關(guān)于《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》全文

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　　全文1：

　　第一章總則

　　第一條為了規(guī)范私募投資基金活動，保護(hù)投資者及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，促進(jìn)私募投資基金行業(yè)健康發(fā)展，根據(jù)《證券投資基金法》、《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》，制定本辦法。

　　第二條本辦法所稱私募投資基金(以下簡稱私募基金)，是指在中華人民共和國境內(nèi)，以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金。

　　私募基金財(cái)產(chǎn)的投資包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的。

　　非公開募集資金，以進(jìn)行投資活動為目的設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)，資產(chǎn)由基金管理人或者普通合伙人管理的，其登記備案、資金募集和投資運(yùn)作適用本辦法。

　　證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業(yè)務(wù)適用本辦法，其他法律法規(guī)和中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)有關(guān)規(guī)定對上述機(jī)構(gòu)從事私募基金業(yè)務(wù)另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。

　　第三條從事私募基金業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、誠實(shí)信用原則，維護(hù)投資者合法權(quán)益，不得損害國家利益和社會公共利益。

　　第四條私募基金管理人和從事私募基金托管業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)管理、運(yùn)用私募基金財(cái)產(chǎn)，從事私募基金銷售業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)(以下簡稱私募基金銷售機(jī)構(gòu))及其他私募服務(wù)機(jī)構(gòu)從事私募基金服務(wù)活動，應(yīng)當(dāng)恪盡職守，履行誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)。

　　私募基金從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范。

　　第五條中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)依照《證券投資基金法》、本辦法和中國證監(jiān)會的其他有關(guān)規(guī)定，對私募基金業(yè)務(wù)活動實(shí)施監(jiān)督管理。

　　設(shè)立私募基金管理機(jī)構(gòu)和發(fā)行私募基金不設(shè)行政審批，允許各類發(fā)行主體在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上，向累計(jì)不超過法律規(guī)定數(shù)量的投資者發(fā)行私募基金。建立健全私募基金發(fā)行監(jiān)管制度，切實(shí)強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，依法嚴(yán)厲打擊以私募基金為名的各類非法集資活動。

　　建立促進(jìn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)規(guī)范開展私募基金業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和自律管理制度，以及各類私募基金的統(tǒng)一監(jiān)測系統(tǒng)。

　　第六條中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱基金業(yè)協(xié)會)依照《證券投資基金法》、本辦法、中國證監(jiān)會其他有關(guān)規(guī)定和基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則，對私募基金業(yè)開展行業(yè)自律，協(xié)調(diào)行業(yè)關(guān)系，提供行業(yè)服務(wù)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。

　　第二章登記備案

　　第七條各類私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，向基金業(yè)協(xié)會申請登記，報(bào)送以下基本信息：

　　(一)工商登記和營業(yè)執(zhí)照正副本復(fù)印件;

　　(二)公司章程或者合伙協(xié)議;

　　(三)主要股東或者合伙人名單;

　　(四)高級管理人員的基本信息;

　　(五)基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他信息。

　　基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)在私募基金管理人登記材料齊備后的20個(gè)工作日內(nèi)，通過網(wǎng)站公告私募基金管理人名單及其基本情況的方式，為私募基金管理人辦結(jié)登記手續(xù)。

　　第八條各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報(bào)送以下基本信息：

　　(一)主要投資方向及根據(jù)主要投資方向注明的基金類別;

　　(二)基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議。資金募集過程中向投資者提供基金招募說明書的，應(yīng)當(dāng)報(bào)送基金招募說明書。以公司、合伙等企業(yè)形式設(shè)立的私募基金，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送工商登記和營業(yè)執(zhí)照正副本復(fù)印件;

　　(三)采取委托管理方式的，應(yīng)當(dāng)報(bào)送委托管理協(xié)議。委托托管機(jī)構(gòu)托管基金財(cái)產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送托管協(xié)議;

