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證券投資分析方法論文
證券投資分析方法論文【1】
[摘 要]目前證券分析方法的種類(lèi)繁多,我們一般把它分為四類(lèi)：基本分析法、證券技術(shù)分析法、投資組合分析法以及行為金融分析法。
文中將單獨(dú)分析幾種投資分析方法,比較分析后找出其各自的優(yōu)缺點(diǎn),為在證券投資過(guò)程中合理的選擇做出有益研究。
[關(guān)鍵詞]證券;投資;分析
證券市場(chǎng)是一個(gè)利益與風(fēng)險(xiǎn)并存的地方,也是一個(gè)現(xiàn)代文明的金融競(jìng)技場(chǎng)所。
每個(gè)投資人都是有備而來(lái),必須掌握一定的知識(shí)基礎(chǔ)和證券投資分析的技術(shù)、方法。
只有如此,才能了解證券價(jià)格變動(dòng)規(guī)律,及時(shí)地根據(jù)影響證券價(jià)格變動(dòng)的因素或證券價(jià)格技術(shù)指標(biāo)變化狀況,確定買(mǎi)賣(mài)時(shí)點(diǎn)。
1 基本分析法
基本分析方法又叫基本面分析,是對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況,以及影響上市公司經(jīng)營(yíng)的客觀政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境等要素進(jìn)行分析,以判定證券(主要是股票)的內(nèi)在投資價(jià)值,衡量其價(jià)格是否合理,提供投資者選擇證券的依據(jù)。
詳細(xì)來(lái)講就是證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)及投資學(xué)等基本原理對(duì)決定證券價(jià)值和價(jià)格的基本要素進(jìn)行分析,評(píng)估證券的投資價(jià)值,判斷證券的合理價(jià)位,提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。
具體地講基本分析可從兩個(gè)方面分析。
(1)宏觀因素分析。
一般優(yōu)先考慮分析是：經(jīng)濟(jì)周期分析、市場(chǎng)利率分析、經(jīng)濟(jì)政策分析和證券市場(chǎng)調(diào)控政策分析。
(2)微觀因素分析。
微觀因素分析就是對(duì)上市公司本身進(jìn)行分析,它構(gòu)成了基本分析的核心。
它包括以下三個(gè)方面：①公司所屬行業(yè)性質(zhì)的分析。
�、诠舅刭|(zhì)分析。
�、圬�(cái)務(wù)分析。
基本分析方法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì),適用于波動(dòng)周期比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè);缺點(diǎn)是對(duì)短線(xiàn)投資者的指導(dǎo)作用比較弱,預(yù)測(cè)的精度比較低。
這些基本走勢(shì)若能夠預(yù)測(cè)出來(lái),便不能夠被輕易左右,沒(méi)有人可以有實(shí)力改變世界商品市場(chǎng)的走勢(shì),可見(jiàn)基本分析方法適合于長(zhǎng)線(xiàn)投資。
2 證券技術(shù)分析法
證券技術(shù)分析方法是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象,運(yùn)用圖表、形態(tài)、邏輯和數(shù)學(xué)的方法,探索證券市場(chǎng)已有的一些典型變化規(guī)律,并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。
這種分析方法的基本假定是“歷史會(huì)重演”。
它以證券市場(chǎng)已有的價(jià)、量為基礎(chǔ),運(yùn)用圖示分析法,如K線(xiàn)類(lèi)、切線(xiàn)類(lèi)、波浪類(lèi);指標(biāo)分析法,如趨向指標(biāo)(DMI)、能量潮(OBV)及乖離率(BIAS)等;量?jī)r(jià)關(guān)系分析法,如古典量?jī)r(jià)關(guān)系理論、葛蘭碧量?jī)r(jià)關(guān)系理論等。
證券技術(shù)分析者特別是新手如果按以下思路或步驟來(lái)運(yùn)用證券技術(shù)分析,一般而言能夠取得較好的收益,證券技術(shù)分析能呈現(xiàn)出較高的有效性。
第一,趨勢(shì)線(xiàn)的考慮。
證券技術(shù)分析被認(rèn)為是一種順勢(shì)而為的藝術(shù),證券市場(chǎng)上的投資者在進(jìn)行圖表分析時(shí)首先應(yīng)當(dāng)考慮趨勢(shì)線(xiàn),正如Ed.Seykota所說(shuō),“除非趨勢(shì)在最后轉(zhuǎn)變了方向,否則它始終是你的朋友”,趨勢(shì)分析是證券技術(shù)分析絕對(duì)的核心。
