金融體系與無尺度網絡論文

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金融體系與無尺度網絡論文

　　[摘要]目前，金融發(fā)展理論主要是從總量分析角度研究金融體系，本文參考了系統(tǒng)學關于無尺度網絡的理論分析，提出金融系統(tǒng)是一個無尺度網絡，具有強韌性和脆弱性的結構特性，并提出保持大型金融機構的財務穩(wěn)健性，對保障我國金融系統(tǒng)清算和支付結算等主要功能實現具有重要意義。

金融體系與無尺度網絡論文

　　[關鍵詞]無尺度網絡復雜系統(tǒng) 金融體系

　　一、引言

　　對金融體系進行系統(tǒng)研究，起始于戈德史密斯（Goldsmith。R。W）的《金融結構和金融發(fā)展》，他在該書中首次提出了衡量金融結構和金融發(fā)展水平的金融相關比率（FIR），即“某一時點上現存金融資產總額與國民財富之比”。通過對金融相關比率的分析，他得出的結論是：盡管不同國家的起點各不相同，但經濟發(fā)展與金融發(fā)展之間存在著大致平行的關系。他還指出“金融結構越發(fā)達，金融工具和金融機構提供的選擇機會就越多，資金總量的增加就越快，在一定的資金總量下，資金的使用效率就越高”。戈德史密斯對金融體系的研究，不僅利用金融相關比率進行總量分析，也提出了結構分析方法的重要性。而隨后金融發(fā)展理論的研究脈絡，更多的是僅沿著總量分析的框架開展，對金融體系結構問題的研究關注甚少。其間雖然有銀行主導或市場主導的市場結構對比研究，但筆者認為，將銀行主導與市場主導對立起來分析是一個誤區(qū)，本質上兩者間更多的是互補關系，而非競爭關系，都是金融體系結構多樣化的必然要求。因此，本文主要借助系統(tǒng)學的研究成果，對金融體系的結構特征作初步的分析。

　　二、無尺度網絡

　　系統(tǒng)學認為，元素、結構、環(huán)境三者共同決定系統(tǒng)的功能。設計具有特定功能的系統(tǒng)，須選擇具有一定性能的元素，選擇最佳的結構方案，還要創(chuàng)造適當的環(huán)境條件。系統(tǒng)結構是元素之間相對穩(wěn)定的、有一定規(guī)則的聯系方式的總和。按照結構性質分類，可以有空間結構和時間結構。元素在空間中的排列分布方式，稱為空間結構，如晶體的點陣結構，建筑物的立體結構。系統(tǒng)運行過程中呈現出來的內在時間節(jié)律，如地球系統(tǒng)的周期運動、生物鐘等，稱為時間結構。系統(tǒng)的結構性對系統(tǒng)功能有著重要作用，例如同樣或相近的元素，按不同結構組織起來，系統(tǒng)功能就有優(yōu)劣高低之分，甚至會產生性質不同的功能。

　　（一）無尺度網絡的定義。無尺度網絡指的是網絡節(jié)點的連結分布遵循“冪次定律”，即任何節(jié)點與其他k個節(jié)點相連結的概率，與l/kn成正比。以往科學家對復雜系統(tǒng)結構性問題的研究，一般認為復雜系統(tǒng)是一個隨機網絡，即系統(tǒng)中節(jié)點的連結方式是隨機的，因此絕大部分節(jié)點的連結數目會大致相同，隨機網絡中節(jié)點的分布方式將遵循鐘形的分布，連接數目比平均數高許多或低許多的節(jié)點都十分稀少。例如，1959年匈牙利數學家厄多斯（Erdos）和瑞尼（Renyi）提出通過在網絡節(jié)點間隨機地布置連結，就可以有效地模擬出通信和生命科學網絡這類系統(tǒng)。1998年美國科學家阿爾伯特·拉茲洛·巴拉巴斯（Albert—Laszlo Barabasi）和埃里克·博納博（Eric Bonabeau）在開展互聯網項目研究初期，認為人們會根據自己的興趣決定連結網絡文件的網站，而個人興趣的多樣性和可選擇的網頁數量巨大，也假定互聯網的連結模式將呈現出隨機網絡的特征。然而，研究結果卻推翻了這個預測，事實上互聯網是由少數高連結性的頁面串連起來的，80%以上頁面的連結數不到4個。然而只占節(jié)點總數不到萬分之一的極少數節(jié)點，卻有1000個以上的連結，也就是說網頁的連結分布遵循“冪次定律”，任何節(jié)點與其他k個節(jié)點相連結的概率，與l/kn成正比，而且，n值通常介于2—3之間。冪次定律和表征隨機網絡的鐘形分布大相徑庭，冪次定律說明互聯網是由少數集散節(jié)點所主控的系統(tǒng)。