　　(四)基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的其他信息。

　　基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)在私募基金備案材料齊備后的20個(gè)工作日內(nèi)，通過網(wǎng)站公告私募基金名單及其基本情況的方式，為私募基金辦結(jié)備案手續(xù)。

　　第九條基金業(yè)協(xié)會為私募基金管理人和私募基金辦理登記備案不構(gòu)成對私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可;不作為對基金財(cái)產(chǎn)安全的保證。

　　第十條私募基金管理人依法解散、被依法撤銷、或者被依法宣告破產(chǎn)的，其法定代表人或者普通合伙人應(yīng)當(dāng)在20個(gè)工作日內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會報(bào)告，基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)及時(shí)注銷基金管理人登記并通過網(wǎng)站公告。

　　第三章合格投資者

　　第十一條私募基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，單只私募基金的投資者人數(shù)累計(jì)不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量。

　　投資者轉(zhuǎn)讓基金份額的，受讓人應(yīng)當(dāng)為合格投資者且基金份額受讓后投資者人數(shù)應(yīng)當(dāng)符合前款規(guī)定。

　　第十二條私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：

　　(一)凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位;

　　(二)金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人。

　　前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。

　　第十三條下列投資者視為合格投資者：

　　(一)社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金;

　　(二)依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會備案的投資計(jì)劃;

　　(三)投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員;

　　(四)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資者。

　　以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)。但是，符合本條第(一)、(二)、(四)項(xiàng)規(guī)定的投資者投資私募基金的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計(jì)算投資者人數(shù)。

　　第四章資金募集

　　第十四條私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金，不得通過報(bào)刊、電臺、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會、分析會和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對象宣傳推介。

　　第十五條私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。

　　第十六條私募基金管理人自行銷售私募基金的，應(yīng)當(dāng)采取問卷調(diào)查等方式，對投資者的風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評估，由投資者書面承諾符合合格投資者條件;應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書，由投資者簽字確認(rèn)。

　　私募基金管理人委托銷售機(jī)構(gòu)銷售私募基金的，私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取前款規(guī)定的評估、確認(rèn)等措施。

　　投資者風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承擔(dān)能力問卷及風(fēng)險(xiǎn)揭示書的內(nèi)容與格式指引，由基金業(yè)協(xié)會按照不同類別私募基金的特點(diǎn)制定。

　　第十七條私募基金管理人自行銷售或者委托銷售機(jī)構(gòu)銷售私募基金，應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級，向風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金。

　　第十八條投資者應(yīng)當(dāng)如實(shí)填寫風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承擔(dān)能力問卷，如實(shí)承諾資產(chǎn)或者收入情況，并對其真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性負(fù)責(zé)。填寫虛假信息或者提供虛假承諾文件的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

　　第十九條投資者應(yīng)當(dāng)確保投資資金來源合法，不得非法匯集他人資金投資私募基金。

　　第五章投資運(yùn)作

　　第二十條募集私募證券基金，應(yīng)當(dāng)制定并簽訂基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議(以下統(tǒng)稱基金合同)�；�金合同應(yīng)當(dāng)符合《證券投資基金法》第九十三條、第九十四條規(guī)定。

　　募集其他種類私募基金，基金合同應(yīng)當(dāng)參照《證券投資基金法》第九十三條、第九十四條規(guī)定，明確約定各方當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)和相關(guān)事宜。

　　第二十一條除基金合同另有約定外，私募基金應(yīng)當(dāng)由基金托管人托管。

　　基金合同約定私募基金不進(jìn)行托管的，應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。

　　第二十二條同一私募基金管理人管理不同類別私募基金的，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持專業(yè)化管理原則;管理可能導(dǎo)致利益輸送或者利益沖突的不同私募基金的，應(yīng)當(dāng)建立防范利益輸送和利益沖突的機(jī)制。

　　第二十三條私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)及其他私募服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事私募基金業(yè)務(wù)，不得有以下行為：

　　(一)將其固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事投資活動;

