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財(cái)務(wù)分析報(bào)告 償債能力分析
一、公司2010年償債能力指標(biāo)的計(jì)算
(一)2010年公司短期償債能力指標(biāo)
1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=1.2292
2、速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債=0.7804
3、現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動(dòng)負(fù)債=23.3265
(二)2010年公司長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)
1、資產(chǎn)負(fù)債率=(資產(chǎn)總額÷負(fù)債總額)×100%=57.4903%
2、產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%=134.1071%
3、有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額÷(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)]×100%=1.6014%
公司2009年償債能力指標(biāo)計(jì)算
(一)2009年公司短期償債能力指標(biāo)
1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=1.4862
2、速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債=0.8106
3、現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動(dòng)負(fù)債=28.3207
(二)2009年公司長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)
1、資產(chǎn)負(fù)債率=(資產(chǎn)總額÷負(fù)債總額)×100%=45.563%
2、產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%=82.4789%
3、有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額÷(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)]×100%=0.9968%
公司2008年償債能力指標(biāo)計(jì)算
(一)2008年公司短期償債能力指標(biāo)
1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=1.1805
2、速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債=0.6739
3、現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動(dòng)負(fù)債=19.849
(二)2008年公司長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)
1、資產(chǎn)負(fù)債率=(資產(chǎn)總額÷負(fù)債總額)×100%=44.6134%
2、產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%=79.0519%
3、有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額÷(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)]×100%=1.0107%
二、XXX公司2010年償債能力分析及評(píng)價(jià)
(一)短期償債能力的分析及評(píng)價(jià)
短期償債能力是十分重要的，當(dāng)一個(gè)企業(yè)喪失短期償債能力時(shí)，它的持續(xù)經(jīng)營能力將受到質(zhì)疑。因此，短期償債能力分析是報(bào)表分析的一項(xiàng)重要內(nèi)容，根據(jù)2008年至2010年流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率的數(shù)據(jù)如下：
| 年份指標(biāo) | 2010 | 2009 | 2008 |
| 流動(dòng)比率 | 1.2292 | 1.4862 | 1.1805 |
| 速動(dòng)比率 | 0.7804 | 0.8106 | 0.6739 |
|
現(xiàn)金比率
|
23.3265 | 28.3207 | 19.849 |
(1)流動(dòng)比率分析
1、主要從以下四個(gè)方面著手進(jìn)行分析
通過計(jì)算可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率為1.2292比2009年該企業(yè)流動(dòng)比率為1.4862降低了0.257，下降了17.29%，相對(duì)于前面一年低，說明該企業(yè)的短期償債能力進(jìn)一步降低了，流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)，債權(quán)人利益的安全程度也就越高。流動(dòng)比率為1.2292比2009年該企業(yè)流動(dòng)比率為1.1805上升了0.0487，上升了4.13%，說明該企業(yè)的短期償債能力進(jìn)一步上升了。流動(dòng)比率自身也存在一定的局限性，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中包含有流動(dòng)性較差的存貨，以及不能及時(shí)變現(xiàn)的預(yù)付貨款、預(yù)付費(fèi)用等，使流動(dòng)比率反映的償債能力也受到懷疑，流動(dòng)比率的質(zhì)量，我們?nèi)匀恍枰治鰬?yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。
(2)應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析
該企業(yè)應(yīng)收賬款為676，614，000.00元、存貨為1，730，780，000.00元，數(shù)據(jù)偏高，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨存在問題，需要進(jìn)一步調(diào)整，以增強(qiáng)企業(yè)償債能力。
(3)速動(dòng)比率分析
進(jìn)一步分析企業(yè)償債能力，需要分析速動(dòng)比率。中青旅本年速動(dòng)比率為0.7804，可能看出該企業(yè)本年償還流動(dòng)負(fù)債的能力不強(qiáng)，比上年有所下降，上年該企業(yè)速動(dòng)比率為0.8106，今年下降到0.7804，下降報(bào)0.0302，下降了3.73%，該速動(dòng)比率相對(duì)于2008年有所提高，但相對(duì)于2009年卻大幅下降，這說明XXX公司的存貨存在嚴(yán)重問題，企業(yè)償債能力在下降。
(4)現(xiàn)金比率分析
XXX公司2010年現(xiàn)金比率為23.3265，比上年28.3207下降了4.9942，下降了17.63%，現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力，就是即時(shí)可以還債的能力，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)的支付能力強(qiáng)。2010年現(xiàn)金比率比2009年下降，說明企業(yè)支付能力下降，但如果這個(gè)指標(biāo)很高，也不一定是好事。它可能反映企業(yè)不充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。
通過上述分析，XXX公司主要問題出在應(yīng)收賬款和存貨過多，其占用較大，公司應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的管理和加大對(duì)外拓展業(yè)務(wù)。
2、同業(yè)比較分析
通過XXX公司2010年資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析，該企業(yè)指標(biāo)值與同行業(yè)指標(biāo)值如下表：
