商業(yè)計(jì)劃書 財(cái)務(wù)預(yù)測
如何做商業(yè)計(jì)劃書里的財(cái)務(wù)預(yù)測
財(cái)務(wù)預(yù)測
(一)財(cái)務(wù)分析基本數(shù)據(jù)與參數(shù)選取
財(cái)務(wù)預(yù)測的主要目的是為項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)提供基本的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和有關(guān)資料，
財(cái)務(wù)預(yù)測需收集和
測算的基本數(shù)據(jù)包括項(xiàng)目預(yù)測期內(nèi)各年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況及其全部財(cái)務(wù)收支及結(jié)果。
具體內(nèi)容
包括：投資估算;成本費(fèi)用預(yù)測;價(jià)格預(yù)測;生產(chǎn)負(fù)荷;稅金預(yù)測;其它財(cái)務(wù)參數(shù)預(yù)測等。
1、投資估算
本項(xiàng)目總投資額為
11730.00
萬元，
其中固定資產(chǎn)投資
9830.00
萬元，
流動(dòng)資金投資
1900.00
萬元，無形及遞延資產(chǎn)投資計(jì)為零，項(xiàng)目投資估算見表
6.1。
表
6.1
項(xiàng)目投資估算表
單位：萬元
項(xiàng)目
第
1
年
第
2
年
第
3
年
第
4
年
第
5
年
固定資產(chǎn)投資
9830
0.00
0.00
0.00
0.00
流動(dòng)資金投資
1900
0.00
0.00
0.00
0.00
無形及遞延資產(chǎn)投資
00
0.00
0.00
0.00
0.00
項(xiàng)目總投資額
11730
0.00
0.00
0.00
0.00
2、成本費(fèi)用預(yù)測
項(xiàng)目建成后，在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，必然伴隨著活勞動(dòng)和物化勞動(dòng)的消耗，這種在生產(chǎn)經(jīng)營過
程中各種消耗的貨幣表現(xiàn)，
稱為費(fèi)用。
費(fèi)用按照經(jīng)濟(jì)用途可分為計(jì)入產(chǎn)品成本的生產(chǎn)費(fèi)用和
不計(jì)入產(chǎn)品成本的期間費(fèi)用。
(1)計(jì)入產(chǎn)品成本的生產(chǎn)費(fèi)用，在成本生產(chǎn)過程中的具體用途不同，從而可進(jìn)一步劃分為
若干成本項(xiàng)目。
一般包括材料成本和人工成本。
A.材料成本。
指在生產(chǎn)中用來構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體或變成產(chǎn)品主要部分的材料，包括原料及主要
材料，輔助材料，備品配件，外購半成品，燃料，動(dòng)力，包裝物以及其他直接材料。
本項(xiàng)目
材料成本預(yù)測見表
6.2。
B.人工成本。
指直接從事產(chǎn)品生產(chǎn)的人員的工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼，以及按規(guī)定比例提
取的職工福利費(fèi)。
本項(xiàng)目人工成本預(yù)測見表
6.2。
(2)期間費(fèi)用是指企業(yè)用于形成一定期間的經(jīng)營能力而發(fā)生的費(fèi)用，其費(fèi)用從當(dāng)期銷售收
入中全部補(bǔ)償。
期間費(fèi)用包括管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用。
A.管理費(fèi)用。
是指企業(yè)行政管理部門為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。
本項(xiàng)
目管理費(fèi)用在參考同類型企業(yè)的實(shí)際水平基礎(chǔ)上，按當(dāng)期銷售收入的一定比例提取，見表
6.3。
B.財(cái)務(wù)費(fèi)用。
指為籌集資金所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的利息凈支出(減
利息收入)
匯兌凈損失、
、
調(diào)節(jié)外匯手續(xù)費(fèi)、
金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)以及籌資發(fā)生的其他財(cái)務(wù)費(fèi)用。
本評價(jià)中不發(fā)生該項(xiàng)費(fèi)用。
C.銷售費(fèi)用。
指企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和提供勞務(wù)等過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，以及
專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)費(fèi)用。
本項(xiàng)目銷售費(fèi)用在參考同類型企業(yè)的實(shí)際水平基礎(chǔ)上，
按銷售收
入的一定比例估算，見表
6.3。
3、價(jià)格預(yù)測
