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簡(jiǎn)析期貨金融作用
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摘要：隨著我國(guó)金融市場(chǎng)日臻完善，期貨交易不斷繁榮發(fā)展，期貨金融作用越來(lái)越重要;本文闡述了期貨起源，論述了期貨與現(xiàn)貨的區(qū)別與聯(lián)系，闡明了期貨的一些基本功能，簡(jiǎn)明的介紹了期貨交易的基本知識(shí)。
關(guān)鍵詞：期貨;期貨交易;期貨合約
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展繁榮，特別是金融市場(chǎng)日臻完善，期貨已經(jīng)悄悄地走進(jìn)百姓的經(jīng)濟(jì)生活中;期貨起源歐洲[3]，現(xiàn)代意義的期貨交易產(chǎn)生于19世紀(jì)中期的美國(guó)芝加哥，期貨投資主要在金融市場(chǎng)上出現(xiàn)，金融商品的價(jià)格主要以匯率、利率等形式表現(xiàn);各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新金融工具的同時(shí)，也產(chǎn)生了規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的客觀要求，20世紀(jì)70年代初外匯市場(chǎng)上固定匯率制的崩潰，使金融風(fēng)險(xiǎn)空前增大，直接誘發(fā)了金融期貨的產(chǎn)生。
金融期貨交易已成為金融市場(chǎng)的主要內(nèi)容之一，在許多重要的金融市場(chǎng)上，金融期貨交易量甚至超過(guò)了其基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的交易量，隨著全球金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融期貨日益呈現(xiàn)國(guó)際化特征，世界主要金融期貨市場(chǎng)的互動(dòng)性增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。
1、 期貨交易的功能
在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中無(wú)時(shí)無(wú)刻不存在風(fēng)險(xiǎn)，例如在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中，自然災(zāi)害會(huì)使農(nóng)作物減產(chǎn)，影響種植者的收成，同時(shí)，農(nóng)作物的減產(chǎn)造成供求關(guān)系變化，使得糧食加工商在買(mǎi)進(jìn)小麥、大豆等農(nóng)產(chǎn)品時(shí)付出更高的價(jià)格，而這又會(huì)直接影響當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)中糧食、食油、肉、禽、蛋以及其他的消費(fèi)品價(jià)格;對(duì)于制造業(yè)來(lái)說(shuō)，原油、燃料等原材料的供給減少將會(huì)引起一系列制成品價(jià)格的上漲;對(duì)于銀行和其他金融機(jī)構(gòu)而言，利率的上升勢(shì)必影響金融機(jī)構(gòu)為吸引存款而付出的利息增加;因此，包括農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、商業(yè)和金融業(yè)在內(nèi)的各經(jīng)濟(jì)部門(mén)都面臨不同程度的價(jià)格波動(dòng)，即價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而正確利用期貨市場(chǎng)的套期保值交易則可以很大程度地減少這些因價(jià)格變動(dòng)所引起的不利后果;期貨交易最重要的兩個(gè)功能為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制;套期保值者可以通過(guò)期貨市場(chǎng)，將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。
2、期貨交易與期貨合約
期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買(mǎi)賣(mài)期貨合約的交易活動(dòng)，期貨交易雙方不必在買(mǎi)賣(mài)發(fā)生的時(shí)候就交收實(shí)物，而是共同約定在未來(lái)某一時(shí)間交收某種貨物，簡(jiǎn)單地說(shuō)，期貨就是“現(xiàn)在定價(jià)格，將來(lái)買(mǎi)賣(mài)貨物”[1]。
期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約，它是期貨交易的對(duì)象，期貨交易參與者通過(guò)在期貨交易所買(mǎi)賣(mài)期貨合約，轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的[2]，但它們之間的本質(zhì)區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。
在期貨市場(chǎng)交易的期貨合約，其標(biāo)的物的數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)和交割等級(jí)及替代品的升貼水、交割地點(diǎn)、交割月份等條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，這是期貨合約的一般特點(diǎn)，期貨價(jià)格是在交易所以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式產(chǎn)生的。
由于期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這就為期貨合約的連續(xù)買(mǎi)賣(mài)提供了便利，極大地簡(jiǎn)化了交易過(guò)程，降低了交易成本，使之具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流動(dòng)性，提高了交易效率。
3、現(xiàn)貨市場(chǎng)
現(xiàn)貨交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方在成交后立即履行交貨付款義務(wù)的交易方式，它與期貨交易不同的是：商品的品種、質(zhì)量、數(shù)量等都不是標(biāo)準(zhǔn)化的;期貨交易是指在交易所達(dá)成受法律約束并規(guī)定在將來(lái)某一特定地點(diǎn)和時(shí)間交收某一特定商品的合約的交易行為，期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，商品的等級(jí)、數(shù)量、交貨日期、交貨地點(diǎn)等都有統(tǒng)一的規(guī)定，期貨交易與現(xiàn)貨交易互相補(bǔ)充，共同發(fā)展
4、 期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)比較
