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4月公募投資總監(jiān)投資路徑調查報告
4月公募投資總監(jiān)投資，美聯(lián)儲加息動態(tài)最受關注，詳情內容看調查報告。下文是yjbys小編搜集整理的這次調查報告詳情內容，希望對大家有所幫助!
近一個月(3月22日-4月21日)來，A股市場整體表現(xiàn)平淡，雖然沒有出現(xiàn)連續(xù)下跌的“綿綿風雨”，但也會偶有“烏云”飄過。
數(shù)據(jù)顯示，上證綜指其間下跌2.18%，深證成指亦下跌3.23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是下跌5.25%。與3月份的前20天相比，強弱分化還是比較明顯的。
不過，對于這一走弱態(tài)勢，21資本研究院研究員調查了解到，受訪的公募基金投資總監(jiān)、基金經(jīng)理等大多并不意外。
萬家基金投資研究部總監(jiān)莫海波就在4月20日盤后分析表示，A股市場改變單邊上行，轉而進入?yún)^(qū)間震蕩，理由包括：
一方面，市場層面，三月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好兌現(xiàn)，投資者情緒有所回落，滬指之前在3100點下方縮量橫整過久，兩融余額又不支持大盤在3000點上方繼續(xù)上漲，所以，使得短期技術層面調整成為大概率事件。
另一方面，政策消息層面，近期債券市場流動性風險加劇，而債市往往先于股票市場調整;日前央行馬駿對于貨幣政策的表態(tài)趨緊，導致市場對于未來流動性持謹慎態(tài)度;當前投資者的分歧主要來源于國內宏觀經(jīng)濟是否能夠持續(xù)向好，因此，市場的“弱平衡”會在一定程度上放大利空。
而從4月公募投資總監(jiān)月度調查結果的情況看，30位受訪的投資總監(jiān)對市場總體趨向判斷分歧不大，參考的指標、要素也較為相似。
美元加息是最焦慮問題
21資本研究院本期對30位公募投資總監(jiān)的調查結果顯示，人民幣匯率變化仍是公募基金投資總監(jiān)們過去一個月，以及未來一個月最為關注的問題，而未來一個月，美聯(lián)儲會否加息，或者是否有明確的加息預期，則是他們目前最大的焦慮。
統(tǒng)計結果顯示，在回答“未來一個月，如果有超預期利好或利空因素出現(xiàn)，您認為最可能是什么?”的調查問題時，明確作答的27位公募投資總監(jiān)，其中有11位表示超預期利空可能會來自于美聯(lián)儲加息，擔憂率達到了41%。
上海一家基金公司投資總監(jiān)表示，雖然匯率暫時穩(wěn)定，但美國6月份加息的預期依然較高，是外部環(huán)境中最大的不確定因素之一。美元加息可能導致大宗商品隨之下跌，亦會影響剛提升不久的風險偏好。
南方基金權益投資總監(jiān)史博也在所管理基金的今年一季報中分析說，展望二季度，美元加息對新興市場可能存在的資本流向沖擊的風險并未解除。證券市場資金面上，既有養(yǎng)老金入市、深港通等有利因素，但也面臨人民幣匯率風險未完全解除的壓力。
此外，受訪的投資總監(jiān)們還對通脹上升可能導致貨幣相對收緊表示擔憂，占比近30%。
另一位受訪的上�；鸸就顿Y總監(jiān)解釋說，一季度央行降準對沖了部分外匯占款下降所帶來的影響，市場整體流動性平衡，但二季度隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉好，資金流出態(tài)勢放緩，通脹率可能超速上升，貨幣政策寬松預期可能下降。
國家外匯管理局4月21日公布數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，銀行結售匯逆差8152億元人民幣(折合1248億美元)，呈逐月收窄態(tài)勢，顯示近期跨境資金流出壓力已較年初明顯緩解。
過去一月最關注經(jīng)濟數(shù)據(jù)
本期調查結果顯示，在過去一個月，投資總監(jiān)們認為值得持續(xù)關注的經(jīng)濟或市場變量，占比最大的回答是“經(jīng)濟數(shù)據(jù)”，包括CPI、PPI、信貸數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利數(shù)據(jù)等。28位作答的投資總監(jiān)有19位明確表示會作為重點指標持續(xù)關注。
華南一家基金公司投資總監(jiān)解釋說：一是投資數(shù)據(jù)，重點是房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，如果能夠企穩(wěn)，認為中國經(jīng)濟就能企穩(wěn);二是通脹數(shù)據(jù)，即CPI，目前看在可控范圍，還比較溫和，若出現(xiàn)急速攀升，則可能影響貨幣寬松，從而影響市場流動性;三是信貸數(shù)據(jù)，它是貨幣環(huán)境的一個顯著指標，近期是比較好，后續(xù)需要再觀察變化。
興業(yè)全球基金投資副總監(jiān)吳圣濤日前分析稱，從已公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，現(xiàn)在可以說中國經(jīng)濟已經(jīng)進入了溫和復蘇的短周期，在固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)及相應的一些投資品價格上有所體現(xiàn)。同時，還是一個溫和的通脹環(huán)境。他認為，工業(yè)品價格仍處于止跌狀態(tài)，這種情況下，不具備大幅度通脹背景。
有受訪的投資總監(jiān)還提出關注債券違約等信用風險的擴大情況，而這也是部分投資總監(jiān)在未來一個月所擔心的超預期利空因素之一。
海富通基金日前表示，債市違約風險加大對股票市場已構成一定影響，但目前看仍在可控范圍之內。另有上海投資總監(jiān)表示，有時候，債券風險上升對股票市場反而是好事。第一是資金流向;第二是政府對股票市場會更重視，為了防止系統(tǒng)性金融風險，政府可能會維持更寬松的資金面。不過，若是違約率大幅上升，投資者對中國經(jīng)濟失去信心，那無疑會帶來負面影響。
周期股與成長股兼顧
本期調查報告，30位受訪公募基金投資總監(jiān)對“未來一個月，您更相對看好A股哪個板塊”的回答統(tǒng)計結果顯示，周期股與成長股呈現(xiàn)“兩手抓”。
如華南三家中小型基金公司投資總監(jiān)均表示，不僅看好周期股，如煤炭、鋼鐵、房地產(chǎn)、基建，也看好TMT、新型醫(yī)藥等消費升級、創(chuàng)新型板塊。還有北京一家基金公司投資總監(jiān)稱，未來一個月，看好銀行、國防軍工，但亦提到看好傳媒和計算機。
已披露的基金一季報也顯示出，公募基金整體呈現(xiàn)“雙軌制”的思路：一個是供給側改革背景下周期性行業(yè);一個是以人工智能、新興消費等為代表的新興產(chǎn)業(yè)。
而從行業(yè)板塊角度看，對于周期股，30位受訪投資總監(jiān)中有17位(占比56.67%)在未來一個月看好，板塊分布于鋼鐵、煤炭、基建、房地產(chǎn)、有色金屬、汽車、化工;對成長股，30位投資總監(jiān)有24位(占比80%)表示看好，板塊分布于TMT、新型醫(yī)藥、通信、計算機、VR、智能汽車、無人駕駛、互聯(lián)網(wǎng)等。
需要說明的是，還有部分投資總監(jiān)是從估值角度選股，仍趨向于低估值藍籌股，或一季度盈利預期較好、內生增長強勁的股票。
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