好企業(yè)會計核算反映調(diào)整與財會工作服務(wù)經(jīng)營管理兩者之間的關(guān)系,把大量時間和精力花費在學(xué)習(xí)新準(zhǔn)則、新制度以及調(diào)整核算體系和會計信息系統(tǒng)上,很少有時間進(jìn)行財務(wù)分析,從而也難以通過財務(wù)分析為企業(yè)決策者提供有效的財務(wù)信息產(chǎn)品。

　　在會計核算按照國家強制提供的標(biāo)準(zhǔn)照章處理,企業(yè)對財務(wù)分析的需求和供給都不足的情況下,大部分企業(yè)仍存在重會計核算,輕財務(wù)分析的現(xiàn)象。

　　問題二：找不準(zhǔn)需求，不知為誰服務(wù)

　　在現(xiàn)實中,有些企業(yè)財務(wù)人員因不了解或不全了解相關(guān)各方對財會工作的需求程度,導(dǎo)致其不清楚財會工作為誰服務(wù),反映在財務(wù)分析上則表現(xiàn)為:不清楚應(yīng)為誰提供財務(wù)分析產(chǎn)品,應(yīng)該提供哪些產(chǎn)品。

　　這些企業(yè)的財務(wù)部門不習(xí)慣與業(yè)務(wù)單位進(jìn)行對接,習(xí)慣以總部為據(jù)點運營,將本部門定位為居高臨下的總部職能部門,不清楚財務(wù)分析的“客戶”,不愿意為業(yè)務(wù)部門提供個性化的財務(wù)需求。

　　財務(wù)分析一種模式走天下、只出一種財務(wù)分析產(chǎn)品,財務(wù)分析報告專業(yè)晦澀,讓人看不懂。

　　問題三：定位不清，作用不明

　　有些企業(yè)對財務(wù)分析的定位和作用認(rèn)識不清,片面地重視企業(yè)財務(wù)分析,分析得很細(xì),分析結(jié)果提示的問題也很到位,然而分析完后卻到此為止,沒有下文。

　　他們錯將財務(wù)分析當(dāng)作戰(zhàn)略執(zhí)行分析的核心,而不是戰(zhàn)略與戰(zhàn)略行動方案。

　　這樣一來,導(dǎo)致財務(wù)分析發(fā)現(xiàn)的問題越來越多,財務(wù)分析的作用似乎也越來越大,但企業(yè)仍在走老路,戰(zhàn)略執(zhí)行或偏離目標(biāo),或困難重重。

　　問題四：只檢查過去，不指導(dǎo)未來

　　受管理者控制性思維習(xí)慣的影響,有些企業(yè)習(xí)慣于對過去已完成、不變化、有結(jié)果的活動進(jìn)行財務(wù)分析和檢查,而不能夠基于過去,結(jié)合當(dāng)前,著眼未來進(jìn)行分析和溝通。

　　不服務(wù)于未來的財務(wù)分析,只會發(fā)現(xiàn)過去的問題和滿足于已取得的成績。

　　在信息的收集與處理上,這些企業(yè)的財務(wù)分析以內(nèi)部的、靜態(tài)的的信息為主材料,很少采用外部競爭者提供的動態(tài)環(huán)境信息,從而使財務(wù)分析結(jié)果無法為企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)調(diào)整提供指導(dǎo)和幫助,那么沿著這條路走下去是陽光大道還是荊棘叢叢就不得而知了。

　　問題五：找不到標(biāo)桿，不知優(yōu)劣

　　由于沒有戰(zhàn)略、或戰(zhàn)略不清晰,或戰(zhàn)略沒有轉(zhuǎn)化為可執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn),有些企業(yè)對外不清晰行業(yè)競爭情況,不找或找不到外部標(biāo)桿,不分析或分析不出自身的優(yōu)勢與劣勢,看不到機遇與威脅。

　　對內(nèi),缺乏走向戰(zhàn)略目標(biāo)的明確的行軍路線和階段目標(biāo),走到哪算哪,甚至不清楚企業(yè)走到了哪一階段。

　　找不到外部標(biāo)桿的結(jié)果是習(xí)慣于自我比較,習(xí)慣于與本企業(yè)的計劃比,與過去同期比,是計劃和過去存在問題還是當(dāng)前存在問題,不得而知。