　　隨后的研究，也在很多不同的系統(tǒng)中發(fā)現了無尺度的系統(tǒng)結構特征。如以光纖或其他通信線路連接的路由器網絡，電子郵件所連結的人際網絡，物理和計算機等一些學科科學家之間的合作關系網絡，美國生物技術產業(yè)的聯盟網絡，古菌域、細菌域和真核生物的細胞代謝網絡。這些本質上不同的各種系統(tǒng)，卻具有相同的結構特征，即不僅是無尺度的，而且有著一個共同點，系統(tǒng)節(jié)點的連結分布遵循的“冪次定律”中，kn項中的n值通常介于2~3之間。

　�。ǘo尺度網絡的特性。阿爾伯特和埃里克的研究認為，無尺度網絡具有以下的特性：

　　1、網絡成長性。無尺度網絡的節(jié)點數量均呈現高增長現象，例如互聯網的頁面數量，1990年整個互聯網只有一個網頁，而到今天它的網頁數已經是數以億計，其它大部分網絡也都具有類似的發(fā)展過程。互聯網在起步階段只有幾個路由器，隨著新的路由器與網絡原有的路由器相連結，如今路由器的數量已經高達百萬以上。這些現實中的無尺度網絡，均具有不斷快速成長的重要特性。

　　2、優(yōu)先連結性。無尺度網絡新增節(jié)點在連結過程中，并非所有舊節(jié)點的機會都是平等的，這種現象也稱之為“馬太效應”。例如，在選擇將網頁連結到何處時，盡管人們可以從數十億個網站中進行選擇，然而我們大部分人只熟悉整個互聯網的一小部分，這一小部分往往就是那些擁有較多連結的站點，只要連結到這些站點，就等于基本聯結了整個網絡。這種“優(yōu)先連結”的過程，也發(fā)生在其他網絡。在互聯網，那些連結較多的路由器通常擁有更大的帶寬；在美國的生物技術產業(yè)，知名公司更容易吸引到同盟者的參與合作。

　　3、網絡強韌性。研究中發(fā)現，無尺度復雜網絡對隨機的意外故障具有很強的承受能力。例如，路由器網絡中每時每刻都有數百個路由器失效，但互聯網卻很少因此受到大的影響。模擬實驗證明，即使從互聯網路由器中隨機選擇的失效節(jié)點比例高達80%，剩余的路由器還是能組成一個完整的集群并保證任意兩個節(jié)點間存在通路。研究認為，無尺度網絡對隨機性的意外故障具有強韌性的特征，本質上源于這些網絡的非同質拓撲結構。隨機去除方式所破壞的主要是那些不重要的節(jié)點，因為它們的數目遠大于集散節(jié)點，因而去除它們不會對網絡拓撲結構產生重大的影響。

　　4。網絡脆弱性。無尺度網絡過分依賴集散節(jié)點，使其面對主要集散節(jié)點的蓄意攻擊時可能不堪一擊。模擬試驗發(fā)現，只要去除少數幾個主要集散節(jié)點，就可導致互聯網潰散成孤立無援的小群路由器。因此，一次有組織的協(xié)同攻擊，只要去除掉若干個集散節(jié)點（先去除最大的，再去除次大的，依次類推），當有5%~10%的集散節(jié)點同時失效時，就足以造成無尺度網絡的嚴重破壞。

　　三、金融體系與無尺度網絡

　　金融體系是一個有關資金集中、流動、分配和再分配的系統(tǒng)。它由資金的流出方（資金盈余方）、流入方（資金短缺方）和連接這兩者的金融中介機構與金融市場，以及對這三方進行管理的中央銀行和其他金融監(jiān)管機構共同組成。居民、企業(yè)、中介組織和政府機構都是金融系統(tǒng)的要素，他們在金融活動中相互作用和相互制約，

　　形成了一個有機的系統(tǒng)。金融系統(tǒng)個體的種類主要有家庭、企業(yè)、政府、金融機構、中央銀行等，其中有些個體的數量是很大的。如金融系統(tǒng)中的家庭數以百萬、千萬、億計量的。如中國的人口有13億，家庭的個數多達數億。企業(yè)的個數隨國家的大小不同，可以是萬、十萬、百萬……金融機構類型也是多樣化，如商業(yè)銀行、保險公司、信托投資公司、證券公司等。

　　筆者認為，金融系統(tǒng)呈現出的結構特征，是一個無尺度網絡，而不是一個隨機網絡系統(tǒng)。一方面，近年來包括中國在內的新興市場主要國家和地區(qū)的金融體系，均呈現了快速增長態(tài)勢。另一方面，一些大型金融機構作為金融體系中的集散節(jié)點，優(yōu)先連結的特性十分明顯。以國際貨幣基金組織關于新興市場主要國家和地區(qū)的銀行業(yè)集中度的研究為例，存款總額比重前3位和前10位的銀行占市場份額平均約為50%和80%，也就是說，不論各新興市場國家和地區(qū)具體情況如何不同，但在銀行業(yè)發(fā)展和演化過程中，最終形成的市場結構均具有大致相同的結構特征，即存款總額比重前3位和前10位的銀行占市場份額平均約為50%和80%，這充分說明了銀行系統(tǒng)也是一個無尺度網絡，大型銀行機構在其中扮演著集散節(jié)點的角色。