在本項(xiàng)目分析中，假定整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境不會(huì)產(chǎn)生很大的波動(dòng)，國內(nèi)和國際政治、社會(huì)環(huán)境
保持基本穩(wěn)定狀態(tài)，
因此本預(yù)測中在項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營期內(nèi)不考慮價(jià)格相對變動(dòng)和通貨膨脹的影
響，即在整個(gè)生產(chǎn)運(yùn)營期內(nèi)都采用預(yù)測的固定價(jià)格，計(jì)算產(chǎn)品銷售收入和原材料、燃料動(dòng)力
費(fèi)用。
本項(xiàng)目產(chǎn)品預(yù)測價(jià)格見表
6.2。
4、生產(chǎn)負(fù)荷
生產(chǎn)負(fù)荷是指項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營期內(nèi)生產(chǎn)能力發(fā)揮程度，
也稱生產(chǎn)能力利用率。
在本項(xiàng)目財(cái)務(wù)預(yù)
測中，生產(chǎn)負(fù)荷以預(yù)計(jì)產(chǎn)品年產(chǎn)量數(shù)值表示，見表
6.2。
表
6.2
專利(項(xiàng)目)產(chǎn)品成本、價(jià)格、銷量預(yù)測表
產(chǎn)品名稱
單價(jià)(元)
生產(chǎn)
成本
預(yù)計(jì)銷售量(噸)
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
富硒食用菌
8800
6937.5
600
1000
1600
2000
2000
富硒牛奶
6000
3000
15000
25000
40000
50000
50000
注：1)單價(jià)、生產(chǎn)成本：根據(jù)專利人提供相關(guān)原材料的售價(jià)、各個(gè)地區(qū)工資平均水平及為
了使得產(chǎn)品在市場上占有有利競爭位置，
本項(xiàng)目采取了中低端路線進(jìn)行開拓，
以上是出廠價(jià)，
項(xiàng)目企業(yè)可以根據(jù)不同地區(qū)的消費(fèi)水平進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，生產(chǎn)成本包括材料費(fèi)和人工費(fèi)。
2)銷售量：結(jié)合投資生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行設(shè)計(jì)的，由于企業(yè)在第一年存在一個(gè)建設(shè)期間，故銷量
較小，以后隨著產(chǎn)銷進(jìn)入正常期，銷量會(huì)逐步增加。
我們在具體評估其價(jià)格時(shí)，是以同類產(chǎn)
品中等規(guī)模的生產(chǎn)廠商為依據(jù)的。
需要說明的是，如果增加投資規(guī)模，其產(chǎn)量、經(jīng)濟(jì)效益也
會(huì)隨之上升。
5、稅金預(yù)測
財(cái)務(wù)評價(jià)中合理計(jì)算各種稅費(fèi)，
是正確計(jì)算項(xiàng)目效益與費(fèi)用的重要基礎(chǔ)。
財(cái)務(wù)評價(jià)涉及的稅
費(fèi)主要有增值稅、營業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、所得稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等，在
本財(cái)務(wù)評價(jià)中稅金計(jì)算分為銷售稅金和所得稅，
其稅率按照國家和地方相關(guān)的法律法規(guī)、
政
策與本項(xiàng)目的具體情況設(shè)定。
本項(xiàng)目銷售稅金稅率和所得稅稅率設(shè)定見表
6.3。
6、其它財(cái)務(wù)參數(shù)預(yù)測
(1)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率(ic)
基準(zhǔn)收益率在項(xiàng)目評價(jià)中是最常用的指標(biāo)之一，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的基準(zhǔn)和判據(jù)，
也是項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行的最低要求，
同時(shí)也用作計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。
項(xiàng)目財(cái)務(wù)基
準(zhǔn)收益率代表投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利水平和邊際收益率，
一般由正常投資報(bào)酬率和風(fēng)
險(xiǎn)投資報(bào)酬率兩部分組成。
本項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率是根據(jù)國家有關(guān)部門頒布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》
(1993
年第二版)基礎(chǔ)上并充分考慮投資者的收益期望水平而設(shè)定的，具體指標(biāo)見表
6.3。
(2)應(yīng)收、應(yīng)付賬款比率
本項(xiàng)目應(yīng)收、應(yīng)付賬款比率參照行業(yè)平均水平設(shè)定，當(dāng)年應(yīng)收賬款在下一年收回;當(dāng)年應(yīng)付