　　(二)不公平地對待其管理的不同基金財(cái)產(chǎn);

　　(三)利用基金財(cái)產(chǎn)或者職務(wù)之便，為本人或者投資者以外的人牟取利益，進(jìn)行利益輸送;

　　(四)侵占、挪用基金財(cái)產(chǎn);

　　(五)泄露因職務(wù)便利獲取的未公開信息，利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關(guān)的交易活動;

　　(六)從事?lián)p害基金財(cái)產(chǎn)和投資者利益的投資活動;

　　(七)玩忽職守，不按照規(guī)定履行職責(zé);

　　(八)從事內(nèi)幕交易、操縱交易價(jià)格及其他不正當(dāng)交易活動;

　　(九)法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。

　　第二十四條私募基金管理人、私募基金托管人應(yīng)當(dāng)按照合同約定，如實(shí)向投資者披露基金投資、資產(chǎn)負(fù)債、投資收益分配、基金承擔(dān)的費(fèi)用和業(yè)績報(bào)酬、可能存在的利益沖突情況以及可能影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息，不得隱瞞或者提供虛假信息。信息披露規(guī)則由基金業(yè)協(xié)會另行制定。

　　第二十五條私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，及時(shí)填報(bào)并定期更新管理人及其從業(yè)人員的有關(guān)信息、所管理私募基金的投資運(yùn)作情況和杠桿運(yùn)用情況，保證所填報(bào)內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會報(bào)告。

　　私募基金管理人應(yīng)當(dāng)于每個(gè)會計(jì)年度結(jié)束后的4個(gè)月內(nèi)，向基金業(yè)協(xié)會報(bào)送經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告和所管理私募基金年度投資運(yùn)作基本情況。

　　第二十六條私募基金管理人、私募基金托管人及私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存私募基金投資決策、交易和投資者適當(dāng)性管理等方面的記錄及其他相關(guān)資料，保存期限自基金清算終止之日起不得少于10年。

　　第六章行業(yè)自律

　　第二十七條基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)建立私募基金管理人登記、私募基金備案管理信息系統(tǒng)。

　　基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)對私募基金管理人和私募基金信息嚴(yán)格保密。除法律法規(guī)另有規(guī)定外，不得對外披露。

　　第二十八條基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)建立與中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)和其他相關(guān)機(jī)構(gòu)的信息共享機(jī)制，定期匯總分析私募基金情況，及時(shí)提供私募基金相關(guān)信息。

　　第二十九條基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)制定和實(shí)施私募基金行業(yè)自律規(guī)則，監(jiān)督、檢查會員及其從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為。

　　會員及其從業(yè)人員違反法律、行政法規(guī)、本辦法規(guī)定和基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則的，基金業(yè)協(xié)會可以視情節(jié)輕重，采取自律管理措施，并通過網(wǎng)站公開相關(guān)違法違規(guī)信息。會員及其從業(yè)人員涉嫌違法違規(guī)的，基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告中國證監(jiān)會。

　　第三十條基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)建立投訴處理機(jī)制，受理投資者投訴，進(jìn)行糾紛調(diào)解。

　　第七章監(jiān)督管理

　　第三十一條中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)依法對私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)及其他私募服務(wù)機(jī)構(gòu)開展私募基金業(yè)務(wù)情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測和檢查，依照《證券投資基金法》第一百一十四條規(guī)定采取有關(guān)措施。

　　第三十二條中國證監(jiān)會將私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)及其他私募服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員誠信信息記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫;根據(jù)私募基金管理人的信用狀況，實(shí)施差異化監(jiān)管。

　　第三十三條私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)及其他私募服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員違反法律、行政法規(guī)及本辦法規(guī)定，中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以對其采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、公開譴責(zé)等行政監(jiān)管措施。

　　第八章關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的特別規(guī)定

　　第三十四條本辦法所稱創(chuàng)業(yè)投資基金，是指主要投資于未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)普通股或者依法可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等權(quán)益的股權(quán)投資基金。

