2017年5月6日，北京時(shí)間5月6日22：30，“股神”沃倫·巴菲特(Warren Buffett)執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司第52屆股東大會(huì)，在美國小城奧馬哈召開。想知道巴菲特在股東大會(huì)上說了什么的朋友趕緊來看看吧。
巴菲特在股東大會(huì)上說了什么?
一、關(guān)于在中國的投資、中國股市
1. 巴菲特：沒有再投資中國公司
對(duì)于記者有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)看法的提問，巴菲特笑著說：“你可能知道得比我更多。
”記者告訴他，今年大約有3000多名中國投資者來這里參加股東大會(huì)，巴菲特打著哈哈說“今年很多啊”。
然而，對(duì)于許多中國記者詢問他關(guān)于中國的投資計(jì)劃時(shí)，他避而不答。
他承認(rèn)，比亞迪是目前為止伯克希爾唯一投資的中國公司，并且這是合伙人芒格的決定。
“他應(yīng)該比我知道更多(關(guān)于比亞迪的事情)。”巴菲特說。
另外，巴菲特提到，“我們會(huì)在中國找到機(jī)會(huì)。
問題是，這個(gè)機(jī)會(huì)必須夠大。
在美國也有這個(gè)問題。
大小沒有精確的標(biāo)準(zhǔn)，但是如果到50億美元，就比較有意思了”。
2. 巴菲特談中國股市：
投機(jī)是一個(gè)不太聰明的做法
當(dāng)被問及中國股市波動(dòng)時(shí)，巴菲特稱，中國股市有時(shí)像一個(gè)賭場。
相比于那些股市已經(jīng)存在上百年的市場，在市場發(fā)展的早期階段，人們往往更容易投機(jī)。
美國曾經(jīng)也是如此。
巴菲特說：“市場有賭場的特性。
這吸引了很多人，尤其是那些身邊有朋友因?yàn)楣墒邪l(fā)財(cái)?shù)娜恕?/p>
相比于經(jīng)歷過瘋狂投機(jī)的人，那些還沒有經(jīng)歷過股市風(fēng)風(fēng)雨雨的人更容易進(jìn)行投機(jī)。”
芒格說，中國股票比美國股票便宜。
中國股市擁有光明的未來，但也會(huì)經(jīng)歷成長的煩惱。
紐交所在18世紀(jì)開始交易，而上海證券交易所于1990年開始交易。
二、接班人問題
3. 關(guān)于接班人，巴菲特表示：
很可能來自伯克希爾工作過的人
由于今年8月，巴菲特將迎來第87個(gè)生日，而芒格更已是93歲高齡，所以近年來關(guān)于誰將成為二人接班人的猜測從未停歇。
在本次會(huì)議上，也有人問到了關(guān)于“接班人”的問題。
巴菲特今日表示：“有很大可能他的接班人將來自在伯克希爾工作過一段時(shí)間的人。
”此前，他曾多次強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。
他表示，接班人可能在他活著的時(shí)候就接任CEO一職。
巴菲特在會(huì)上盛贊Ajit Jain。
Jain在上世紀(jì)八十年代中期將伯克希爾的一家子公司變成了一個(gè)商業(yè)巨人，為伯克希爾創(chuàng)造了數(shù)十億美元。
一直以來，關(guān)注巴菲特的投資者都認(rèn)為，這位印度出生的伯克希爾再保險(xiǎn)執(zhí)行官將成為巴菲特下臺(tái)后伯克希爾首席執(zhí)行官的首選。
到2017年5月為止，對(duì)Jain的支持和贊譽(yù)并沒有降溫。
此外，在回答有關(guān)投資經(jīng)理Ted Weschler和Todd Combs的問題時(shí)，巴菲特先生借此機(jī)會(huì)向他們表示贊賞。
巴菲特說，他們每個(gè)人都為伯克希爾管理約100億美元的投資。
他表示，管理100億美元，比管理10-20億美元要困難得多。
但是，他們?cè)诠芾砜缮鲜薪灰椎淖C券方面做得很好，“我如果去管理，賺的錢并不會(huì)比他們賺的要多”。
4. 巴菲特去世后，伯克希爾會(huì)怎么樣?