賬款在下一年償還。
具體比率見表
6.3。
(3)壞賬準(zhǔn)備率
國家財(cái)政部相關(guān)文件規(guī)定壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例由公司自行確定，但應(yīng)合理地估計(jì)計(jì)提比例。
本項(xiàng)目壞賬準(zhǔn)備率參照行業(yè)習(xí)慣標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定，具體比率見表
6.3。
(4)項(xiàng)目計(jì)算期
項(xiàng)目的計(jì)算期一般是根據(jù)產(chǎn)品的壽命期(資源開采年限)、主要設(shè)施和設(shè)備的使用壽命期、
主要技術(shù)的壽命期等因素綜合考慮。
由于本項(xiàng)目最突出的優(yōu)勢在于先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用，
因此在
考慮項(xiàng)目計(jì)算期時(shí)應(yīng)首要考慮本項(xiàng)目技術(shù)的壽命期。
本項(xiàng)目采用的技術(shù)為專利技術(shù)，專利技術(shù)的經(jīng)濟(jì)壽命一般取決于行業(yè)技術(shù)的發(fā)展更新速度、
技術(shù)的領(lǐng)先程度、保密狀況、產(chǎn)品更新周期、可替代性、市場競爭情況和法律、行政保護(hù)的
強(qiáng)度等。
一般情況下，專利技術(shù)的經(jīng)濟(jì)壽命比其法律壽命短。
這是因?yàn)榭茖W(xué)技術(shù)是不斷發(fā)展的，并且
科技發(fā)展的速度越來越快，一種新的，更為先進(jìn)、適用或效益更高的專利技術(shù)的出現(xiàn)，將使
原有專利技術(shù)貶值。
對于本項(xiàng)目專利技術(shù)經(jīng)濟(jì)壽命，
采用測算技術(shù)更新周期的方法來進(jìn)行測
算。
具體測算時(shí)，根據(jù)同類專利技術(shù)的歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)模型來進(jìn)行分析。
通過對本項(xiàng)目的綜合判斷，本項(xiàng)目的計(jì)算期取
10
年，下表為前
5
年計(jì)算參數(shù)，后
5
年與此
相同。
表
6.3
本項(xiàng)目相關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)設(shè)定
項(xiàng)目
取
值
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
應(yīng)收賬款比率
10%
10%
10%
10%
10%
應(yīng)付賬款比率
10%
10%
10%
10%
10%
壞賬準(zhǔn)備率
0%
0%
0%
0%
0%
銷售費(fèi)用率
5%
5%
5%
5%
5%
管理費(fèi)用率
5%
5%
5%
5%
5%
銀行貸款利率
0%
0%
0%
0%
0%
所得稅稅率
33%
33%
33%
33%
33%
折現(xiàn)率
13%
13%
13%
13%
13%
(二)銷售收入與成本費(fèi)用估算
1、銷售收入估算
銷售(營業(yè))收入是指銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)取得的收入，在本項(xiàng)目中，對不同產(chǎn)品的銷售收
入分項(xiàng)計(jì)算，
對不便于按詳細(xì)的品種分類計(jì)算銷售收入的，
采取折算為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的方法計(jì)算
其銷售收入。
本項(xiàng)目產(chǎn)品銷售收入見表
6.4。
表
6.4
產(chǎn)品銷售收入估算表
單位：萬元
專利產(chǎn)品
第
1
年
第
2
年
第
3
年
第
4
年
第
5
年
第
6~10
年
富硒食用菌
528
880
1408
1760
1760
8800
富硒牛奶
9000
15000
24000
30000
30000
150000
合計(jì)
9528
15880
25408
31760
31760
158800
本項(xiàng)目財(cái)務(wù)收現(xiàn)銷售收入考慮了應(yīng)收賬款因素，基本計(jì)算公式為：
收現(xiàn)銷售收入=當(dāng)年產(chǎn)品銷售收入-當(dāng)年應(yīng)收賬款+去年可收回賬款
本財(cái)務(wù)分析假設(shè)計(jì)算期最后一年可收回賬款全部收回，見表
6.5。
表
6.5
收現(xiàn)銷售收入估算表
單位：萬元
項(xiàng)目
第
1
年
第
2
年
第
3
年
第
4
年
第
5
年
第
6~10
年
產(chǎn)品銷售收入
9528
15880
25408
31760
31760
158800
應(yīng)收賬款
9528
15880
25408
31760
31760
158800
壞賬損失
0
0
0
0
0
可收回的賬款
9528
15880
25408
31760
31760
158800
收現(xiàn)銷售收入
9528
15880
25408
31760
31760
158800
2、成本費(fèi)用估算
成本費(fèi)用是指本項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營支出的各種費(fèi)用。