　　第三十五條鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金投資創(chuàng)業(yè)早期的小微企業(yè)。

　　享受國家財(cái)政稅收扶持政策的創(chuàng)業(yè)投資基金，其投資范圍應(yīng)當(dāng)符合國家相關(guān)規(guī)定。

　　第三十六條基金業(yè)協(xié)會在基金管理人登記、基金備案、投資情況報(bào)告要求和會員管理等環(huán)節(jié)，對創(chuàng)業(yè)投資基金采取區(qū)別于其他私募基金的差異化行業(yè)自律，并提供差異化會員服務(wù)。

　　第三十七條中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)投資基金在投資方向檢查等環(huán)節(jié)，采取區(qū)別于其他私募基金的差異化監(jiān)督管理;在賬戶開立、發(fā)行交易和投資退出等方面，為創(chuàng)業(yè)投資基金提供便利服務(wù)。

　　第九章法律責(zé)任

　　第三十八條私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)及其他私募服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員違反本辦法第七條、第八條、第十一條、第十四條至第十七條、第二十四條至第二十六條規(guī)定的，以及有本辦法第二十三條第一項(xiàng)至第七項(xiàng)和第九項(xiàng)所列行為之一的，責(zé)令改正，給予警告并處三萬元以下罰款;對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，給予警告并處三萬元以下罰款;有本辦法第二十三條第八項(xiàng)行為的，按照《證券法》和《期貨交易管理?xiàng)l例》的有關(guān)規(guī)定處罰;構(gòu)成犯罪的，依法移交司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

　　第三十九條私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)及其他私募服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員違反法律法規(guī)和本辦法規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，中國證監(jiān)會可以依法對有關(guān)責(zé)任人員采取市場禁入措施。

　　第四十條私募證券基金管理人及其從業(yè)人員違反《證券投資基金法》有關(guān)規(guī)定的，按照《證券投資基金法》有關(guān)規(guī)定處罰。

　　第十章附則

　　第四十一條本辦法自公布之日起施行。

　　全文2：

　　《辦法》共四十一條，分為總則、登記備案、合格投資者、資金募集、投資運(yùn)作、行業(yè)自律、監(jiān)督管理、關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的特別規(guī)定、法律責(zé)任及附則十章。

　�。ㄒ唬╆P(guān)于調(diào)整范圍

　　根據(jù)《證券投資基金法》、新國九條和中央編辦通知的規(guī)定，結(jié)合我會監(jiān)管職能，《辦法》將私募證券基金和私募股權(quán)基金，以及市場上以期貨、期權(quán)、藝術(shù)品、紅酒等為投資對象的其他種類私募基金均納入調(diào)整范圍，將私募基金的投資范圍明確為“包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的”。

　　鑒于除契約型私募基金外，很多以公司、合伙企業(yè)形式運(yùn)作的機(jī)構(gòu)從事類似私募基金的業(yè)務(wù)，《辦法》還明確“非公開募集資金，以進(jìn)行投資活動為目的設(shè)立的公司或者合伙企業(yè)，資產(chǎn)由基金管理人或者普通合伙人管理的，其投資活動適用本辦法”。

　　為落實(shí)《證券投資基金法》確立的統(tǒng)一功能監(jiān)管原則，以及新國九條關(guān)于按照功能監(jiān)管原則完善各類私募投資基金監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的要求，《辦法》還明確：“證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業(yè)務(wù)適用本辦法�！�

　　（二）關(guān)于登記備案

　　在基金管理人登記環(huán)節(jié)，《辦法》要求各類私募基金管理人均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會申請登記，并根據(jù)基金業(yè)協(xié)會相關(guān)規(guī)定報(bào)送基本信息，基金業(yè)協(xié)會在申請材料齊備后以網(wǎng)站公告形式辦結(jié)登記手續(xù)（第七條）。