證券技術(shù)分析者所使用的全部工具諸如支撐和阻擋水平、形態(tài)分析、移動(dòng)平均線(xiàn)分析,等等,唯一的目的就是幫助投資者判斷市場(chǎng)趨勢(shì),從而順應(yīng)趨勢(shì)進(jìn)行交易。
在證券投資中,證券技術(shù)分析者要掌握各種趨勢(shì)判定的基本技巧以及判斷主要趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)的信號(hào)。
第二,盤(pán)整區(qū)的考慮。
盤(pán)整區(qū)是指包含了一個(gè)長(zhǎng)時(shí)期價(jià)格波動(dòng)的水平走廊。
一般說(shuō)來(lái),市場(chǎng)大部分時(shí)間會(huì)處在盤(pán)整區(qū)里。
如果考慮到交易成本,在盤(pán)整區(qū)里進(jìn)行交易難以獲利,事實(shí)上當(dāng)價(jià)格長(zhǎng)期處于盤(pán)整區(qū)時(shí),投資者最好的交易策略就是進(jìn)場(chǎng)次數(shù)最少化。
考慮盤(pán)整區(qū)的目的實(shí)際上是為了使投資者獲得一個(gè)進(jìn)場(chǎng)建倉(cāng)的較好時(shí)機(jī),因此,證券技術(shù)分析者應(yīng)當(dāng)掌握對(duì)盤(pán)整區(qū)突破的確認(rèn)方式,如突破的最少比例、突破的最少天數(shù)以及突破時(shí)成交量的配合等,盡管等待突破后的確認(rèn)會(huì)導(dǎo)致對(duì)有效信號(hào)的反映較慢,但它也會(huì)幫助避免許多“虛假”信號(hào)。
第三,圖表形態(tài)的考慮。
圖表分析中,價(jià)格形態(tài)主要有兩類(lèi)——反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)。
反轉(zhuǎn)形態(tài),意味著趨勢(shì)正在發(fā)生重要的反轉(zhuǎn),重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、三重頂(底)、雙重頂(底)、V形頂(底)以及圓形頂(底);相反,持續(xù)形態(tài)顯示市場(chǎng)很可能僅僅是暫時(shí)作一段時(shí)間的休整,過(guò)后現(xiàn)趨勢(shì)仍將繼續(xù)發(fā)展,持續(xù)形態(tài)則主要包括三角形、旗形以及矩形。
第四,各種技術(shù)指標(biāo)的考慮。
技術(shù)指標(biāo)分析是當(dāng)今金融證券技術(shù)分析最重要的內(nèi)容,通過(guò)一定的數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)或其他方法將金融市場(chǎng)的原始數(shù)據(jù)處理成具體的數(shù)值,并將這些數(shù)值制成圖表,這些圖表就是技術(shù)指標(biāo)。
在證券技術(shù)分析過(guò)程當(dāng)中,投資者應(yīng)當(dāng)考慮指標(biāo)的取值范圍、指標(biāo)與價(jià)格趨勢(shì)的背離、指標(biāo)的交叉、指標(biāo)的轉(zhuǎn)折以及指標(biāo)的失效條件。
第五,成交量的考慮。
美國(guó)股市分析家Joseph E.Granville認(rèn)為,成交量是金融市場(chǎng)的元?dú)?沒(méi)有成交量的變動(dòng),市場(chǎng)價(jià)格就不可能變動(dòng),證券價(jià)格也就無(wú)趨勢(shì)可言。
因此,當(dāng)證券價(jià)格發(fā)生變動(dòng)時(shí),投資者在進(jìn)行證券技術(shù)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮到成交量的配合。
3 投資組合分析法
投資組合分析法是根據(jù)不同的證券具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,通過(guò)構(gòu)建多種證券的組合投資以達(dá)到投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)平衡的分析方法,即通過(guò)求解在特定的風(fēng)險(xiǎn)條件下實(shí)現(xiàn)收益的最大化或在特定的收益條件下使得風(fēng)險(xiǎn)最低來(lái)求得組合內(nèi)各個(gè)證券的組合系數(shù)進(jìn)行組合投資的分析方法。
分為傳統(tǒng)的證券組合分析方法和現(xiàn)代證券組合分析方法。
