金融學(xué)開題報(bào)告論文

　　一、論文研究問題的提出及國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述

　　(一) 研究問題的提出

　　20xx年8月，高風(fēng)險(xiǎn)抵押貸款引發(fā)了金融領(lǐng)域的危機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)是一次周期性危機(jī)，更是一場(chǎng)體制的危機(jī)。當(dāng)今的危機(jī)標(biāo)志著美國(guó)從20xx年開始的一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的結(jié)束。也就是說，與任何危機(jī)一樣，此次危機(jī)有其周期性的一面，但它也宣告了更長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)代的終結(jié)：這個(gè)時(shí)代經(jīng)歷了二至三次的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，其間政府的經(jīng)濟(jì)政策是以低利率和促進(jìn)資本的流動(dòng)性為主要標(biāo)志的。當(dāng)前，我們面對(duì)的1987年以來因經(jīng)濟(jì)自由化和金融全球化而發(fā)生的最嚴(yán)重的金融危機(jī)，一些作者稱之為“金融體系危機(jī)”。這次危機(jī)嚴(yán)重程度之所以高，是因?yàn)樵?001年納斯達(dá)克股市發(fā)生暴跌后，美國(guó)又一次成為震源，而且其銀行體系處在此次地震的震中。在世界范圍的自由化和放寬管制的進(jìn)程中，中國(guó)融入了世界經(jīng)濟(jì)，這一過程隨著1992年到1994年美國(guó)投資的推動(dòng)開始，以中國(guó)加入世貿(mào)組織而告結(jié)。

　　這一在更高層次調(diào)整再生產(chǎn)出的局限性主要反映在兩個(gè)方面。一是其基本矛盾真正成為全球性的。過度積累和生產(chǎn)過剩成為世界經(jīng)濟(jì)范圍的特征;二是與大量貨幣資本“自主”積累的迅速發(fā)展密切相關(guān)。以不穩(wěn)定的金融構(gòu)建某種宏觀經(jīng)濟(jì)的努力，必然要依靠大量的負(fù)債，從而必然產(chǎn)生大量虛擬資產(chǎn)。證劵——債券和股票給了人們參與分享企業(yè)利潤(rùn)或通過公債攫取稅收得來的公共收入的權(quán)利。商業(yè)銀行證劵投資業(yè)務(wù)是創(chuàng)作虛擬資本的一種形式，銀行使經(jīng)濟(jì)主體掌握的錢大大超出了實(shí)際儲(chǔ)蓄的數(shù)目。銀行靠收取利息向企業(yè)提供貨幣，這使企業(yè)得以等待應(yīng)交付給它們的支付款，也可以在創(chuàng)造機(jī)制和超額價(jià)值的投資活動(dòng)中得到補(bǔ)充金。為此，本文以金融危機(jī)為背景，對(duì)商業(yè)銀行證劵投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理的進(jìn)行研究。

　　(二) 研究?jī)r(jià)值與意義

　　金融全球化過程本身無論由于全球化的形式還是向金融市場(chǎng)的過渡，都削弱了大多數(shù)國(guó)家的銀行體系。金融市場(chǎng)制度再次使證券市場(chǎng)占據(jù)了中心地位，這種制度的恢復(fù)也意味著金融市場(chǎng)特有的運(yùn)轉(zhuǎn)方式孕育的特殊類型危機(jī)：金融資產(chǎn)名義價(jià)值出奇地高，內(nèi)容極具有虛擬性，重要資產(chǎn)類別與實(shí)際經(jīng)濟(jì)中的交換物聯(lián)系甚微，證券市場(chǎng)的預(yù)期投資與反映出來的模仿性很強(qiáng)，最后初級(jí)證券市場(chǎng)上產(chǎn)生的動(dòng)蕩很可能其衍生市場(chǎng)蔓延。由于商業(yè)銀行作為金融機(jī)構(gòu)，在這種情況下，如何做好證券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理甚為重要，不僅關(guān)系著商業(yè)銀行自身的發(fā)展，而且關(guān)系著我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定持續(xù)健康發(fā)展。