(1)固定資產(chǎn)折舊
本項(xiàng)目固定資產(chǎn)折舊估算見表
6.6。
表
6.6
固定資產(chǎn)折舊估算表
單位：萬元
規(guī)格型號
折舊年限
殘值率
折舊率
第
1
年
第
2
年
第
3
年
第……
廠房及倉庫
20
10.00%
4.50%
257.4
257.4
257.4
……
生產(chǎn)設(shè)備
10
10.00%
9.00%
369.9
369.9
369.9
……
合計(jì)
627.3
627.3
627.3
……
(2)無形及遞延資產(chǎn)攤銷
本項(xiàng)目無形及遞延資產(chǎn)攤銷見表
6.7。
表
6.7
無形及遞延資產(chǎn)攤銷估算表
單位：萬元
項(xiàng)目
第
1
年
第
2
年
第
3
年
第
4
年
第
5
年
無形及遞延資產(chǎn)投資
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
本期攤銷
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
無形資產(chǎn)凈值
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
(3)產(chǎn)品銷售成本估算
產(chǎn)品銷售成本包括折舊費(fèi)、材料費(fèi)和人工費(fèi)，基本計(jì)算公式為：
產(chǎn)品銷售成本=折舊費(fèi)+材料費(fèi)+人工費(fèi)
據(jù)前面所述，
本次委估項(xiàng)目生產(chǎn)成本包括材料費(fèi)和人工費(fèi)，
故本項(xiàng)目產(chǎn)品銷售成本估算見表
6.8。
表
6.8
產(chǎn)品銷售成本估算表
單位：萬元
項(xiàng)目
第
1
年
第
2
年
第
3
年
第
4
年
第
5
年
第
6~10
年
材料費(fèi)
4916.25
8193.75
13110.00
16387.50
16387.50
81937.50
人工費(fèi)
折舊費(fèi)
627.30
627.30
627.30
627.30
627.30
3136.50
合計(jì)
5543.55
8821.05
13737.30
17014.80
17014.80
85074.00
(4)付現(xiàn)經(jīng)營成本估算
本項(xiàng)目財(cái)務(wù)付現(xiàn)經(jīng)營成本考慮了應(yīng)付賬款因素，基本計(jì)算公式為：
付現(xiàn)經(jīng)營成本=產(chǎn)品銷售成本-本年應(yīng)付賬款-折舊+去年應(yīng)付賬款
本財(cái)務(wù)分析假設(shè)計(jì)算期最后一年應(yīng)付賬款全部付出，見表
6.9。
表
6.9
付現(xiàn)經(jīng)營成本估算表
單位：萬元
項(xiàng)目
第
1
年
第
2
年
第
3
年
第
4
年
第
5
年
第
6~10
年
產(chǎn)品銷售成本
5543.55
8821.05
13737.30
17014.80
17014.80
85074.00
應(yīng)付賬款
554.36
882.11
1373.73
1701.48
1701.48
8507.40
固定資產(chǎn)折舊
627.30
627.30
627.30
627.30
627.30
3136.50
付現(xiàn)經(jīng)營成本
4361.90
7311.65
11736.27
14686.02
14686.02
73430.10
三、折現(xiàn)率的確定
折現(xiàn)率，
亦稱貼現(xiàn)率，
是用以將專利技術(shù)資產(chǎn)的未來收益還原
(或轉(zhuǎn)換)
為現(xiàn)在價(jià)值的比率。
可見，折現(xiàn)率的實(shí)質(zhì)是一種投資報(bào)酬率。
投資者所要求的報(bào)酬可分為兩部分，一為投資者的
無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，相當(dāng)于購買國庫券和政府債券的利息，其報(bào)酬率稱為無風(fēng)險(xiǎn)利息率。
二為投資
者的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(或稱風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值)，即投資者冒著不能按時(shí)收回本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)所要求的補(bǔ)
償，其報(bào)酬率稱為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
這些風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、利息率風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)三種。
這樣
投資報(bào)酬率，即折現(xiàn)率也可視為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。
無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率即是在不考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬情況下的利息率，
一般是指國庫券或政府債券利率，
在
我國還可指銀行存款利率。