傳統(tǒng)分析方法是根據(jù)不同證券對(duì)相同的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的不同反應(yīng),來(lái)降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);而現(xiàn)代組合分析方法是一種數(shù)量化的組合管理方法,以實(shí)現(xiàn)投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳平衡,如馬克維茨的均值方差模型、夏普和林特納的資本資產(chǎn)定價(jià)模型和羅斯的套利定價(jià)理論。
投資組合分析方法的優(yōu)點(diǎn)是在投資分析中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)和定量化描述,尋求收益和風(fēng)險(xiǎn)的制衡(trade—off),在理論上證明了組合投資可以有效降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),能夠運(yùn)用定量化的方法來(lái)求解證券組合中各個(gè)證券的最佳比例關(guān)系,克服了傳統(tǒng)證券組合方法在確定各組合證券比例中的盲目性,來(lái)實(shí)現(xiàn)投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳平衡。
缺點(diǎn)是計(jì)算復(fù)雜模型;對(duì)證券市場(chǎng)的假定條件過(guò)于苛刻,甚至這些條件與實(shí)際市場(chǎng)存在很大差距,如果證券市場(chǎng)的發(fā)展不是很成熟的話(huà),一些條件不可能滿(mǎn)足;計(jì)算組合比例需要大量的數(shù)據(jù)支撐,而且模型沒(méi)有考慮到有的證券之間根本無(wú)法構(gòu)建投資組合。
投資組合分析方法由于受到市場(chǎng)條件的限制,如交易成本的存在、對(duì)多個(gè)證券有很透徹的了解不是單個(gè)投資者在短時(shí)間內(nèi)能夠做到的,因此這種分析方法比較適合于機(jī)構(gòu)投資者,并且在配合基本面分析的情況下進(jìn)行。
由于考慮到了風(fēng)險(xiǎn)和收益的制衡,使證券組合的收益有時(shí)較低,但收益較穩(wěn)定,比較適合于基金公司和社保公司資本的運(yùn)作。
4 行為金融分析法
行為金融分析法源于20世紀(jì)80年代證券市場(chǎng)上不斷出現(xiàn)的一些與經(jīng)典理論相悖而經(jīng)典理論無(wú)法解釋的“異象”(anomaly)問(wèn)題,如周末現(xiàn)象(一些下個(gè)周一的信息提前反映到本周五的股票價(jià)格上)、假日現(xiàn)象等,一些投資者利用這些“異象”進(jìn)行投資確實(shí)獲得了超常收益。
因此這種分析方法是以這些“異象”為研究對(duì)象,從對(duì)標(biāo)準(zhǔn)金融理論的質(zhì)疑開(kāi)始,以行為科學(xué)為基礎(chǔ)研究投資者的心理行為,進(jìn)行投資決策的分析方法。
這種分析方法以古典金融理論的嚴(yán)格假定與現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)相悖為出發(fā)點(diǎn),如市場(chǎng)無(wú)摩擦、投資者是完全理性的,而在證券市場(chǎng)中并不是每一個(gè)投資者都會(huì)用投資理論中的復(fù)雜數(shù)學(xué)方法來(lái)推導(dǎo)所謂的理性與均衡價(jià)格來(lái)指導(dǎo)自己的投資行為,投資者并不總是根據(jù)基本面來(lái)進(jìn)行投資決策,有時(shí)會(huì)根據(jù)噪聲來(lái)決策,成為所謂的噪聲交易者。
該方法能夠使投資者在證券投資中保持正確的觀察視角,特別是在市場(chǎng)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)的心理分析上,往往具有很好的效果;但基于人的不同理性行為和心理假設(shè),很難得到統(tǒng)一的結(jié)論用于指導(dǎo)投資者的行為。
5 結(jié) 論
四種分析方法的使用都是有條件的,各具優(yōu)缺點(diǎn),要想在證券市場(chǎng)中獲得穩(wěn)定的利潤(rùn),只靠一種方法決策投資是不行的,甚至要冒很大風(fēng)險(xiǎn),必須綜合運(yùn)用各種分析方法,以最小的損失獲得更大的利潤(rùn)。
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證券投資分析方法的論文【2】
摘要：人們可以從證券市場(chǎng)獲利，同時(shí)也不可避免存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。