　　(三) 主要內(nèi)容：

　　本文根據(jù)金融危機(jī)及風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)理論，就商業(yè)銀行在證券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系框架和風(fēng)險(xiǎn)管理在實(shí)踐操作中的存在的問題提出了具體操作建議。風(fēng)險(xiǎn)管理在實(shí)踐操作中的完善，是結(jié)合工作實(shí)際狀況對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理提高的具體細(xì)節(jié)操作。包括風(fēng)險(xiǎn)管理體系優(yōu)化、完善投資業(yè)務(wù)基礎(chǔ)分析工作及優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防范體系。債券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提升，有賴于投資業(yè)務(wù)基礎(chǔ)分析工作的完善。在優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防范體系中，本文在內(nèi)控制度、風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)體系、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理及反應(yīng)機(jī)制等方面提出一些見解。

　　(四) 研究背景

　　20xx年到2008年金融危機(jī)的背景下，大量不能償還的信貸即次貸，滲透到了放寬了管制的、贏利投資機(jī)會(huì)匱乏的金融體系中，并且進(jìn)入到各個(gè)銀行的資產(chǎn)中。這是運(yùn)用“證券化”技術(shù)造成的后果。這種技術(shù)就是“把信貸機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司或商業(yè)銀行所持的貸款轉(zhuǎn)變成可交易的證券”。這些證券都有粗陋的名稱。證券化有許多好處，既提供了業(yè)務(wù)及收益多樣化的機(jī)會(huì)。也把分期償還的管理、因而把再投資率風(fēng)險(xiǎn)交給第三方，還遵守了銀行清償比率，并創(chuàng)造了一種新的，可以在市場(chǎng)上交易的金融產(chǎn)品。證券化使向最有能力提供保險(xiǎn)的人轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的做法得到普及，從這個(gè)意義上講，這項(xiàng)技術(shù)是一場(chǎng)根本性的金融革命。職業(yè)金融家們的看法幾乎是一致的，甚至在今天，他們還在疾呼不要對(duì)證券化提出質(zhì)疑。抵押貸款危機(jī)首先轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑隗w系的內(nèi)部流動(dòng)性危機(jī)，然后變成了完全意義上的信貸危機(jī)，這個(gè)過程說明了在容許銀行或基金的貸款無限轉(zhuǎn)手，尤其是每個(gè)參與者都可以在轉(zhuǎn)手過程中將大筆利潤(rùn)攬入囊中這樣的情況下，證券化只是使針對(duì)不同信貸形勢(shì)的純投機(jī)戰(zhàn)略得以迅速發(fā)展。

　　(五) 文獻(xiàn)綜述

　　二、 金融危機(jī)相關(guān)理論

　　1990年到1991年的蕭條啟發(fā)米揭爾提出了“金融危機(jī)”理論：“在一般性蕭條情況下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體看得較遠(yuǎn)些，他們的目光能夠越過困難時(shí)期，并且擁有金融手段緩解危機(jī)。但是在金融蕭條情況下，不確定因素大得多”。金融危機(jī)的特點(diǎn)是金融資產(chǎn)價(jià)格大幅度下降，資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重減值，債務(wù)負(fù)擔(dān)越來越重，那些具有戰(zhàn)略性地位的銀行情況為嚴(yán)重。

　　阿格利埃塔認(rèn)為，一次“金融危機(jī)”持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)短，取決于排除金融脆弱性或者至少明顯地消減脆弱性所需要的時(shí)間。