期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)既有聯(lián)系又有不同，主要區(qū)別表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
1)買(mǎi)賣(mài)對(duì)象不同;現(xiàn)貨交易買(mǎi)賣(mài)的對(duì)象是實(shí)物，是一手交錢(qián)、一手交物的商品貨幣交換，而期貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的對(duì)象是期貨合約，并不是直觀的商品貨幣交換。
2)交易目的不同;在現(xiàn)貨市場(chǎng)交換商品，要在一定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物交割，從而實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，在期貨市場(chǎng)上，交易的目的不是獲得實(shí)物商品，不是實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是通過(guò)期貨交易轉(zhuǎn)嫁與這種所有權(quán)有關(guān)的由于商品價(jià)格變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，或者通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。
3)交易方式不同;在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，交易一般是一對(duì)一談判、簽訂契約;而在期貨市場(chǎng)上，所有交易都集中在交易所，以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行。
4) 交易場(chǎng)所不同;現(xiàn)貨市場(chǎng)有集中交易(如生鮮食品的批發(fā)交易)，也有分散的交易，并且大部分交易是分散進(jìn)行的;期貨交易則不同，必須在期貨交易所內(nèi)依照期貨法規(guī)進(jìn)行交易。
5)保障制度不同;現(xiàn)貨交易有《合同法》等法律為保障，合同得不到履行時(shí)可以借助于法律手段來(lái)解決問(wèn)題，期貨交易也有法律保障，但更重要的是保證金制度和每日價(jià)差結(jié)算，通過(guò)保證金制度和每日價(jià)差結(jié)算來(lái)保證市場(chǎng)的正常運(yùn)行。
5、期貨交易與遠(yuǎn)期合約交易的區(qū)別
遠(yuǎn)期合約交易是現(xiàn)貨交易的一種形式，期貨交易是在遠(yuǎn)期合約交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的，期貨交易與遠(yuǎn)期合約交易的共同點(diǎn)是都采用先成交、后交割的交易方式，但二者也有很大的區(qū)別，主要表現(xiàn)在以下幾方面：
1)、是否指定交易所;期貨交易與遠(yuǎn)期合約交易的第一項(xiàng)差別在于，期貨交易必須在指定的交易所內(nèi)進(jìn)行，交易所必須能提供―個(gè)特定集中的場(chǎng)地，交易所也必須能規(guī)范客戶(hù)的訂單，使交易能夠在公平合理的價(jià)格范圍內(nèi)完成;而期貨合約交易在交易廳內(nèi)公開(kāi)進(jìn)行，交易所還必須保證讓當(dāng)時(shí)的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格能及時(shí)計(jì)并廣泛地傳播出去，使得期貨交易者從交易的透明化中享受到該交易的優(yōu)點(diǎn)。而遠(yuǎn)期市場(chǎng)組織較為松散，沒(méi)有交易所，也沒(méi)有集中交易地點(diǎn)，交易方式也不是集中式的。
2)、合約是否標(biāo)準(zhǔn)化;期貨合約是符合交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對(duì)于交易的商品的品質(zhì)、數(shù)量及到期日、交易時(shí)間、交割等級(jí)等都有嚴(yán)格而詳盡的規(guī)定，而遠(yuǎn)期合約交易商品的品質(zhì)、數(shù)量、交割日期等均由交易雙方自行決定，沒(méi)有固定的規(guī)格和標(biāo)準(zhǔn)。
3)、是否繳納保證金與是否逐日結(jié)算。遠(yuǎn)期合約交易通常不繳納保證金，合約到期后才結(jié)算盈虧。期貨交易則不同，必須在交易前繳納合約金額的5%―l0%作為保證金，并由清算公司進(jìn)行逐日結(jié)算，如有盈余，可以支取;如有損失且賬面保證金低于維持保證金水平時(shí)，必須及時(shí)補(bǔ)足，這是避免交易所信用危機(jī)的一項(xiàng)極為重要的安全措施。
4)、頭寸的結(jié)束方法;結(jié)束期貨頭寸的方法有三種：一是由對(duì)沖或反向操作結(jié)束原有頭寸，即買(mǎi)賣(mài)與原頭寸數(shù)量相等、方向相反的期貨含約;二是采用現(xiàn)金或現(xiàn)貨交割;三是實(shí)行期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易，在期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易中，兩位交易人承諾彼此交換現(xiàn)貨與以該現(xiàn)貨為標(biāo)的期貨合約。遠(yuǎn)期交易由于是交易雙方依各自的需要而達(dá)成的協(xié)議，因此，價(jià)格、數(shù)量、期限均無(wú)規(guī)格，倘若一方中途違約，通常不易找到能無(wú)條件地接替承受約定義務(wù)的第三者，因此，違約一方只有提供額外的優(yōu)惠條件才能要求解約，或找到接替承受原有權(quán)利義務(wù)的第三者。
5)、交易的參與者;遠(yuǎn)期合約的參與者大多是專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)商、貿(mào)易商和金融機(jī)構(gòu)，而期貨交易更具有大眾意義，市場(chǎng)的流動(dòng)性和效率都很高，參與期貨交易的可以是金融機(jī)構(gòu)、公司，也可以是個(gè)人等，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)日臻完善，期貨交易會(huì)不斷繁榮發(fā)展，期貨之金融作用將越來(lái)越重要。(作者單位：內(nèi)蒙古科技大學(xué)理學(xué)院)
參考文獻(xiàn)
[1]羅孝玲，《 期貨投資學(xué)》， 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社， 2003， 5-24頁(yè).
[2]劉志超，《境外期貨交易》， 中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社， 2005，23-35頁(yè)
[3]周愛(ài)民，《 金融工程學(xué)》， 中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社 ， 2003年
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