一位股東提問稱，如果伯克希爾股價(jià)在巴菲特死后下跌，那董事會(huì)是否會(huì)進(jìn)行回購。
巴菲特表示：“如果我今晚死了，伯克希爾股價(jià)明天就會(huì)上漲。”
不過，如果股價(jià)下跌，巴菲特表示，董事會(huì)屆時(shí)決定回購股票，那是合理的。
他說：“如果股價(jià)因某種原因跌至吸引人的水平上。
我不認(rèn)為回購股票會(huì)令人厭惡。”
此外，另一位股東詢問，為何他建議妻子在其去世后，投資指數(shù)基金，而非購買伯克希爾股票。
巴菲特回答道，“她將擁有多于她所需要的錢”，對(duì)于希望少操心的投資者來說，這是最好的投資。
并補(bǔ)充，他所有的伯克希爾股份都將進(jìn)行慈善活動(dòng)，所以他的妻子不會(huì)得到任何的股份。
巴菲特還表示，“目的并不是把她的錢翻一倍或三倍。
” 芒格則表示，他希望家人能夠持有伯克希爾股票，相信它表現(xiàn)將勝過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。
三、關(guān)于巴菲特愛喝的可口可樂
5. 巴菲特為可口可樂辯護(hù)
這是巴菲特連續(xù)第三年被問及關(guān)于可口可樂的問題。
提問者認(rèn)為可口可樂和巴菲特投資的很多糖果公司都是對(duì)于世界的不敬，因?yàn)樗麄儌α撕芏嗪⒆拥纳硇慕】怠?/p>
巴菲特的解釋則是：我每天都喝可樂，我覺得這并沒有什么問題，每天喝掉糖，對(duì)我的身體也沒有什么問題，我從來不認(rèn)為，投資這些東西是對(duì)人類身心的傷害。
巴菲特認(rèn)為自己是一個(gè)案例，也可以代表整個(gè)人群。
巴菲特說，如果你告訴我，我可以天天吃西蘭花能多活一年但是我不會(huì)選擇這個(gè)，我還是會(huì)選擇吃我自己喜歡的東西，活我自己喜歡的年份，我覺得開心才是活的久最重要的因素。
四、關(guān)于科技股
6. 巴菲特：對(duì)IBM的判斷錯(cuò)誤
投資者問，伯克希爾一直避免購買科技股，因?yàn)榘头铺睾兔⒏癖硎舅麄儾涣私膺@個(gè)領(lǐng)域。
但是2011年伯克希爾買入了IBM，在2016年又買入了蘋果公司股票。
最近巴菲特改變了對(duì)IBM的看法并拋售了三分之一的持股。
那么伯克希爾怎么看待對(duì)蘋果公司的投資?
巴菲特表示，對(duì)IBM的判斷錯(cuò)誤。
但是蘋果和IBM是非常不同的公司，蘋果更偏向于一個(gè)生產(chǎn)消費(fèi)品的公司。
他說：“這是兩種不同的分析。
并不一定就是正確的，我們會(huì)隨著時(shí)間的推移得到答案。
但這是兩種不同的決策。”
7. 芒格談巴菲特對(duì)蘋果的投資：
“你要么是瘋了，要么就是在學(xué)習(xí)。”
就評(píng)估蘋果公司的能力而言，巴菲特稱，自己不會(huì)假裝“像對(duì)科技很感興趣的15歲孩子那么懂”，但他也許對(duì)消費(fèi)者行為具有很好的判斷。
他稱：“我對(duì)科技沒有實(shí)質(zhì)的了解。”
芒格稱巴菲特在自謙。
他稱，伯克希爾購買蘋果是一個(gè)非常好的跡象，“要么你(巴菲特)是瘋了，要么你是在學(xué)習(xí)”，而他相信巴菲特是通過這個(gè)投資在學(xué)習(xí)。
8. 錯(cuò)過了兩次投資巨頭的機(jī)會(huì)：
谷歌和亞馬遜，但不遺憾
此后，巴菲特和芒格表示，錯(cuò)過兩次投資科技巨頭的機(jī)會(huì)：谷歌和亞馬遜。
他們非�？春眠@兩家公司，但沒有投資。
芒格稱，自己并不為錯(cuò)過了這次投資機(jī)會(huì)而感到遺憾，這家公司的成功比谷歌還難預(yù)料。
巴菲特表示，伯克希爾是谷歌的消費(fèi)者，因其投資了Geico。
巴菲特很早就了解到每次客戶通過谷歌點(diǎn)擊進(jìn)入Geico，Geico就需要付費(fèi)。
這交易成本很低，且具有規(guī)模效應(yīng)。
但他還是錯(cuò)過了投資谷歌的機(jī)會(huì)。
談到亞馬遜和創(chuàng)始人貝佐斯，巴菲特和芒格都是極盡贊揚(yáng)之詞，巴菲特表示，貝佐斯對(duì)亞馬遜和《華盛頓時(shí)報(bào)》的管理讓他印象深刻。
芒格表示，伯克希爾在投資沃爾瑪上也犯過錯(cuò)誤，他們?cè)?016年底拋售了大部分持有的股票。
巴菲特稱，過去他們沒有預(yù)料到亞馬遜將會(huì)威脅零售產(chǎn)業(yè)。
五、關(guān)于伯克希爾的未來
9. 伯克希爾未來有可能支付股息
伯克希爾在最近發(fā)布的一季度財(cái)報(bào)里稱，現(xiàn)在持有價(jià)值950億美元現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，為該公司有史以來的紀(jì)錄新高。
