金融市場(chǎng)開題報(bào)告

時(shí)間：2024-09-16 05:11:04 開題報(bào)告我要投稿

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　　在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)一直是金融學(xué)領(lǐng)域的一個(gè)研究重點(diǎn)。下面YJBYS小編為你送上金融市場(chǎng)開題報(bào)告。

金融市場(chǎng)開題報(bào)告

　　一、選題的背景、研究現(xiàn)狀與意義

　　(一)選題的目的和意義

　　在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)一直是金融學(xué)領(lǐng)域的一個(gè)研究重點(diǎn)。相比較而言，我國(guó)的債券時(shí)常起步較晚。但是近年來，隨著金融管制的放開，金融市場(chǎng)的深化，我國(guó)國(guó)債規(guī)模不斷擴(kuò)大，國(guó)債的交易品種不斷豐富，期限也日趨多樣化。國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)影響力日益增強(qiáng)，隱含在國(guó)債價(jià)格中的利率期限結(jié)構(gòu)的基準(zhǔn)作用和市場(chǎng)導(dǎo)向正日益凸現(xiàn)，這對(duì)于利率衍生產(chǎn)品的定價(jià)至關(guān)重要。因此，有效的構(gòu)造我國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)金融產(chǎn)品的開發(fā)和定價(jià)、投資者從事國(guó)債投資以及利率風(fēng)險(xiǎn)管理等方面有著重要的實(shí)踐意義。在許多發(fā)達(dá)國(guó)家，已經(jīng)形成了一系列利率期限結(jié)構(gòu)的理論和相應(yīng)的理論模型。

　　(二)國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)

　　第一類模型：經(jīng)濟(jì)理論模型。主要是指均衡模型和無套利模型。

　　均衡模型是在金融產(chǎn)品定價(jià)中使用的傳統(tǒng)模型，有助于理解經(jīng)濟(jì)變量之間的潛在關(guān)系。均衡模型以Cox、Ingersoll和Ross(1985)提出的CIR模型為代表。無套利模型通過相關(guān)債券等資產(chǎn)之間必須滿足的無套利條件進(jìn)行分析，此時(shí)觀察到的利率水平是輸入變量，而且假設(shè)短期利率的隨機(jī)過程，由零息債券到期時(shí)價(jià)值依次向前推算出每一期的債券價(jià)格。這類模型有Ho-lee Model (1986)，Hull and White Model(1990)，HJM Model(1992)等。

　　第二類模型：數(shù)量模型。 McCulloch(1971)是估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu)的經(jīng)典文獻(xiàn)，首次提出了通過貼現(xiàn)函數(shù)來估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu)的方法。隨后又出現(xiàn)了McCulloch(1975)提出的三次樣條函數(shù)，Vasicek和Fong(1982)提出的指數(shù)樣條函數(shù)以及Steeley(1991)提出的三次B樣條函數(shù)等多種方法。Nelson和Seigel(1987)提出了一個(gè)只有4個(gè)未知參數(shù)的參數(shù)化模型。

　　與外國(guó)相比，中國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)的研究始于20世紀(jì)90年代中后期，與國(guó)債市場(chǎng)的發(fā)展幾乎同步。莊東辰(1996)和宋淮松(1997)分別運(yùn)用非線性回歸方程和一元線性回歸方程構(gòu)建出了我國(guó)零息國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)曲線。陳浪南(2000)首次利用連續(xù)復(fù)利的到期收益率對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行了靜態(tài)估計(jì)。唐齊鳴和高翔(2002)利用同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率數(shù)據(jù)對(duì)預(yù)期理論進(jìn)行了實(shí)證。

　　二、擬研究的主要內(nèi)容(提綱)和預(yù)期目標(biāo)

　　(一)主要研究?jī)?nèi)容

　　本論文擬對(duì)我國(guó)國(guó)債的利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行實(shí)證研究，并對(duì)我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)存在的問題進(jìn)行思考。在數(shù)量模型誕生的情況下，利率期限結(jié)構(gòu)理論由最初的定性分析向定量分析發(fā)展。由于我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)存在市場(chǎng)分割的現(xiàn)象，因此以上證所固定收益?zhèn)癁檠芯繉?duì)象，采用三次樣條函數(shù)，運(yùn)用Eviews軟件，根據(jù)計(jì)算得出的變量值進(jìn)行線形回歸分析，從而估計(jì)出相關(guān)參數(shù)，據(jù)以得到觀測(cè)日的利率期限結(jié)構(gòu)。