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率需要考慮技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
由于專利技術(shù)在未來有較
大較多的不確定因素，
因此其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也應(yīng)更高一些。
折現(xiàn)率是反映項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的參數(shù)。
根據(jù)當(dāng)前國債收益率、銀行利率、本項(xiàng)目所處行業(yè)、項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)等情況，予以確定。
折現(xiàn)率是一個(gè)把技術(shù)凈收益折算為現(xiàn)值的關(guān)鍵要素。
由于發(fā)明專利技術(shù)和專有技術(shù)所產(chǎn)生的
回報(bào)是與投資于該項(xiàng)技術(shù)的其它資產(chǎn)(資金、設(shè)備、房屋等)一起共同產(chǎn)生的，因此其回報(bào)
率也應(yīng)是與各類資產(chǎn)有關(guān)。
對于本次分析的“富硒食用菌的栽培及其下腳料生產(chǎn)天然富硒牛奶的方法”發(fā)明專利技術(shù)，
分析人員認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)大于整體企業(yè)。
因此采用國際上通用的風(fēng)險(xiǎn)疊加模型法(也稱
Built-in
Method)來確定其折現(xiàn)率，由無風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)率再加上各種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)構(gòu)成：
序號
疊加內(nèi)容
數(shù)量
1
無風(fēng)險(xiǎn)利率
5.46%
2
購買力風(fēng)險(xiǎn)
2.00%
3
市場風(fēng)險(xiǎn)
2.00%
4
行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
1.00%
5
利率風(fēng)險(xiǎn)
1.50%
6
小公司風(fēng)險(xiǎn)
1.00%
合
計(jì)
12.96%
分析人員考慮本項(xiàng)目的實(shí)際情況，同時(shí)參考風(fēng)險(xiǎn)資本模型(VC)——風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)率，綜合
確定折現(xiàn)率最終取
13%。
這個(gè)折現(xiàn)率高于一般同類生產(chǎn)行業(yè)平均收益率。
是因?yàn)槠渫顿Y于一種待開拓市場的新技術(shù)，
這種投資相對于舊的技術(shù)和舊的產(chǎn)品，肯定是有更多的風(fēng)險(xiǎn)。
四、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)
(一)財(cái)務(wù)評價(jià)報(bào)表編制
項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析主要是考察本項(xiàng)目投資的盈利水平。
為此目的，
編制現(xiàn)金流量表和損
益表兩個(gè)基本財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤率、投
資利稅率等指標(biāo)。
1、損益表
本項(xiàng)目各年的盈利情況通過損益表來反映，其報(bào)表見表
6.10
所示。
借助損益表，可通過計(jì)
算投資利潤率和投資利稅率等指標(biāo)來分析項(xiàng)目的盈利能力。
表
6.10
損益估算表
單位：萬元
項(xiàng)目
年度
1
2
3
4
5
6~10
銷售收入
9,528.00
15,880.00
25,408.00
31,760.00
31,760.00
158,800.00
減：生產(chǎn)成本
5,543.55
8,821.05
13,737.30
17,014.80
17,014.80
85,074.00
毛利潤
3,984.45
7,058.95
11,670.70
14,745.20
14,745.20
73,726.00
減：銷售費(fèi)用(5%)
476.40
794.00
1,270.40
1,588.00
1,588.00
7,940.00
增值稅及附加(8.5%)
333.48
555.80
889.28
1,111.60
1,111.60
5,558.00
管理費(fèi)用(8%)
476.40
794.00
1,270.40
1,588.00
1,588.00
7,940.00
研究開發(fā)費(fèi)用(10%)
190.56
317.60
508.16
635.20
635.20
3,176.00
工程費(fèi)用
-
-
-
-
-
經(jīng)營利潤
2,507.61
4,597.55
7,732.46
9,822.40
9,822.40
49,112.00
減：所得稅(33%)
827.51
1,517.19
2,551.71
3,241.39
3,241.39
16,206.96
凈利潤
1,680.10
3,080.36
5,180.75
6,581.01
6,581.01