每個(gè)投資者必須掌握一定的金融投資基礎(chǔ)知識(shí)，同時(shí)也必須掌握一定的證券投資分析方法，這樣才能了解市場(chǎng)上證券的價(jià)格變動(dòng)規(guī)律。
投資者可以按照價(jià)格技術(shù)指標(biāo)和變動(dòng)因素，選擇恰當(dāng)?shù)馁I(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。
筆者根據(jù)相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，主要探析證券投資分析方法，供大家參考和借鑒。
關(guān)鍵詞：證券;投資;分析方法
在我國(guó)證券投資理財(cái)業(yè)務(wù)中，存在著收益高和風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。
人們要成功投資證券需要對(duì)其進(jìn)行科學(xué)的分析，其中一項(xiàng)重要的分析方法就是區(qū)間值的模糊評(píng)判方法。
這種分析方法主要吸收了模糊理論對(duì)主觀性因素的處理方式，在分析過(guò)程中可以充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)。
同時(shí)工作人員能對(duì)證券投資的各種因素進(jìn)行綜合考慮，再對(duì)其做出整體性的評(píng)價(jià)，這樣可以解決傳統(tǒng)評(píng)估中存在的片面性問(wèn)題，有助于大大提升證券投資分析的科學(xué)性，可以為相關(guān)人員的投資決策提供必要的參考依據(jù)。
一、證券投資中的基本分析法
證券投資中的一項(xiàng)重要的分析方法就是基本分析法。
這種分析方法主要是對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。
同時(shí)工作人員也需要分析上市公司經(jīng)營(yíng)的客觀政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這樣可以對(duì)證券的內(nèi)在投資價(jià)值做出準(zhǔn)確的判斷，對(duì)價(jià)值的合理性可以進(jìn)行有效的衡量，投資者可以根據(jù)這些情況選擇適合的證券進(jìn)行投資。
業(yè)內(nèi)人士可以按照金融學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)等原理，做出準(zhǔn)確的分析，從而決定證券價(jià)值的基本要素，這樣就可以對(duì)證券的投資價(jià)值和合理價(jià)位進(jìn)行判斷，從而提出合理的投資建議，主要可以從宏觀和微觀兩個(gè)方面著手分析。
宏觀因素主要包括市場(chǎng)利率分析，經(jīng)濟(jì)周期分析和證券市場(chǎng)調(diào)控政策分析等。
微觀因素主要包括公司素質(zhì)分析，公司所屬行業(yè)性質(zhì)分析和財(cái)務(wù)分析等。
這種分析方法有自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，工作人員可以根據(jù)實(shí)際需要決定是否選擇這種分析方法。
具體來(lái)說(shuō)，基本分析法可以對(duì)證券價(jià)格的走勢(shì)進(jìn)行全面的分析，這種方法對(duì)周期較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)是非常適用的。
但是對(duì)于短線(xiàn)投資者來(lái)說(shuō)缺乏較強(qiáng)的指導(dǎo)作用，預(yù)測(cè)精度也無(wú)法達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求。
如果人們能夠預(yù)測(cè)出這些基本走勢(shì)，就不能隨意改變商品市場(chǎng)的走勢(shì)，基于以上這些分析，我們可以總結(jié)出基本分析方法適用于長(zhǎng)線(xiàn)投資。
二、證券投資中的行為金融分析法
20世紀(jì)80年代就出現(xiàn)了金融分析法，這一理論主要針對(duì)的是與經(jīng)典理論相悖的“異象問(wèn)題”，包括“假日現(xiàn)象”等。
有的投資者對(duì)這些異象加以利用，經(jīng)過(guò)投資之后獲得的收益非常大。
所以這種分析方法主要針對(duì)的是“異象”問(wèn)題。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)標(biāo)準(zhǔn)金融理論持質(zhì)疑態(tài)度，將行為科學(xué)作為基礎(chǔ)，對(duì)投資者的心理行為進(jìn)行研究，這是一種科學(xué)的投資決策方法。
