金融支持實體經(jīng)濟論文

　　一、理論層面

　　實體經(jīng)濟的固有問題，不能都歸咎于金融體系。以小微企業(yè)發(fā)展為例，目前確實存在一些商業(yè)銀行不愿意向小微企業(yè)發(fā)放貸款，主要是由于個別地區(qū)和行業(yè)的小微企業(yè)風險積聚，究其原因，除了企業(yè)本身經(jīng)營問題之外，還要綜合考慮財稅政策、準入政策造成的成本上升。因此，從經(jīng)濟政策入手，切實減輕小微企業(yè)的負擔，對于其發(fā)展具有至關重要的意義。長期以來，我國經(jīng)濟創(chuàng)新動力不足，稅負過重，行政審批過多，創(chuàng)業(yè)成本過高；運行成本過大，內生增長動力不足。這些問題都需要通過經(jīng)濟政策改革，推動經(jīng)濟轉型升級，釋放被禁錮的活力，尋找新的經(jīng)濟增長點�？傊�，金融支持實體經(jīng)濟的問題需要從經(jīng)濟金融互動的角度出發(fā)，深入分析其相互作用機制，并且，做好宏觀制度及微觀傳導設計，才能促使二者兩性互動。

　　二、貨幣政策層面與金融制度層面

　�。ㄒ唬┴泿耪�策應該為經(jīng)濟提供良好的貨幣環(huán)境。金融制度的供給也是影響金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重要變量。事實表明，過度寬松的貨幣環(huán)境是助長投機因素的溫床。如果在資產(chǎn)價格異常波動的階段，即使對企業(yè)發(fā)放貸款，這些資金也很有可能避實向虛，而不是真正應用于生產(chǎn)領域。

　�。ǘ�）貨幣政策調控不應使經(jīng)濟形成對貨幣的依賴。多年以來，中國的實體經(jīng)濟與貨幣政策之間的關系可以概括為“一放就亂、一緊就死”，經(jīng)濟下行時刺激政策出臺、經(jīng)濟好轉時刺激政策退出。目前，我國M2/GDP比率已經(jīng)很高，意味著資金的產(chǎn)出效率明顯下降，也意味著整個社會的杠桿率較高。在此貨幣環(huán)境下，金融機構面臨兩難抉擇。

　�。ㄈ�）貨幣政策要關注融資成本，運用相關工具進行調節(jié)。這一方面要求貨幣政策從數(shù)量型向價格型轉化，另一方面需要加快資金價格改革，從而充分發(fā)揮金融市場配置資源的作用。

　　（四）要進一步加快金融體制改革。通過改革準入制度，推動金融機構良性競爭，提高服務實體經(jīng)濟的水平。加快資本市場發(fā)展，通過直接融資市場的發(fā)展，提高金融動員資金的能力。大力鼓勵社會創(chuàng)業(yè)，使資本、科技與企業(yè)家精神充分結合。從宏觀審慎管理的角度，抑制地方政府的投資沖動，確保實體經(jīng)濟健康有序發(fā)展。加快金融領域的簡政放權，是引導金融支持實體經(jīng)濟的重要途徑。

　　三、監(jiān)管政策層面

　�。ㄒ唬�從監(jiān)管上杜絕層層加水、體內循環(huán)的問題。2014年4月中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會、國家外匯局聯(lián)合出臺的《關于規(guī)范金融機構同業(yè)業(yè)務的通知》即是很好的范例。在此之前，金融機構通過一系列產(chǎn)品和交易結構的復雜創(chuàng)新，銀行信貸資產(chǎn)化身為理財產(chǎn)品、信托計劃、券商資產(chǎn)管理計劃等，旨在規(guī)避監(jiān)管。企業(yè)通過資金池等非信貸渠道獲取資金，導致融資成本提高。此類問題必須從監(jiān)管層面加以杜絕。

　�。ǘ�）信貸資金的監(jiān)管應嚴格按照《流動資金貸款管理暫行辦法》《個人貸款管理暫行辦法》《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》和《項目融資業(yè)務指引》的規(guī)定，堅持受托支付，避免挪用，堅決打擊挪用信貸資金進行投機炒作的行為。