　　三、 證券相關(guān)的理論

　　見奧爾良理論：對(duì)于制約金融市場(chǎng)集體評(píng)估的常規(guī)持有任何懷疑，在證券未來兌換條件不太確定的情況下，都會(huì)深深地影響證券的流動(dòng)性。從這個(gè)角度看，金融危機(jī)可以被看作金融流動(dòng)性危機(jī)，危機(jī)導(dǎo)致投資者無望地尋找流動(dòng)投資，主要是流動(dòng)貨幣的替代形式，如此做法反過來又會(huì)加重金融危機(jī)。這樣流動(dòng)資金的人為性質(zhì)就充分表現(xiàn)出來，事實(shí)上，所有證券不能被同事都兌換成貨幣。為了有流動(dòng)資金，就必須有積極的投資者，投資者的積極性不是因?yàn)榱鲃?dòng)性，而是資本的未來收入，而且為此他要做好準(zhǔn)備握牢證券，穩(wěn)定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是十分必要的。

　　發(fā)行股票的作用原則上是使公司提供用于投資的融資能力。從這個(gè)角度看，股票代表了所有權(quán)的證券。馬克思說，它是證券所有者年終結(jié)算時(shí)以紅利的形式獲取的對(duì)部分剩余價(jià)值的權(quán)力。但是股市給了這些證券的第二條生命，使證券成為現(xiàn)實(shí)資本的紙質(zhì)復(fù)本，正如提貨單在貨物職位，和貨物同時(shí)具有價(jià)值一樣。它們成為并不存在的資本的名義代表。

　　四、 風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論

　　自古以來，風(fēng)險(xiǎn)管理就已經(jīng)存在，它是人類為了生存而必然采取的措施之一。1916年，被稱為“現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理之父”的德國(guó)管理學(xué)家亨利.法約爾在其代表作《工業(yè)管理與一般管理》中提出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)有六種職能：技術(shù)職能、營(yíng)業(yè)職能、財(cái)務(wù)職能、安全職能、會(huì)計(jì)職能和管理職能，并認(rèn)為安全職能是所有職能的基礎(chǔ)和保證，是控制企業(yè)及其活動(dòng)所遭遇的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)財(cái)產(chǎn)和人身安全的保證。

　　1929年到1933年，世界經(jīng)濟(jì)陷入了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退、工廠倒閉等社會(huì)財(cái)富遭受到了巨大損失，人們開始思考，采取有效的措施來減少或者消除風(fēng)險(xiǎn)事故給人類帶來的種種災(zāi)難性后果，采取科學(xué)的方法控制和處理風(fēng)險(xiǎn)。1993年，在美國(guó)經(jīng)營(yíng)者協(xié)會(huì)的大會(huì)上，明確了對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的重要意義，并設(shè)立保險(xiǎn)部門作為每年召開兩次會(huì)議，除了從事保險(xiǎn)管理外，還開展有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究和咨詢事務(wù)。1932年，由企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員共同組成了紐約投保人協(xié)會(huì)，彼此交換風(fēng)險(xiǎn)管理的信息，并研究風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)和方法。

　　20世紀(jì)50年代，風(fēng)險(xiǎn)管理以學(xué)科形式發(fā)展起來，并形成了獨(dú)立的理論體系。風(fēng)險(xiǎn)管理理論最早起源于美國(guó)，并在美國(guó)獲得了廣泛的發(fā)展。1950年，美國(guó)的加拉格爾在《費(fèi)用控制的新時(shí)期——風(fēng)險(xiǎn)管理》中，首次使用了風(fēng)險(xiǎn)管理一詞。20世紀(jì)50年代以前，企業(yè)僅僅將保險(xiǎn)作為處理風(fēng)險(xiǎn)的唯一方法;20世紀(jì)50年代以后，風(fēng)險(xiǎn)管理的方法進(jìn)一步擴(kuò)大，特別是到了20世紀(jì)60年代，很多學(xué)者開始系統(tǒng)研究風(fēng)險(xiǎn)管理的方法，并尋求風(fēng)險(xiǎn)管理方法的多樣化。20世紀(jì)70年代中期以后，風(fēng)險(xiǎn)管理在歐洲、亞洲、拉丁美洲等一些國(guó)家獲得了廣泛的傳播。風(fēng)險(xiǎn)管理理論是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)源、風(fēng)險(xiǎn)事故和損失等要素的管理，是一門新興的管理科學(xué)。

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