　　沒有正確的比較就沒有真正動力,就不能找準(zhǔn)正確的方向,找不準(zhǔn)方向就不知企業(yè)存亡。

　　問題六：不考慮風(fēng)險，或過于保守

　　有些企業(yè)缺乏風(fēng)險意識,決策不進(jìn)行風(fēng)險分析,過去運氣比較好,膽子大,財務(wù)分析從不考慮或很少考慮風(fēng)險,對分析結(jié)果不進(jìn)行風(fēng)險調(diào)整,把偶然的成功當(dāng)成決策系統(tǒng)的必然成功,導(dǎo)致企業(yè)決策層夸大自身能力,喜歡沖擊小概率事件,看不到前方萬丈深淵,直到風(fēng)險變損失時,企業(yè)已陷入萬劫不復(fù),難以重生的境地。

　　由于缺乏對風(fēng)險的正確認(rèn)識,有些企業(yè)懼怕風(fēng)險,或缺乏風(fēng)險管理制度和風(fēng)險責(zé)任制度,要么視風(fēng)險為洪水猛獸,要么但求無過,對存在風(fēng)險的業(yè)務(wù)一律回避,滿足于賺取微薄的利潤,看不到風(fēng)險中蘊藏的機會,錯失發(fā)展良機,以致落后遭致淘汰。

　　問題七：不計資金成本，影響效率

　　有些企業(yè)財大氣粗,攤子很大,特別是一些壟斷企業(yè),項目分析與內(nèi)部核算不計資金占用成本,企業(yè)內(nèi)占用大量資金的業(yè)務(wù)單元明為貢獻(xiàn)實為包袱。

　　這類企業(yè)有時為了做大,并購了大量不計資金成本的微利企業(yè),其結(jié)果是股東投資回報不斷受到侵蝕而企業(yè)卻渾然不知。

　　這些企業(yè)雖長年盈利,凈資產(chǎn)回報率卻大大低于市場利率,占用股東和社會的大量資源低效運轉(zhuǎn)。

　　問題八：重財務(wù)指標(biāo)，輕非財務(wù)指標(biāo)

　　貨幣計量假設(shè)雖然為財會工作提供了處理企業(yè)信息的便利,但也容易使一些企業(yè)只重視結(jié)果而不顧過程。

　　有些企業(yè)重財務(wù)指標(biāo)分析,輕非財務(wù)指標(biāo)分析;分析的過程是從大結(jié)果到小結(jié)果;只出數(shù)字結(jié)果,而不清楚數(shù)字內(nèi)涵,始終找不到產(chǎn)生結(jié)果的驅(qū)動因素,更沒有涉及解決問題的行動方案。

　　以價值為管理基礎(chǔ)的企業(yè),傾向于降低成本和強化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等較易達(dá)的的目標(biāo),常忽略外部眾多難以用貨幣計量的不可控因素的影響,遺漏一些非貨幣性的外部戰(zhàn)略性信息,對威脅與機遇的反應(yīng)較慢;對內(nèi)僅以財務(wù)指標(biāo)評價,否決事關(guān)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的具有核心競爭力的新業(yè)務(wù)。

　　問題九：習(xí)慣使用靜態(tài)分析，缺乏動態(tài)分析

　　有些企業(yè)習(xí)慣于用靜態(tài)的思維、靜態(tài)的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、靜態(tài)的市場環(huán)境、靜態(tài)的生產(chǎn)經(jīng)營計劃和靜態(tài)的員工需求與能力對企業(yè)進(jìn)行靜態(tài)的分析。

　　這些企業(yè)很少關(guān)注外部和內(nèi)部的變化,很少動態(tài)地去修正和完善企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃,很少調(diào)整行動方案。