巴菲特表示，當(dāng)伯克希爾擁有的現(xiàn)金量超出其合理配置的能力時(shí)，公司將考慮這么做，即使是他在職的時(shí)候。
他補(bǔ)充道，伯克希爾可能會(huì)通過額外的股票回購，甚至股息的方式來返還這些現(xiàn)金。
過去，巴菲特曾表示在他退休前根本不會(huì)考慮分發(fā)股息。
不過，一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問題是，一旦分發(fā)股息，人們會(huì)預(yù)期公司直到面臨問題時(shí)才會(huì)削減股息。
但巴菲特表示：“如果我們覺得我們不太可能在合理的時(shí)間里使用所擁有的現(xiàn)金”，伯克希爾哈撒韋將研究如何返還這些現(xiàn)金。
但現(xiàn)在，巴菲特很樂觀地認(rèn)為，公司有能力配置這些現(xiàn)金。
他還表示：“我確信在未來十年里，我們將會(huì)遇到能讓我們大規(guī)模進(jìn)行明智投資的市場”，但不知道是何時(shí)。
也可能是九年以后了， 如果真是這樣的話，我沒有辦法三年后和你說，(或許倒時(shí)伯克希爾將擁有1500億美元現(xiàn)金)，派息是一個(gè)好決定。
10. 巴菲特：伯克希爾擁有超過900億的資金
希望繼續(xù)進(jìn)行投資
周四(5月4日)盤后發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，伯克希爾第一季經(jīng)營性每股收益2163美元，預(yù)估為2705美元(預(yù)測區(qū)間2472-2840美元)。
第一季凈利潤40.6億美元;第一季每股賬面價(jià)值178073美元。
巴菲特表示：“我們發(fā)現(xiàn)像投資方面的回報(bào)，短期其實(shí)根本不意味著什么，我們可以承擔(dān)很多這方面的損失。
但我們并不是很執(zhí)著于想這個(gè)時(shí)間，因?yàn)檫@跟我們內(nèi)在價(jià)值息息相關(guān)，我們并不是做這樣的一個(gè)收益的預(yù)測。
我們3月31號(hào)做了什么?我們有超過900億的資金，希望接下來這些收益能夠繼續(xù)進(jìn)行投資。”
六、人工智能、無人駕駛、航空股
11. 巴菲特：人工智能將減少就業(yè)，
但對(duì)社會(huì)有好處
十年前，一名十幾歲的男孩問巴菲特，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)伯克希爾的業(yè)務(wù)會(huì)有什么影響。
十年后，他問了同樣的問題，人工智能對(duì)伯克希爾的業(yè)務(wù)會(huì)有什么影響。
巴菲特回答道，人工智能會(huì)導(dǎo)致在某些領(lǐng)域的就業(yè)明顯減少，但這對(duì)社會(huì)有好處。
巴菲特假設(shè)說，如果一個(gè)擁有人工智能的人按一個(gè)按鈕，就能創(chuàng)建這個(gè)國家的所有產(chǎn)出，而不需要1.5億人來完成，那么世界將變得更好。
然而這種情況的外部性以及意想不到的后果，將與政治有關(guān)，類似于當(dāng)今貿(mào)易中的情況。
國際貿(mào)易對(duì)社會(huì)有很大的影響。
一方面，國際貿(mào)易的好處有沃爾瑪?shù)囊m子價(jià)格較低等等，但是這種好處，看上去很小。
另一方面，國際貿(mào)易會(huì)導(dǎo)致工人丟失工作，而這種痛苦， 看上去很大。
因此，相比于國際貿(mào)易帶來的好處，其帶來的痛苦具有更大的政治影響。
芒格并不像巴菲特一樣擔(dān)心。
他表示，生產(chǎn)率更高，社會(huì)更好，而這些所有這些變化都不是一朝一夕就能完成的。
“你不用擔(dān)心生產(chǎn)率每年上漲25%”，他覺得更值得擔(dān)心的，反而是每年都不到2%的增長。
12. 自動(dòng)駕駛對(duì)保險(xiǎn)公司來說可能不是好事
巴菲特表示，“我想關(guān)于這個(gè)自動(dòng)駕駛，或者自動(dòng)駕駛的車輛對(duì)保險(xiǎn)的影響，這是以后要擴(kuò)大討論的問題。
如果他們的技術(shù)能夠讓世界更安全的話，我覺得這是件好事。
但是對(duì)我們這種汽車保險(xiǎn)公司來說，可能并不是太好的一件事。”
13. 巴菲特談投資航空股
在過去一年中，伯克希爾已經(jīng)投資了美國航空公司，達(dá)美航空公司，聯(lián)合大陸航空公司和西南航空公司。
美聯(lián)航事件使得巴菲特蒙受了不少損失。
在投資者提問巴菲特對(duì)航空公司的看法時(shí)，他認(rèn)為與許多觀察者的分析不同，其對(duì)航空公司的投資與對(duì)鐵路業(yè)務(wù)的投資沒有可比性。
巴菲特形容航空行業(yè)是一個(gè)“競爭激烈的行業(yè)”，但并沒有以往的競爭激烈。