　　在基金備案環(huán)節(jié)，考慮到私募證券基金、私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金等在投資對象、運(yùn)作方式等方面的差異，《辦法》要求基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)私募基金的主要投資方向注明基金類別；采取委托管理方式的，應(yīng)當(dāng)報(bào)送委托管理協(xié)議。委托托管機(jī)構(gòu)托管基金資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送委托托管協(xié)議（第八條）。

　　為防止機(jī)構(gòu)利用登記備案信息進(jìn)行增信，《辦法》規(guī)定基金業(yè)協(xié)會公告的登記備案信息，不構(gòu)成對私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可；不作為對基金資產(chǎn)安全的保證(第九條)。

　　為便于社會公眾及時(shí)獲悉喪失主體資格的基金管理人的信息，《辦法》要求私募基金管理人依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)的，限期向基金業(yè)協(xié)會報(bào)告，基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)及時(shí)注銷基金管理人登記并予以公告（第十條）。

　�。ㄈ�）合格投資者

　　《辦法》明確私募基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，且單只私募基金的投資者人數(shù)累計(jì)不得超過法律規(guī)定的特定數(shù)量（第十一條）。

　　《辦法》參考境外合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合我國的實(shí)際情況，規(guī)定合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：

　�。�1）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；

　�。�2）個(gè)人金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元（第十二條）。此標(biāo)準(zhǔn)比市場上的資金信托計(jì)劃、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資者標(biāo)準(zhǔn)要高，但在最低投資金額方面比2011年發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》等配套文件中規(guī)定的投資者對單只股權(quán)投資基金1000萬元的最低認(rèn)購金額明顯要低。

　　擬定上述標(biāo)準(zhǔn)的主要考慮是：合格投資者標(biāo)準(zhǔn)過低容易將不具備風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承擔(dān)能力的公眾投資者卷入其中，進(jìn)而引發(fā)非法集資。由于采取了資產(chǎn)規(guī)模或收入水平和對單只基金最低認(rèn)購額的雙重標(biāo)準(zhǔn)，相比僅從對單只基金最低認(rèn)購額來把握合格投資者標(biāo)準(zhǔn)更加全面，因此，對單只基金最低認(rèn)購額的標(biāo)準(zhǔn)沒有簡單參照以前發(fā)展改革委的過高標(biāo)準(zhǔn)。對于個(gè)人投資者，《辦法》分別從金融資產(chǎn)規(guī)模和收入水平兩個(gè)維度進(jìn)行規(guī)定，也為今后具有穩(wěn)定高收入的群體參與私募基金留有空間。

　　此外，考慮到一些機(jī)構(gòu)投資者和管理人的內(nèi)部關(guān)系人等具備專業(yè)能力，并能夠識別和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，《辦法》參考國內(nèi)資產(chǎn)管理行業(yè)的現(xiàn)有規(guī)定和境外經(jīng)驗(yàn)，將四類投資者視為合格投資者：一是社�；�金、企業(yè)年金、慈善基金；二是依法設(shè)立并受國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的投資計(jì)劃；三是投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；四是中國證監(jiān)會認(rèn)定的其他投資者（第十三條）。

　�。ㄋ模╆P(guān)于資金募集

　　《辦法》就資金募集作了以下規(guī)定：一是不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金，不得通過公眾傳播媒體、報(bào)告會、短信、微信、散發(fā)傳單和張貼布告等方式向不特定對象宣傳推介；二是不得向投資人承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益；三是做好投資者適當(dāng)性管理，通過問卷調(diào)查方式，對投資者的風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評估，并對基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級，向合格投資者說明；四是對投資者提出要求，要求如實(shí)填寫風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問卷，如實(shí)承諾資產(chǎn)或者收入情況，提供虛假信息的，要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任；五是投資者確保委托資金來源合法，不得匯集他人資金投資私募基金（第十四至十九條）。