| 指標(biāo) | 企業(yè)實(shí)際值 | 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值 | 差額 |
| 流動(dòng)比率 | 1.2292 | 1.2708 | －0.0416 |
| 速動(dòng)比率 | 0.7804 | 1.2337 | －0.4533 |
| 現(xiàn)金比率 | 23.3265 | 28.7305 | －5.404 |
(1)流動(dòng)比率分析
從上表可以看出，該企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)的短期償債能力不及行業(yè)平均水平，差距有點(diǎn)大。為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。
(2)應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析
從該企業(yè)報(bào)表可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨過多，占用過大，企業(yè)應(yīng)對(duì)應(yīng)收賬款和存貨加強(qiáng)管理。
(3)速動(dòng)比率分析
從上表可以看出，XXX公司2010年速動(dòng)比率略低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，表明該企業(yè)短期償債能力低于行業(yè)平均水平。而該指標(biāo)反映的短期償債能力比速動(dòng)比率更加準(zhǔn)確，更加可信。
(4)現(xiàn)金比率分析
從上表看，XXX公司2010年現(xiàn)金比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力較低。
通過同行業(yè)材料的比較分析，可以得出這樣的結(jié)論，2010年XXX公司短期償債能力低于行業(yè)平均水平，但是如同上述，XXX公司同樣存在問題，特別是應(yīng)收賬款問題，其占用較大，與同行業(yè)相比較差距大是主要矛盾。
3、其他因素分析
上述短期償債能力指標(biāo)，都是從財(cái)務(wù)報(bào)表資料中獲取的。可一些在報(bào)表中沒有反映出來的因素，也會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，例如增加企業(yè)償債能力的因素有：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)，準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)和償債能力的聲譽(yù);減少償債能力的素質(zhì)有：未作記錄的或有負(fù)債，擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債等。
(二)長(zhǎng)期償債能力的分析與評(píng)價(jià)
長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，以及獲利能力，而不是資產(chǎn)的短期流動(dòng)性。長(zhǎng)期償債能力分析，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);有利于投資者判斷其投資的安全性盈利性;有利于債權(quán)人判斷債權(quán)的安全程度，是否能按期收回本金和利息。
1、歷史比較分析
XXX公司2010年、2009年、2008年各項(xiàng)指標(biāo)如下：
| 年份指標(biāo) | 2010 | 2009 | 2008 | 與09年差額 | 與08年差額 |
| 資產(chǎn)負(fù)債率（%） | 57.4903 | 45.563 | 44.6134 | 11.9273 | 12.8769 |
| 產(chǎn)權(quán)比率（%） | 134.1071 | 82.4789 | 79.0519 | 51.6282 | 82.4789 |
| 有形凈值債務(wù)率（%） | 1.6014 | 0.9968 | 1.0107 | 0.6046 | 0.5907 |
XXX公司的資產(chǎn)負(fù)債率為57.4903%，相對(duì)于上年增強(qiáng)了11.9273%，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高，資產(chǎn)負(fù)債率高，反映企業(yè)不能償債的可能性大，這對(duì)企業(yè)的融資是不利的。
(1) 資產(chǎn)負(fù)債率分析
(2)產(chǎn)權(quán)比率分析
XXX公司的產(chǎn)權(quán)比率為134.1071%，與上年產(chǎn)權(quán)比率82.4789%，相比增加51.6282%，所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率反映的償債能力是的凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，如：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損益等價(jià)值具有較大的不確定性，且不易形成支付能力。因此在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，作進(jìn)一步分析。
(3)有形凈值債務(wù)率分析
XXX公司有形凈值債務(wù)率1.6014%，比上年0.9968%增加0.6046%，為進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，要比較有形凈值債務(wù)率，2010年XXX公司有形凈值債務(wù)率比上年高，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力比上年弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。企業(yè)籌資能力雖然很強(qiáng)，但利用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)很高。
2、同業(yè)比較分析
通過XXX公司2010年財(cái)務(wù)資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析。該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值和同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表：
| 指標(biāo) | 企業(yè)實(shí)際值 | 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值 | 差額 |
| 資產(chǎn)負(fù)債率 | 57.4903 | 42.3718 | 15.1185 |
| 產(chǎn)權(quán)比率 | 134.1071 | 73.3711 | 60.736 |
| 有形凈值債務(wù)率 | 1.6014 | 0.7687 | 0.8327 |
(1)資產(chǎn)負(fù)債率分析
從上表可以看出，XXX公司2010年資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，有一個(gè)較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平，說明該企業(yè)長(zhǎng)期的償債能力較差。公司采用的是開放型財(cái)務(wù)策略，推測(cè)公司可能財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，可能存在今后需要現(xiàn)金時(shí)的借款能力較差問題。
(2)產(chǎn)權(quán)比率分析
從上表可以看出，XXX公司2010年產(chǎn)權(quán)比率高于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，作進(jìn)一步的分析。
(3)有形凈值債務(wù)率分析
為進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償還債務(wù)能力，要比較有形凈值債務(wù)率。從上表看XXX公司2010年有形凈值債務(wù)率高于行業(yè)平均值，說明企業(yè)籌資能力還可以，但不排除利用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)隊(duì)較高。
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