這種分析方法主要利用的是現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)和古典金融理論的相悖性，投資者處于完全理性的狀態(tài)中。
在證券市場(chǎng)中，不是所有投資者都會(huì)利用均衡價(jià)格指導(dǎo)自己的投資行為，投資者有時(shí)會(huì)實(shí)行噪音交易。
這種投資分析方法的優(yōu)勢(shì)是在證券投資中，投資者可以站在更加科學(xué)的視角進(jìn)行觀察，尤其是在分析市場(chǎng)重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)方面，其效果是非常顯著的。
由于人們的心理假設(shè)和理性行為存在差異，因此在分析過(guò)程中缺乏統(tǒng)一的結(jié)論，無(wú)法對(duì)投資者的行為進(jìn)行有效的指導(dǎo)。
三、證券投資的組合分析方法
投資組合分析方法是證券投資的重要分析方法之一，主要利用的是不同證券的不同風(fēng)險(xiǎn)收益原理。
業(yè)內(nèi)人士可以構(gòu)建多種證券的組合投資方式，這樣可以促使投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益達(dá)到平衡的狀態(tài)，可以促使特定風(fēng)險(xiǎn)條件下，實(shí)現(xiàn)最大化的收益，同時(shí)也能將投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。
證券投資的組合分析方法主要包括現(xiàn)代和傳統(tǒng)證券組合分析方法。
傳統(tǒng)分析方法主要是以降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為目的。
現(xiàn)代組合方法主要采用的數(shù)量化的組合管理方法，這樣可以達(dá)到證券投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的最佳平衡狀態(tài)，投資組合具有定量分析投資風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，可以促使投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的制衡達(dá)到最佳的平衡狀態(tài)。
這種分析方法從理論上證明了組合投資對(duì)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的降低作用，能夠利用定量化的分析方法，求出證券組合的最佳比例關(guān)系，有助于降低各組合證券比例的盲目性，投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡性也會(huì)大大增強(qiáng)，但是也存在一些缺點(diǎn)，對(duì)于證券市場(chǎng)假定條件有著苛刻的要求，這些條件和實(shí)際市場(chǎng)差距較大。
這就需要相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)。
業(yè)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人士在組合比例計(jì)算方面需要掌握準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件的限制下，投資者無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)透徹了解多個(gè)證券，所以這種投資分析方法主要適用于機(jī)構(gòu)投資者，并且在具體實(shí)施過(guò)程中要以基本面的分析作為輔助條件。
由于業(yè)內(nèi)人士在具體工作中，充分考慮了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益的制衡情況，雖然證券組合的收益處于比較低的狀態(tài)，但是收益的穩(wěn)定性較強(qiáng)，主要適用于社保公司和基金公司的運(yùn)作。
四、總結(jié)
綜上所述，現(xiàn)代社會(huì)人們的理財(cái)觀念越來(lái)越強(qiáng)，很多人會(huì)利用節(jié)余的資金進(jìn)行證券投資，希望獲得一定的經(jīng)濟(jì)收益。
在證券投資過(guò)程中，需要按照科學(xué)的方法進(jìn)行證券投資分析。
業(yè)內(nèi)人士可以根據(jù)具體情況和需要選擇合理的分析方法，從而做出最佳的投資決策。
文章主要分析“證券投資中的基本分析法，證券投資中的行為金融分析法、證券投資的組合分析方法”等方面探析證券投資分析方法。
希望通過(guò)本文的研究對(duì)證券投資水平的提高有所幫助。
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