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上市公司高管薪酬研究
近年來中國上市公司的高管薪酬增長迅速并引起社會的廣泛關(guān)注。上市公司高管薪酬是個敏感和永恒的話題。通過對浙江省四十家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行剖析，分析總結(jié)浙江省上市公司的高管薪酬現(xiàn)狀。以期給企業(yè)所有者提供有益的指導(dǎo)與幫助。
摘要：上市公司是我國大型企業(yè)的支柱，1998年，我國證券監(jiān)管部門要求我國上市公司對其高管薪酬的信息進(jìn)行披露。此后，國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的實(shí)證研究逐漸增多。有研究高管薪酬與企業(yè)業(yè)績掛鉤的，有研究上市公司財(cái)富與高管薪酬之間的相關(guān)性的，有研究高管薪酬制度的。但是結(jié)合地方特點(diǎn)，來研究上市公司高管薪酬的實(shí)證研究很少。針對這一現(xiàn)狀，本文擬通過對國內(nèi)外高管薪酬的出發(fā)，結(jié)合浙江省上市公司薪酬的現(xiàn)實(shí)狀況，通過數(shù)據(jù)分析，剖析浙江省上市公司的高管薪酬現(xiàn)狀。目的是將上市公司高管的信息提供給企業(yè)所有者，為其提供有益的指導(dǎo)與幫助。
關(guān)鍵詞：上市公司;高管薪酬;研究分析
一、數(shù)據(jù)來源
本研究在樣本選取與數(shù)據(jù)收集上分兩部分，一是通過對深圳證券交易所與上海證券交易中2007年-2009年的上市公司數(shù)據(jù)中隨意選取四十家浙江省上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，分析的數(shù)據(jù)包括這些浙江省上市公司的營業(yè)收入、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、總資產(chǎn)、所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)、歸屬于上市公司的每股凈資產(chǎn)及高管薪酬的平均值;二是對浙江省上市公司中的30位高級管理者進(jìn)行訪談。由于調(diào)查問題的敏感性。盡管我們設(shè)置的問題方便快捷，保密性好。但在調(diào)查中明顯感受到被調(diào)查人員的種種顧慮，不盡能說出個人想法和感受。因此，這一方法結(jié)果不盡人意。因此，我們主要通過上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)對浙江省上市公司的高管薪酬進(jìn)行實(shí)證研究。
二、統(tǒng)計(jì)分析
首先，通過對深圳證券交易所與上海證券交易中2007年-2009年的上市公司數(shù)據(jù)中隨意選取四十家浙江省上市公司的營業(yè)收入、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、總資產(chǎn)、所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)、歸屬于上市公司的每股凈資產(chǎn)及高管薪酬的平均值進(jìn)行雙關(guān)系分析。分析軟件是spss17。
三、研究結(jié)果
從統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果來看，營業(yè)收入、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、總資產(chǎn)、所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)、歸屬于上市公司的每股凈資產(chǎn)及高管薪酬的平均值這些與上市公司高管相關(guān)性最強(qiáng)的是企業(yè)的規(guī)模。也就是說，浙江省上市公司高管薪酬受企業(yè)規(guī)模的影響較大，相比之下受其它的影響較小。
從因子分析的結(jié)果來看，利潤總額、基本每股收益、歸屬于上市公司股東凈利潤、所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)、歸屬于上市公司的每股凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)、營業(yè)收入、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額對上市公司來說較重要。結(jié)果顯示，高管薪酬的關(guān)注力度較低。
從浙江省上市公司的數(shù)據(jù)分析來看，上市公司中的國有企業(yè)，由于存在著所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)象，上市公司股東與公司的管理層之間就會存在著由于委托代理而導(dǎo)致的諸多問題，如公司管理層給予自身較好的薪酬與福利條件等等。同時在浙江省的上市公司的實(shí)際情況來看，還存在著股東對高管薪酬的監(jiān)督力度不足的問題。
對于高管人員的持股比例及國有股持股比例與高管薪酬之間只有微弱的相關(guān)性。高管人員的持股比例較低，無法使高管人員的利益與股東利益一致，股權(quán)激勵有效，但在上市公司的運(yùn)用不夠。
從在證券交易所浙江省上市公司高管的薪酬分析及實(shí)際的調(diào)查結(jié)果來看，浙江省上市公司的高官薪酬普遍存著缺乏合理性的問題，超過78%的上市公司高管顯示，薪酬并不能真正的從根本上表現(xiàn)管理者所付出的勞動。
總之，從本次分析的結(jié)果來看，浙江省上市公司關(guān)于高管薪酬的具體制定并沒有科學(xué)合理的章法，業(yè)績較好的高管的價值并不能通過薪酬表現(xiàn)出來，經(jīng)營業(yè)績下滑或者較差的公司高管薪酬也并不低。薪酬激勵方式比較單一，薪酬結(jié)構(gòu)不合理。薪酬結(jié)構(gòu)中，基本工資等固定收入比重過大，長期激勵性效果不足。
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