32,905.04
加：折舊
627.30
627.30
627.30
627.30
627.30
3,136.50
凈現(xiàn)金流量
2,307.40
3,707.66
5,808.05
7,208.31
7,208.31
36,041.54
(1)現(xiàn)金流入為產(chǎn)品銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金三項(xiàng)之和，其中，產(chǎn)品
銷售收入的各年數(shù)據(jù)取自產(chǎn)品銷售收入估算表;
固定資產(chǎn)余值和流動(dòng)資金均在計(jì)算期最后一
年回收，
固定資產(chǎn)余值回收額為固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表中固定資產(chǎn)期末凈值合計(jì)，
流動(dòng)資金
回收額為項(xiàng)目全部流動(dòng)資金。
(2)現(xiàn)金流出項(xiàng)由投資、經(jīng)營成本及稅金組成。
固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金的數(shù)額取自投資
估算表中的有關(guān)分項(xiàng);經(jīng)營成本取自和銷售稅金及附加的金額和所得稅數(shù)據(jù)來源于損益表。
(3)項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減對應(yīng)年份的現(xiàn)金流出量。
各年累計(jì)
凈現(xiàn)金流量為本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。
根據(jù)以上的分析，
本項(xiàng)目未來
10
年內(nèi)的凈現(xiàn)金流量和為
62,281.27
萬元
(不考慮時(shí)間價(jià)值)
。
(二)項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力分析
對項(xiàng)目企業(yè)的財(cái)務(wù)分析，一般考慮內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資利潤率、投
資利稅率等指標(biāo)，以衡量投資的可靠性和有效性。
1、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是衡量項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行的主要評價(jià)指標(biāo)，
是項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)，
各年凈
現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。
一般地，F(xiàn)IRR>行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率，表明項(xiàng)目財(cái)務(wù)上可
行。
其表達(dá)式為：
其中：
CI：現(xiàn)金流入量(包括銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動(dòng)資金等);
CO：現(xiàn)金流出量(包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、運(yùn)行成本、稅金等);
(CI-CO)t：第
t
年的凈現(xiàn)金流量;
n：工程項(xiàng)目的計(jì)算期。
2、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是項(xiàng)目按其行業(yè)基準(zhǔn)收益率，
將項(xiàng)目計(jì)算期各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的
現(xiàn)值之和，其數(shù)值越大，項(xiàng)目的獲利水平就越高。
其表達(dá)式為：
其中：
ic
：項(xiàng)目所屬行業(yè)基準(zhǔn)收益率。
3、投資回收期(Pt)
投資回收期或投資還本年限，
是以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資
(包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資
金)所需要的時(shí)間，用財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算，求出的投資回收期與行業(yè)的
基準(zhǔn)投資回收期比較，它是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)投資回收能力的重要指標(biāo)。
表達(dá)式為：
其中：
Pt：投資回收期，以年表示。
4、投資利潤率
投資利潤率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤總額與項(xiàng)目總投資
的比率，
它是考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標(biāo)。
投資利潤率主要反映了投資項(xiàng)目能否
以較少的投入取得較多的收益。
其計(jì)算公式為：
投資利潤率=年利潤總額/項(xiàng)目投資總額×100%
5、投資利稅率