　　從而難以做到與時消息,與時偕行,與時俱進(jìn)。

　　問題十：不解剖整體，個體分析不足

　　有些大企業(yè)、大集團(tuán)規(guī)模越做越大,財務(wù)越分析越來越宏觀,出現(xiàn)了重視整體分析,輕視個體分析的一鍋煮現(xiàn)象。

　　他們沒有像解剖麻雀一樣對企業(yè)各分部中心、各業(yè)務(wù)流程、各作業(yè)單元分別進(jìn)行財務(wù)分析,因此也就分析不出個體的戰(zhàn)略貢獻(xiàn),從而難以挖掘和培育企業(yè)核心競爭力;對分部中心的分析不客觀,不到位,就會造成低效率擠占戰(zhàn)略單位和高效分部資源的現(xiàn)象,而企業(yè)整體資源配置的低效,最終將影響企業(yè)整體效益。

　　資產(chǎn)質(zhì)量分析的基本方法【3】

　　長期以來，中國國內(nèi)許多上市公司屢屢出現(xiàn)一種不正常的現(xiàn)象，即在連續(xù)幾年收入和利潤持續(xù)穩(wěn)定增長的情況下，卻突然陷入嚴(yán)重的財務(wù)危機。

　　當(dāng)然這一現(xiàn)象涉及到很多方面的原因，但是如果從財務(wù)報表分析的角度來看，原因就在于企業(yè)在追求“良好”財務(wù)業(yè)績的同時，制造了大量的不良資產(chǎn)，致使企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量日趨惡化，最終使其陷入財務(wù)困境而無法自拔。

　　因此，資產(chǎn)質(zhì)量會計信息被其使用者用以評價上市公司的資產(chǎn)真實狀況的一個首選要素。

　　這是因為，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量狀況在一定程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營狀況，是投資者進(jìn)行決策的重要參考依據(jù)，資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣決定著上市公司的生存狀態(tài)和獲取利潤的難易程度，制約著公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略。

　　一、資產(chǎn)質(zhì)量分析的涵義

　　資產(chǎn)質(zhì)量：指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、能被企業(yè)在未來進(jìn)一步利用或與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量。

　　資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)的賬面價值量與其變現(xiàn)價值量或被進(jìn)一步利用的潛在價值量(可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價值來計量)之間的差異上。

　　高質(zhì)量的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為按照高于或等于相應(yīng)資產(chǎn)的賬款價值變現(xiàn)或被企業(yè)進(jìn)一步利用，或有較高的與其他資源組合增值的潛力。

　　反之，低質(zhì)量的資產(chǎn)，則表現(xiàn)為按照低于相應(yīng)資產(chǎn)的賬面價值變現(xiàn)或被企業(yè)進(jìn)一步利用，或難以與其他資源組合增值。

　　在傳統(tǒng)的財務(wù)分析模式中，無論是定量分析，還是定性分析，都撇開了資產(chǎn)質(zhì)量這個根本問題。

　　資產(chǎn)質(zhì)量分析是通過對資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)進(jìn)行分析，了解企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況，分析是否存在變現(xiàn)能力受限，如呆滯資產(chǎn)、壞賬、抵押、擔(dān)保等情況，確定各項資產(chǎn)的實際獲利能力和變現(xiàn)能力。

　　企業(yè)對資產(chǎn)的安排和使用程度上的差異，即資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，將直接導(dǎo)致企業(yè)實現(xiàn)利潤、創(chuàng)造價值水平方面的差異，因此不斷優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，促進(jìn)資產(chǎn)的新陳代謝，保持資產(chǎn)的良性循環(huán)，是決定企業(yè)是否能夠長久的保持競爭優(yōu)勢的源泉。

　　通過對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的分析，能使各利益相關(guān)者對企業(yè)經(jīng)營狀況有一個全面、清晰的了解和認(rèn)識。

　　二、資產(chǎn)質(zhì)量分析的內(nèi)容

　　(一)資產(chǎn)按照其質(zhì)量的分類。

　　為了便于對企業(yè)的各項資產(chǎn)按質(zhì)量進(jìn)行分類，可以簡單的以資產(chǎn)的賬面價值與其變現(xiàn)價值或被進(jìn)一步利用的潛在價值(可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價值來計量)之間的差異來對其進(jìn)行較為準(zhǔn)確的衡量。