　　事實上，如果將金融體系理解為一個無尺度網絡，則個人、企業(yè)、金融機構等均是網絡中的節(jié)點，個人和企業(yè)從數量上占網絡中結點的絕大多數，但它們僅與網絡中少數的金融機構相聯系，因此是屬于分散節(jié)點，而金融機構盡管僅占極少數，但它們卻與網絡中大多數節(jié)點相聯系，因此屬于無尺度網絡中的集散節(jié)點。如果將金融機構單獨作為一個子系統(tǒng)，也是一個無尺度網絡，大型的金融機構扮演著集散節(jié)點角色，與大多數中小型金融機構發(fā)生資金業(yè)務往來，而中小型金融機構僅是與個別大型金融機構發(fā)生資金往來，并且是通過這些大型金融機構與其它金融機構間接發(fā)生聯系。

　　如果將金融機構系統(tǒng)看成是經濟系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)，經濟系統(tǒng)中各行各業(yè)的興衰均可能對金融系統(tǒng)造成沖擊，假定各行各業(yè)的興衰是獨立于金融系統(tǒng)之外的隨機性事件，則其對金融系統(tǒng)的沖擊主要是一種隨機性沖擊，因此，金融系統(tǒng)作為經濟系統(tǒng)的子系統(tǒng)，演化過程中形成的無尺度網絡結構特征，與其在應對各行各業(yè)的興衰過程中表現出的良好穩(wěn)定性是相適應的。此外，默頓和博迪金提出，金融體系的主要功能是在一個不確定的環(huán)境中，幫助地區(qū)或國家之間配置和使用經濟資源。金融系統(tǒng)的主要功能包括清算和支付結算，聚集和分配資源、在不同時間和不同空間之間轉移資源。筆者認為，金融系統(tǒng)演化過程中形成的無尺度網絡結構特征，有利于更好地實現清算和支付結算等主要功能，保持系統(tǒng)功能在外部隨機性沖擊下具有的強韌性。

　　以清算和支付結算功能為例，金融系統(tǒng)中的各個節(jié)點，包括金融機構、企業(yè)和個人等，均不時受到各種各樣的隨機性外部沖擊，許多節(jié)點的資金周轉出現困難，甚至陷入財務危機，如果清算和支付結算網絡是個隨機網絡，則該網絡極有可能陷入癱瘓。但現實中，金融系統(tǒng)形成的無尺度網絡結構特征，卻保證了金融系統(tǒng)不會陷入癱瘓之中，其主要的清算和支付結算功能仍然可以維持。當然，金融系統(tǒng)作為一個無尺度網絡也有脆弱性，當主要節(jié)點遭遇蓄意沖擊，或者其自身機能不完善而陷入財務危機時，整個金融系統(tǒng)主要功能的實現將大打折扣。例如，東南亞金融危機中，外國對沖基金對其金融市場進行蓄意沖擊，致使主要金融機構出現財務危機，造成了整個金融體系動蕩不安，清算和支付結算等主要功能出現嚴重障礙，進而波及到經濟實體各個部門。

　　四、結論與政策建議

　　阿爾伯特和埃里克認為，為了避免因惡意攻擊帶來網絡的大規(guī)模破壞，最有效的辦法就是保護好集散節(jié)點。筆者認為，考慮到無尺度網絡具有的強韌性和脆弱性的雙重特性，因此，保護好金融系統(tǒng)中集散節(jié)點對我國金融體系的發(fā)展意義重大。

　　目前，我國金融系統(tǒng)存在的主要問題是大型金融機構作為系統(tǒng)的主要節(jié)點，在財務方面存在著極大隱憂，表2是國內外商業(yè)銀行主要經營指標的比較。

　　資產規(guī)模位于前列的工商銀行、中國銀行、農業(yè)銀行等大型金融機構，如果不能有效地改進其財務狀況，一旦發(fā)生財務危機，其對我國金融系統(tǒng)造成的整體沖擊將是巨大的。因此，筆者認為，近年來我國不惜采取一些非市場化手段，來彌補一些大型金融機構的潛在虧損，并通過海外上市方式引入戰(zhàn)略投資者來強化內部市場化運行機制，有其合理性和必要性。只有完善和改進金融市場中資產規(guī)模位居前列的大型金融機構的財務穩(wěn)健性，才能使我國金融系統(tǒng)清算和支付結算、聚集和分配資源、在不同時間和不同空間之間轉移資源等主要功能得到保障，整個國民經濟系統(tǒng)才不會出現陷入動蕩之中。

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