投資利稅率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常年份的年利稅總額或項(xiàng)目生產(chǎn)期內(nèi)的
年平均利稅總額與項(xiàng)目總投資的比率。
其計(jì)算公式為：
投資利稅率=年利稅總額/投資總額×100%
年利稅總額=年銷售收入-年總成本費(fèi)用+年增值稅
或：
年利稅總額=年利潤總額+年銷售稅金及附加+年增值稅
根據(jù)以上財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算公式，計(jì)算本項(xiàng)目各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，見表
6.12。
表
6.12
項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算表
項(xiàng)目
數(shù)
值
內(nèi)部收益率
31%
靜態(tài)投資回收期
3.98
年
投資利潤率
84%
投資利稅率
93%
第七部分、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)匯總
本項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)匯總?cè)缦拢?/p>
表
7.1
項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)匯總
序號
指標(biāo)與數(shù)據(jù)名稱
單位
指標(biāo)與數(shù)據(jù)
1
項(xiàng)目投資總額
萬元
11730.00
1.1
固定資產(chǎn)投資
萬元
9830.00
1.2
流動(dòng)資金
萬元
1900.00
1.3
無形及遞延資產(chǎn)
萬元
00.00
2
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率
%
31%
3
項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期
年
3.98
4
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值
萬元
15761.15
5
投資利潤率
%
84%
6
投資利稅率
%
93%
商業(yè)計(jì)劃書樣板
2007-06-19
10:50
一、摘要
項(xiàng)目名稱、單位、財(cái)務(wù)計(jì)劃(全投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤率、投資利稅
率及投資回收期)、項(xiàng)目內(nèi)容簡介。
二、項(xiàng)目概述
項(xiàng)目單位經(jīng)營宗旨，目前發(fā)展?fàn)顩r，項(xiàng)目建設(shè)地址的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、資源、基礎(chǔ)設(shè)施等
方面的情況，包括對建設(shè)地點(diǎn)的投資環(huán)境分析(稅收、土地等優(yōu)惠政策)。
三、產(chǎn)品生產(chǎn)及服務(wù)
產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，原料資源，生產(chǎn)設(shè)備，技術(shù)特點(diǎn)及生產(chǎn)工藝等情況，并對產(chǎn)品的市場服務(wù)
做出規(guī)劃。
四、行業(yè)與市場分析
行業(yè)現(xiàn)狀與市場容量，對項(xiàng)目產(chǎn)品進(jìn)行準(zhǔn)確的市場定位，對項(xiàng)目的競爭情況、競爭對手、各
自的競爭優(yōu)勢介紹，做出競爭策略分析。
五、市場營銷分析
產(chǎn)品營銷計(jì)劃，包括市場機(jī)構(gòu)和營銷渠道的選擇，營銷隊(duì)伍和管理，產(chǎn)品或服務(wù)的定價(jià)和分
銷，促銷計(jì)劃和廣告策略，價(jià)格決策。
六、項(xiàng)目單位管理團(tuán)隊(duì)簡介
公司的主要人物進(jìn)行介紹，
包括職務(wù)、
受教育經(jīng)歷、
工作經(jīng)驗(yàn)，
團(tuán)隊(duì)建設(shè)過程中的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。
七、資金籌措、運(yùn)用與退出
公司目前資金籌集、使用的情況，融資方式，推出策略，投資的方式和條款。
八、財(cái)務(wù)預(yù)測與分析
未來的財(cái)務(wù)預(yù)測，包括財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、敏感性分析、盈利能力
預(yù)測和現(xiàn)金流量。
九、風(fēng)險(xiǎn)及對策
對公司運(yùn)營過程中遇到的管理風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等做出預(yù)測，并給出規(guī)
避方法。
十、附錄
財(cái)務(wù)報(bào)表
改建或擴(kuò)建項(xiàng)目，需提供公司持有的稅務(wù)登記證、營業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證
其他證明文件
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