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影響我國銅價波動因素的相關性分析
摘要：雖然我國是全球最大的精銅生產與消費國，但是在礦產資源的自給率上還處于較低水平，尤其是在銅礦的需求上對國外的依賴性比較大�，F(xiàn)階段，對我國銅價波動造成影響的因素有許多，且較為復雜，本文從供需因素、宏觀經濟形勢、倫敦金屬交易所銅價格、美元對銅價格的影響、下游產業(yè)的拉動作用等方面對影響我國銅價波動因素的相關性進行了分析。
關鍵詞：銅價 波動因素 相關性
在人類所有接觸過的有色金屬中，銅是最為普遍，也是使用得最多的一種金屬，我們經常會在輕工業(yè)、電氣業(yè)、建筑業(yè)以及機械制造業(yè)等多個領域看到它的身影。銅不僅是國際大宗商品，而且也是現(xiàn)代工藝生產中一種非常重要的原材料，其價格的波動會直接影響到全球經濟的生產，因而對銅價格波動因素的研究具有十分重要的意義。[1]
一、當前銅礦資源分布現(xiàn)狀
根據(jù)美國地質調查局統(tǒng)計，截至2014年底，全球已經探明的銅儲量大約在7億噸左右，而基礎儲量則為10億噸左右�？偟膩碚f，全球銅資源儲量總體上是比較豐富，但分布上卻處于相對集中的形態(tài)。南美洲的秘魯與智利境內的安第斯山脈西麓、美國西部的洛杉磯、哈薩克斯坦共和國、非洲的剛果和贊比亞是全球銅儲量最豐富的地區(qū)。從國家分布上我們可以看出，世界銅資源主要集中在美國、澳大利亞、智利、俄羅斯、波蘭以及中國等國，這些國家的銅儲量占到了世界總儲量的三分之二左右。
近幾年來，全球銅資源儲量均呈現(xiàn)出大幅上漲趨勢。根據(jù)2014年的銅礦山產量以及計算資源儲量得出，當前全球范圍內銅儲量資源可供開采的時間大約在40年左右，基礎儲量還可維持開采60年左右的時間，隨著近年來一批大型銅礦被開采出來，使得基礎儲量更是大幅增加。
二、影響銅價波動因素分析
(1)供需因素。對銅價影響最直接、最大的因素非供給與需求兩者莫屬，其主要在每年的生產與消費量上體現(xiàn)出來。[2]當銅礦的供給不能滿足市場需求時，就會導致價格上漲;而當供給大大超出市場需求時，銅價就會隨之下跌，這些都屬于經濟學基本理論范疇。庫存是反映供求關系的一個重要表現(xiàn)指標，其體現(xiàn)出銅在社會經濟中的供需緊張程度。若庫存較多，則表明供給較為充足，市場需求不旺盛，銅價相對較弱;當市場需求逐步上升的時候，庫存勢必也會被慢慢消化掉，而銅價就會呈現(xiàn)出大幅度的上漲趨勢。一般來說，供求關系對銅價的影響最為明顯，但我們也可以看到其中一些年份和價格變動與基本面不符合，這就說明供求關系只是影響銅價的其中一個因素，其它一些因素也會對銅價造成影響。
(2)宏觀經濟形勢。在所有的工業(yè)原材料中，銅是非常重要的一種，其需求量的大小在一定程度上受到經濟形勢的影響。[3]大多數(shù)情況下，經濟發(fā)展水平的提高也會帶動銅需求量的增長，同時，GDP增長也會對其有所影響，這也是近幾年來我國銅資源短缺的一個主要原因。經濟走勢呈大幅度上升趨勢時，促進包括汽車、房地產以及基礎建設在內的多個行業(yè)的發(fā)展，這時就會刺激銅的市場需求，進而使銅價持續(xù)走高;同理，當經濟蕭條時，銅的市場需求會大幅縮水，因而銅價也會下跌。宏觀經濟不單單會利用需求對現(xiàn)貨價格造成影響，從而影響期貨價格，同時也可以通過對人們預期的改變來影響價格。在對宏觀經濟進行分析的過程中，要對兩個指標尤為重視，即經濟增長率和工業(yè)生產增長率。從總體上來看，宏觀經濟對期貨價格的影響基本上都是正面的，積極的。