　�。ㄎ澹╆P(guān)于投資運(yùn)作

　　《辦法》要求私募證券基金管理人募集資金，應(yīng)當(dāng)簽訂基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議。基金合同應(yīng)當(dāng)符合《證券投資基金法》規(guī)定的必備內(nèi)容；對于其他種類私募基金，基金合同也應(yīng)當(dāng)參照《證券投資基金法》的相關(guān)規(guī)定，明確約定各方當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)和相關(guān)事宜（第二十條）。

　　在基金托管方面，《辦法》根據(jù)私募基金的特點(diǎn)和《證券投資基金法》，未強(qiáng)制要求私募基金進(jìn)行托管安排。但為保障基金財(cái)產(chǎn)安全，要求除基金合同另有約定外，私募基金財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由基金托管人進(jìn)行托管；不進(jìn)行托管的，應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制（第二十一條）。

　　在投資環(huán)節(jié)，為有效防范利益沖突，《辦法》規(guī)定私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在不同基金之間建立相互獨(dú)立的投資決策流程和防火墻制度（第二十二條）。

　　為切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益，《辦法》對私募基金管理人、托管人、銷售機(jī)構(gòu)及其他私募服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事私募基金業(yè)務(wù)提出了相應(yīng)的規(guī)范性要求，列舉了禁止從事的行為（第二十三條）。

　　在信息披露方面，《辦法》要求如實(shí)披露基金投資、資產(chǎn)負(fù)債、投資收益分配、基金承擔(dān)的費(fèi)用和業(yè)績報(bào)酬、可能存在的利益沖突情況以及可能影響投資者合法權(quán)益的其他重大信息，不得隱瞞或者提供虛假信息，并規(guī)定信息披露規(guī)則由基金業(yè)協(xié)會另行制定（第二十四條）。

　　在信息報(bào)送方面，《辦法》要求私募基金管理人根據(jù)基金業(yè)協(xié)會規(guī)定，及時(shí)填報(bào)和定期更新相關(guān)信息�？紤]到對沖基金和并購基金往往會運(yùn)用杠桿，有可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，要求私募基金還應(yīng)當(dāng)報(bào)告杠桿運(yùn)用情況。發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會報(bào)告，并應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向基金業(yè)協(xié)會報(bào)送年度財(cái)務(wù)報(bào)告和所管理私募基金年度投資運(yùn)作基本情況（第二十五條）。

　　此外，還對重要資料的保存作了規(guī)定（第二十六條）。

　�。�六）關(guān)于行業(yè)自律

　　為加快建立行業(yè)自律機(jī)制，《辦法》就行業(yè)自律作出了一系列規(guī)定：一是規(guī)定基金業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)建立登記備案信息系統(tǒng)。鑒于私募基金信息相對敏感，《辦法》要求基金業(yè)協(xié)會對基金管理人及其管理的基金信息予以嚴(yán)格保密（第二十七條）。二是建立與證監(jiān)會及派出機(jī)構(gòu)和其他相關(guān)機(jī)構(gòu)的信息共享機(jī)制（第二十八條）。三是規(guī)定了基金業(yè)協(xié)會在制定規(guī)則、執(zhí)業(yè)檢查和紀(jì)律處分方面的職權(quán)（第二十九條）。四是建立投訴處理機(jī)制，進(jìn)行糾紛調(diào)解（第三十條）。

　　（七）關(guān)于監(jiān)督管理

　　在監(jiān)督檢查方面，《辦法》規(guī)定證監(jiān)會及派出機(jī)構(gòu)對相關(guān)機(jī)構(gòu)開展私募基金業(yè)務(wù)情況，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)監(jiān)測和檢查，并有權(quán)依法采取措施（第三十一條）。

　　在誠信管理方面，《辦法》規(guī)定證監(jiān)會將私募基金管理人及其從業(yè)人員誠信信息記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫；根據(jù)私募基金管理人的信用狀況，實(shí)施差異化分類監(jiān)管（第三十二條）。