　　資產(chǎn)按照其質(zhì)量可以分為以下三類：

　　第一類：按照賬款價值等金額實現(xiàn)的資產(chǎn)，主要包括企業(yè)的貨幣資金。

　　第二類：按照低于賬面價值的金額貶值實現(xiàn)的資產(chǎn)，是指賬面價值較高，以及其可變現(xiàn)價值或被進(jìn)一步利用的潛在價值(可以用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價值來計量)較低的資產(chǎn)。

　　這些資產(chǎn)包括以下幾個方面：

　　1.短期債權(quán)，主要包括應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款。

　　2.部分交易性金融資產(chǎn)，是指能夠隨時變現(xiàn)并且持有時間不準(zhǔn)備超過一年的企業(yè)短期投資。

　　3.部分存貨，在企業(yè)的報表披露上，存貨可以計提存貨跌價準(zhǔn)備，它可以反映企業(yè)對其自己的存貨跌價(貶值)的認(rèn)識。

　　因此，可以說，存貨跌價準(zhǔn)備在質(zhì)量方面的含義是反映了企業(yè)對其存貨貶值程度的認(rèn)識水平和企業(yè)可接受的貶值水平。

　　4.部分長期投資，為了揭示導(dǎo)致長期投資貶值的因素，企業(yè)可以在其資產(chǎn)負(fù)債表中計提長期投資減值準(zhǔn)備。

　　5.部分固定資產(chǎn)，它反映的是企業(yè)的設(shè)備和技術(shù)水平。

　　一個企業(yè)固定資產(chǎn)的質(zhì)量主要體現(xiàn)在其被進(jìn)一步利用的質(zhì)量上。

　　6.純攤銷性的“資產(chǎn)”，是指那些由于應(yīng)計制的要求而暫作“資產(chǎn)”處理的有關(guān)項目，包括長期待攤費用等項目。

　　第三類：按照高于賬面價值的金額增值實現(xiàn)的資產(chǎn)，是指那些賬面價值較低，而其變現(xiàn)價值或被進(jìn)一步利用的潛在價值(可用資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值或公允價值來計量)較高的資產(chǎn)，主要包括：

　　1.大部分存貨，對于制造業(yè)企業(yè)和商品流通企業(yè)，其主要經(jīng)營與銷售的商品就是存貨。

　　因此，其大多數(shù)的存貨應(yīng)該是按照高于賬面價值的金額增值來實現(xiàn)。

　　2.一部分對外投資，從總體上來看，企業(yè)的對外投資應(yīng)該是通過轉(zhuǎn)讓或者收回投資、持有并獲得股利或者債權(quán)投資收益等方式來實現(xiàn)增值。

　　3.部分固定資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，企業(yè)的大部分固定資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)都應(yīng)該而且必須通過經(jīng)營運用的方式實現(xiàn)增值。

　　4.賬面上未體現(xiàn)凈值，但可以增值實現(xiàn)的“表外資產(chǎn)”，那些因會計處理的原因或計量手段的限制而未能在資產(chǎn)負(fù)債表中體現(xiàn)凈值，但可以為企業(yè)在未來做出貢獻(xiàn)的資產(chǎn)項目，主要包括：

　　1).已經(jīng)提足折舊，但是企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)。

　　2).企業(yè)正在使用的，但是已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷到費用中去、資產(chǎn)負(fù)債表中沒有體現(xiàn)價值的資產(chǎn)。

　　3).已經(jīng)成功地研究和部分已經(jīng)列入費用的開發(fā)項目的成果。

　　4).人力資源，它是企業(yè)最重要的一項無形資產(chǎn)。

　　只是目前的財務(wù)會計依然有困難將人力資源作為資產(chǎn)進(jìn)入企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表。

　　因此，了解和分析企業(yè)人力資源的質(zhì)量只能借助于非貨幣因素的分析。

　　(二)對資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析的常用方法。

　　1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)細(xì)化分析法。

　　資產(chǎn)可以分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、其他資產(chǎn)(含無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn))等板塊;這四大類資產(chǎn)又可以細(xì)化分成若干子資產(chǎn)以及更細(xì)的資產(chǎn)。