　　本文共分五大部分。

　　第一部分，引言。利率期限結(jié)構(gòu)的研究，為各種資產(chǎn)的定價(jià)提供一個(gè)堅(jiān)實(shí)的理論依據(jù)，是世界各國(guó)制定利率政策重要組成部分。開展利率期限結(jié)構(gòu)研究，合理預(yù)測(cè)利率，對(duì)完善資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)有著重要的意義。

　　第二部分，傳統(tǒng)利率期限結(jié)構(gòu)理論概述。介紹了3個(gè)國(guó)際上廣泛接受的理論，分別是純預(yù)期理論，流動(dòng)性偏好理論和市場(chǎng)分割理論。

　　第三部分，介紹利率期限結(jié)構(gòu)的研究現(xiàn)狀�，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中，誕生了許多估計(jì)利率期限結(jié)構(gòu)的模型，主要有經(jīng)濟(jì)理論模型和數(shù)量模型兩大類。

　　第四部分，構(gòu)建我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的純收益率曲線。采用三次樣條函數(shù)的方法，以上證所的27只國(guó)債為研究對(duì)象，計(jì)算統(tǒng)計(jì)變量，運(yùn)用線形回歸分析方法，得到一條國(guó)債的收益率曲線。觀測(cè)曲線形狀，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，分析中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上存在的問題。

　　第五部分，結(jié)束語(yǔ)。展望將來我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，隨著利率理論的發(fā)展，利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)相信會(huì)越來越成熟，國(guó)債將越來越受到社會(huì)的青睞。其市場(chǎng)利率也會(huì)成為國(guó)家宏觀調(diào)控重要的工具，為利率衍生品的定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制提供標(biāo)準(zhǔn)。

　　(二)預(yù)期目標(biāo)

　　本文的預(yù)期目標(biāo)是在實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，對(duì)當(dāng)前中國(guó)國(guó)債市場(chǎng)有一定的了解，根據(jù)傳統(tǒng)期限結(jié)構(gòu)理論，分析其中存在的差異，從而能找到我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上存在的問題。利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快，是對(duì)我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)體系的挑戰(zhàn)，也是自我完善不可缺少的步驟。

　　三、擬采用的研究方法(思路、技術(shù)路線、可行性分析論證等)

　　本文采用三次樣條函數(shù)和回歸分析的方法，并借鑒國(guó)內(nèi)外利率期限結(jié)構(gòu)的研究現(xiàn)狀，應(yīng)用實(shí)證研究和規(guī)范研究并用的方法，系統(tǒng)地分析和評(píng)價(jià)我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)存在的原因。

　　四、論文(設(shè)計(jì))的工作進(jìn)度安排

　　論文從2007年11月至2008年5月結(jié)束，共歷時(shí)6個(gè)月：

　　2007年11月準(zhǔn)備資料，固定選題。2007年是國(guó)家頻繁調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的一年，反映了我國(guó)金融市場(chǎng)上存在不理性現(xiàn)象。主要從校圖書館借閱相關(guān)書籍作為參考資料，從我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)的定性方法到定量方法，最終以固定收益國(guó)債為研究對(duì)象，以三次樣條函數(shù)為實(shí)證模型。

　　2007年12月補(bǔ)充資料，先完成開題報(bào)告、文獻(xiàn)綜述和外文翻譯的初稿。補(bǔ)充資料主要從網(wǎng)上獲得，校圖書館的電子期刊閱覽室有很多優(yōu)秀論文，可以作為參考資料。然后根據(jù)指導(dǎo)老師的修改意見，增加了實(shí)證方面的內(nèi)容，文獻(xiàn)綜述的變動(dòng)較大，由原先的理論探討轉(zhuǎn)變到數(shù)量模型的分析上。之后，完成了開題報(bào)告、文獻(xiàn)綜述和外文翻譯的定稿。

　　2008年1、2月間對(duì)相關(guān)本論文的最新資料進(jìn)行跟蹤收集，適時(shí)補(bǔ)充內(nèi)容。

　　2008年3月完成畢業(yè)論文的初稿。以開題報(bào)告和文獻(xiàn)綜述為框架來豐富論文。

　　2008年4月完成畢業(yè)論文的定稿。主要是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，對(duì)論文的內(nèi)容于格式進(jìn)行修改。

　　2008年5月最后校對(duì)，打印畢業(yè)論文。確保論文在文字、格式、裝訂上符合學(xué)校規(guī)范。

　　五、參考文獻(xiàn)(不少于5篇)

　　[1]HEATH.D, JARROW.R and MORTON.A.Bond Pricing and the terms

　　structure of interest rates: a new methodology for contingent claims valuation.

　　Economietrica,1992

　　[2]Hull.J, A.White.Pricing Interest Rate Derivation Securities.

　　Review of Financial Studies,1990

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