　�。ㄈ�）注重高頻交易的監(jiān)管。隨著技術的發(fā)展，在金融市場上出現(xiàn)了利用高頻交易套利的行為。高頻交易對于市場具有強烈的影響，對于金融市場的發(fā)展有利也有弊，需要結合服務實體經(jīng)濟的目標健全相應的管理機制。

　　（四）加強對金融創(chuàng)新的引導。金融產(chǎn)品的設計和金融業(yè)務的延伸應以國家的產(chǎn)業(yè)政策為前提導向，禁入產(chǎn)能過剩行業(yè)，對于新興產(chǎn)業(yè)中的中小微企業(yè)應定向投放，降低其融資成本。對于金融領域的創(chuàng)新產(chǎn)品，特別是交易結構復雜的創(chuàng)新產(chǎn)品，應要求金融機構充分披露信息，監(jiān)管者要充分掌握產(chǎn)品功能、設計原理及其風控措施，以正確作出引導、加強監(jiān)管。

　�。ㄎ澹┨接懡�立全國性資金流向監(jiān)控系統(tǒng)，及時掌握信貸資金、銀行表外業(yè)務、類信貸業(yè)務等各類金融工具融入資金的流向，以保證監(jiān)管實效。

　　四、金融機構層面

　　金融機構要不斷提高自身的經(jīng)營管理水平，在經(jīng)濟周期中始終保持穩(wěn)健。一要不斷完善內部控制機制，增強市場反應能力，抓住市場機遇，在支持經(jīng)濟實體的發(fā)展同時，提高壯大自身實力。二要健全全面風險管理體系，努力防控經(jīng)營過程中的信用風險、操作風險、市場風險及其他各類風險，健全審慎經(jīng)營機制，運用風險抵補措施緩沖經(jīng)濟周期帶來的影響。三要不斷開發(fā)金融技術，努力控制成本，延伸服務范圍。四要堅持金融創(chuàng)新。創(chuàng)新始終是金融機構發(fā)展的重要動力。金融機構要加強對經(jīng)濟形勢的解讀，由此找準支持的對象、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)。金融機構應當創(chuàng)新金融工具、設計出新型的融資方案，為新興產(chǎn)業(yè)提供更多的融資渠道，積極引導企業(yè)轉型，促進產(chǎn)業(yè)升級，推動整體經(jīng)濟形成內生增長動力。

　　五、金融基礎設施、金融生態(tài)及金融技術的層面

　�。ㄒ唬┘訌娊鹑诨�礎建設。盡快建立金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺，完善登記、托管、支付、清算等金融基礎設施，為金融支持實體經(jīng)濟提供便利。

　�。ǘ�）從金融基礎設施的源頭根絕監(jiān)管漏洞。很多看似監(jiān)管的問題實際上與金融基礎設施有著很強的關聯(lián)。比如，如果企業(yè)賬戶管理規(guī)范、絕大多數(shù)交易以及全部大額交易都通過電子渠道結算，資金流向清晰且有跡可循，則資金監(jiān)控就較容易，防范信貸資金挪用的成本就會降低。又如，如果合同管理、發(fā)票管理規(guī)范，那么利用假合同、假票據(jù)騙取金融機構融資的可能性就大大降低。

　�。ㄈ�）優(yōu)化金融生態(tài)是吸引資金的重要手段。在不同經(jīng)濟階段、不同地區(qū)，由于地區(qū)經(jīng)濟水平、金融生態(tài)狀況存在差異，因而金融支持實體經(jīng)濟的力度也不一，持續(xù)優(yōu)化金融生態(tài)是提高金融支持實體經(jīng)濟力度的重要途經(jīng)。

　�。ㄋ模┩苿咏鹑诩夹g的進步，不斷拓展金融支持實體經(jīng)濟的范圍。批量授信技術的發(fā)展，極大地拓寬了小微金融的范圍；互聯(lián)網(wǎng)金融技術的發(fā)展，使得低門檻甚至無門檻融資產(chǎn)品大量面世。因此，金融技術的進步有助于解決金融服務實體經(jīng)濟的問題。

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