　　因此，分析這些塊、子、細(xì)資產(chǎn)之間相互所占的比重，能夠比較直觀地反映出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理、是否有效的內(nèi)涵。

　　例如，分析總資產(chǎn)中流動資產(chǎn)同固定資產(chǎn)所占比重，如果固定資產(chǎn)比重偏高，則會削弱營運資金的作用;如果固定資產(chǎn)比重偏低，則企業(yè)發(fā)展缺乏后勁。

　　分析流動資產(chǎn)中結(jié)算資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)所占比重，如果結(jié)算資產(chǎn)的比重過高，則容易出現(xiàn)不良資產(chǎn)，其潛在的風(fēng)險也越大。

　　分析存貨時，庫存商品(產(chǎn)成品)雖是保證商品經(jīng)營的物質(zhì)條件，但應(yīng)進(jìn)一步分析其中適銷對路、冷背呆滯、殘損變質(zhì)等各占的比例。

　　在采用比重法的同時還可采用比率法作補充。

　　此方法包括如下指標(biāo)：

　　1).資產(chǎn)增長率，計算企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率，來評價企業(yè)經(jīng)營規(guī)模總量上擴張的程度。

　　2).固定資產(chǎn)成新率，計算當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值與平均固定資產(chǎn)原值的比率，來評價固定資產(chǎn)更新的快慢程度和持續(xù)發(fā)展的能力。

　　3).存貨周轉(zhuǎn)率，計算企業(yè)一定時期銷售成本與平均存貨的比率，來評價存貨資產(chǎn)的流動性和存貸資金占用量的合理性。

　　4).應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計算企業(yè)一定時期內(nèi)銷售收入與平均應(yīng)收賬款余額的比率，來評價應(yīng)收賬款的流動速度。

　　2、現(xiàn)金流量分析法。

　　貨幣資金是資產(chǎn)中最為活躍又時常變動的資產(chǎn)。

　　現(xiàn)金流量信息能夠反映企業(yè)經(jīng)營情況是否良好，資金是否緊缺，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)劣，企業(yè)償付能力大小等重要內(nèi)容，從而為投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者提供決策有用的信息。

　　如果把經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量和總的凈流量分別與主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和凈利潤進(jìn)行比較分析，就能判斷分析企業(yè)財務(wù)成果和資產(chǎn)質(zhì)量的狀況。

　　一般來說，一個企業(yè)如果沒有相應(yīng)現(xiàn)金凈流入的利潤，就說明其質(zhì)量不是可靠的。

　　如果企業(yè)現(xiàn)金凈流量長期低于凈利潤，將意味著與已經(jīng)確認(rèn)為相對應(yīng)的資產(chǎn)可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn)。

　　如果企業(yè)的銀根長期很緊，現(xiàn)金流量經(jīng)常是支大于收，則說明該企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量處于惡化狀態(tài)。

　　3、虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)剔除法。

　　此方法是把虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)從資產(chǎn)中剝離出來后進(jìn)行分析的方法，實質(zhì)上是對企業(yè)存在的實有損失和或有損失進(jìn)行界定。

　　首先是進(jìn)行排隊分析，統(tǒng)計出虛擬資產(chǎn)和不良資產(chǎn)賬面價值。

　　然后進(jìn)行細(xì)致和科學(xué)的分析比較：

　　1).把虛擬資產(chǎn)加不良資產(chǎn)之和同年末總資產(chǎn)相比，來測試資產(chǎn)中的損失程度。

　　2).將剔除虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)后的資產(chǎn)總額同負(fù)債相比，計算資產(chǎn)負(fù)債率，以真實地反映企業(yè)負(fù)債償還能力和經(jīng)營風(fēng)險程度。

　　3).將虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)之和同凈資產(chǎn)比較，如果虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)之和接近或超過凈資產(chǎn)，說明企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力可能有問題，但也不排除過去人為夸大利潤而形成“資產(chǎn)泡沫”的可能。