(3)倫敦金屬交易所銅價格影響國內銅價。目前，有三家期貨交易所在整個銅期貨交易量占據(jù)著較大分量，這三所交易所分別為：倫敦金屬交易所、紐約商品交易所以及上海期貨交易所。作為世界上最大的銅期貨交易市場，倫敦金屬交易所歷史悠久，最早可追溯到20世紀。要知道，全球銅產量的75%都是以倫敦金屬交易所公布的交易價格為基礎進行貿易的，因而如果倫敦金屬交易所的銅價格與庫存量有所波動，就會影響到全世界的銅生產和消費形態(tài)。由于我國的有色金屬期貨交易起步較晚，進而與國外期貨交易還有較大一段距離，但隨著期貨電子化交易的迅猛發(fā)展以及全球經濟一體化的推動，不同期貨市場間的價格差異正在逐漸縮小。[4]隨著我國經濟發(fā)展速度日益提高，政府越來越重視對期貨市場的規(guī)范，在世界期銅交易中，上海期貨交易所已經成為其中不可或缺的重要部分，對國際銅價有不小影響。
(4)美元對銅價的影響。諸多國際上的大宗商品貿易，如石油、銅等在計價時皆是以美元為單位。因此，大宗商品的價格會受到美元強弱的影響。一般來說，銅價的調整無不是隨著美元的上漲而發(fā)生變化，每當美元匯率發(fā)生較大的變動時，金屬銅價勢必也會做出相應的調整，但這些影響也并不是絕對的。
(5)下游產業(yè)的拉動作用。隨著我國工業(yè)化進程的深入推進，在一定程度上也拓寬了銅的應用范圍，銅的需求也呈日益上升趨勢。電力電纜工業(yè)對銅的需求比較大，在我國銅總消費量中占據(jù)了相當大的一部分;其次是家電行業(yè)，因為在制造空調內部冷凝管時需要用到大量的銅，因而空調也是最廢銅的一種電器設備;我國居民的生活水平日益提高，帶動了建筑行業(yè)的快速發(fā)展，在對銅的需求上也越來越大，現(xiàn)階段，建筑行業(yè)中銅的消費也不容小覷。除此之外，包括交通運輸行業(yè)、機械制造業(yè)以及電子通訊業(yè)在內的諸多領域均有銅的使用。因此，銅用途的增加也會導致需求量增加(這一點在工業(yè)增長率上體現(xiàn)很明顯)，進而使得價格上漲。
(6)其它原因。1)金融危機的影響。雖然在銅價的諸多影響因素中，供需方面的影響占到了大半部分，但是金融危機的出現(xiàn)也對銅價格造成了不小的影響。金融危機減緩了市場需求，使得貨幣市場的流通性日漸緊縮，投資者沒有以積極的心態(tài)面對后期的經濟發(fā)展形勢，導致從商品期貨市場撤出了大量資金，讓期銅價格受到重創(chuàng)。2)相關商品對銅價的關聯(lián)性。原油與銅均屬于重要的工業(yè)原材料，它們的需求旺盛程度直接反映出經濟的好壞情況，因此從長期看，油價與銅價之間也存在一定的關聯(lián)性，其是經濟發(fā)展快慢的直接體現(xiàn)。3)相關政策。當國家在對本國某種商品的供需進行調整的時候，其中一個重要手段就是進出口政策。我國為了保證經濟的持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，也制定了一些相關政策，如在銅的進出口方面實行“寬進嚴出”的政策;針對有色金屬實行“零關稅”進口政策;而對一些限制出口的產品又對其征收出口關稅。為了更好地節(jié)約資源，降低能源消耗，我國采取了零關稅政策來鼓勵進口包括銅礦在內的有色金屬，又利用出口關稅對其出口進行有效遏制，這樣做不但使銅的供應量增加，在某種程度上也使得銅的期貨價格呈逐漸下降趨勢。
三、結語
我國銅價的波動受到包括市場供需、宏觀經濟形勢、美元、倫敦金屬交易所以及下游產業(yè)等多種因素的影響，若銅價波動幅度過大，勢必會對以銅為主營業(yè)務的企業(yè)帶來巨大風險。因此，政府應出臺相關政策，通過科學有效的政策，合理規(guī)避風險，保證我國銅產業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。
參考文獻：
[1] 王楠，呂曉嵐，羅曉玲.我國銅產業(yè)現(xiàn)狀及銅價影響因素分析[J].中國礦業(yè)，2013 (22)：7-11.
[2] 王彩惠.影響銅價波動因素及趨勢分析[J].產業(yè)經濟，2010(32)：89-95.
[3] 徐力.銅價波動的影響因素及未來走勢[J].成業(yè)經濟，2011(37)：68-74.
[4] 王志剛.“中國因素”對國際銅價影響的實證分析[J].財經市場，2013(11)：68-69.
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