　　在行政監(jiān)管措施方面，《辦法》規(guī)定證監(jiān)會及派出機(jī)構(gòu)可以對違法違規(guī)的私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)及其他私募服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、公開譴責(zé)等行政監(jiān)管措施（第三十三條）。

　�。ò耍╆P(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的特別規(guī)定

　　創(chuàng)業(yè)投資基金是股權(quán)投資基金的一個(gè)特別種類，由于其主要投資小微企業(yè)，屬于市場失靈的領(lǐng)域，世界各國均通過特別立法，一方面明確財(cái)稅扶持政策，另一方面對其投資領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管引導(dǎo)，以確保政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。例如，2010年美國在將私募基金納入統(tǒng)一立法監(jiān)管后，2011年又發(fā)布規(guī)則，對創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)行差異化監(jiān)管。2011年歐盟發(fā)布《另類投資基金管理人指令》，2013年4月又專門發(fā)布《創(chuàng)業(yè)投資基金管理規(guī)則》。

　　借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，《辦法》為創(chuàng)業(yè)投資基金專章作了特別規(guī)定：一是參照國際通行定義和2005年十部委聯(lián)合發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，對創(chuàng)業(yè)投資基金作了界定；二是規(guī)定鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金投資創(chuàng)業(yè)早期的小微企業(yè)，并從銜接已經(jīng)建立的創(chuàng)業(yè)投資政策扶持機(jī)制考慮，規(guī)定享受國家財(cái)政稅收扶持政策的創(chuàng)業(yè)投資基金，其投資范圍應(yīng)符合國家相關(guān)規(guī)定；三是明確基金業(yè)協(xié)會對創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)行差異化行業(yè)自律和會員服務(wù)；四是明確證監(jiān)會對創(chuàng)業(yè)投資基金在投資方向檢查等環(huán)節(jié)采取區(qū)別于其他私募基金的差異化監(jiān)督管理，而且規(guī)定在賬戶開立、發(fā)行交易和投資退出等方面，為創(chuàng)業(yè)投資基金提供便利服務(wù)（第三十四至三十七條）。

　　對除創(chuàng)業(yè)投資基金外的其他股權(quán)基金，因其已屬于市場充分有效的領(lǐng)域，故國際通行做法是完全交由市場進(jìn)行調(diào)節(jié)，政府對其實(shí)施必要法律監(jiān)管的目的主要是防范非法集資、利益輸送和因過度運(yùn)用杠桿而導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。雖然除創(chuàng)業(yè)投資基金外的其他私募股權(quán)基金與私募證券基金相比，在投資運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制上有差異，但這些差異都是市場自發(fā)形成的結(jié)果，政府不宜人為干預(yù)。所以，世界各國在為私募基金立法時(shí)，均不區(qū)分私募證券基金和私募股權(quán)基金。

　　考慮到《辦法》作為部門規(guī)章，無法規(guī)定促進(jìn)私募股權(quán)基金發(fā)展政策措施以及創(chuàng)業(yè)投資基金稅收優(yōu)惠政策等涉及其他部門職責(zé)的相關(guān)內(nèi)容，因此，證監(jiān)會擬另行與相關(guān)部門溝通，推動促進(jìn)私募基金健康發(fā)展的政策措施早日出臺。

　　（九）關(guān)于法律責(zé)任

　　考慮到《辦法》的調(diào)整范圍涵蓋各類私募基金，《辦法》根據(jù)各類私募基金的一般特點(diǎn)，在部門規(guī)章權(quán)限內(nèi)，明確了相應(yīng)處罰。對違反《辦法》規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，我會可以對有關(guān)責(zé)任人員采取市場禁入措施（第三十八條至三十九條）。對于私募證券基金，鑒于《證券投資基金法》已規(guī)定了相關(guān)罰則，《辦法》特別明確：私募證券基金管理人及其從業(yè)人員違反《證券投資基金法》有關(guān)規(guī)定的，按照《證券投資基金法》的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰（第四十條）。

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