　　但最終是要落實到加強對虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)的管理和處理，杜絕虛擬資產(chǎn)的存在，壓縮不良資產(chǎn)，盡量減少資產(chǎn)損失。

　　4、資產(chǎn)同相關(guān)會計要素綜合分析法。

　　企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動時，會計六大要素(資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、支出、利潤)都在發(fā)生變化。

　　因此，分析資產(chǎn)質(zhì)量，也離不開其他會計要素。

　　平時常用的方法和和衡量指標(biāo)有：

　　1).方法一：總資產(chǎn)報酬率，(Return On Total Assets)簡稱ROA。

　　計算企業(yè)一定時期內(nèi)獲得報酬總額(利潤總額加利息支出)與平均資產(chǎn)總額的比率，可用來來檢測企業(yè)投入產(chǎn)出的效能。

　　一般說，資產(chǎn)質(zhì)量越好，投入產(chǎn)出的效能也就越佳。

　　總資產(chǎn)報酬率ROA=(利潤總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額X100%其中，

　　利潤總額：企業(yè)實現(xiàn)的全部利潤，包括企業(yè)當(dāng)年營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入、營業(yè)外支出凈額等項內(nèi)容，如為虧損，則用“-”號表示。

　　利息支出：指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際支出的借款利息、債權(quán)利息等。

　　利潤總額與利息支出之和為息稅前利潤：指企業(yè)當(dāng)年實現(xiàn)的全部利潤與利息支出的合計數(shù)。

　　數(shù)據(jù)取自企業(yè)《利潤及利潤分配表》和《基本情況表》

　　平均資產(chǎn)總額：指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值，數(shù)據(jù)取自企業(yè)《資產(chǎn)負(fù)債表》，其公式為，平均資產(chǎn)總額=(資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù))/2

　　2).方法二：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，(Total Assets Turnover)簡稱TAT。

　　計算企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值。

　　一般情況下，周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)其中，

　　營業(yè)收入凈額：減去銷售折扣及折讓等后的凈額。

　　平均資產(chǎn)總額：指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。

　　數(shù)值取自《資產(chǎn)負(fù)債表》，其公式為，平均資產(chǎn)總額=(資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù))/2

　　3).方法三：流動比率，(current ratio，簡稱CR)。

　　指流動資產(chǎn)總額和流動負(fù)債總額之比。

　　流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負(fù)債合計*100%

　　還有一個與之相關(guān)的概念是速動比率(quick ratio)，簡稱QR。

　　QR=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100%

　　其中，速動資產(chǎn)：指流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)，如現(xiàn)金，有價證券，應(yīng)收賬款。

　　流動比率和速動比率：都是用來表示資金流動性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數(shù)值，前者的基準(zhǔn)值是2，后者為1。

　　但應(yīng)注意的是，流動比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強，因為流動資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產(chǎn)的項目則變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動性較差。

　　而速動比率則能避免這種情況的發(fā)生，因為速動資產(chǎn)就是指流動資產(chǎn)中容易變現(xiàn)的那部分資產(chǎn)。

　　計算流動資產(chǎn)同流動負(fù)債的比率，來反映企業(yè)短期債務(wù)的償還能力，流動比率是測評企業(yè)營運資金的重要指標(biāo)。

　　目前不少國有企業(yè)的營運資金出現(xiàn)負(fù)值，即流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債，從而也反映出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理性和流動負(fù)債即時償還的風(fēng)險性。

　　4).方法四：長期資產(chǎn)適合率。

　　計算企業(yè)所有者權(quán)益與長期負(fù)債之和同固定資產(chǎn)與長期投資之和的比率，來測評企業(yè)的償債能力。

　　也可分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度和財務(wù)風(fēng)險的大小。

　　從理論上講，該指標(biāo)≥100%較好，即長期資本要大于長期資產(chǎn)。

　　長期資產(chǎn)適合率=(所有者權(quán)益總額+長期負(fù)債總額)/(固定資產(chǎn)總額+長期投資總額)×100%其中，

　　長期投資總額：指持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資等。

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