企業(yè)年金的運作和監(jiān)管研究

時間：2023-03-31 22:13:21 電大畢業(yè)論文我要投稿

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　　文章對企業(yè)年金中的信托關系和委托代理關系進行了深入分析，對政府的監(jiān)管模式進行了探討，建議通過建立風險補償體系和明確規(guī)定年金的轉讓權利，最終保證年金基金的安全性和收益性。希望可以幫助大家!

企業(yè)年金的運作和監(jiān)管研究

　　摘要：人口老齡化是世界各國普遍面臨的現象，如何有效解決老年人口的養(yǎng)老問題是保證社會和諧發(fā)展的重要課題。年金計劃作為對社會養(yǎng)老保險的補充，對實現老有所養(yǎng)有著非常積極的促進作用。

　　關鍵詞：年金;信托;委托;市場準入

　　隨著中國逐漸進入老齡化社會，老齡人口的養(yǎng)老問題逐漸成為社會關注的熱點和難點問題。從各國的實踐來看，養(yǎng)老的資金來源包括三部分：社會基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金和個人儲蓄�；攫B(yǎng)老保險是以滿足基本生活保證為目標的制度安排，其替代率在40%～60%之間，也就是說，退休人員領取的養(yǎng)老金只是其工作期間收入的40%～60%，這會嚴重影響退休人員的生活質量和醫(yī)療保障。儲蓄作為個人的資金的積累，在個體間存在很大差異，難以解決社會的公平性問題。正是基于這兩種養(yǎng)老資金存在的問題，目前各國紛紛通過建立年金計劃來解決老有所養(yǎng)的問題[1]。

　　企業(yè)年金是企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎上，自愿建立的補充養(yǎng)老保險制度。我國于1995年由勞動部下發(fā)了《關于建立企業(yè)補充養(yǎng)老保險制度的意見》，首次對補充養(yǎng)老保險制度進行了規(guī)范。中國加入WTO后，為與國際接軌，將補充養(yǎng)老保險更名為年金，并于2004年初由勞動和社會保障部頒布了《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，對企業(yè)年金的管理流程進行了規(guī)定。

　　基于上述背景，本文對企業(yè)年金相關各方的信托、委托關系進行了分析，對政府部門的監(jiān)管模式進行了探討，以期能為我國企業(yè)年金的順利推行提供有益的借鑒。

　　一、企業(yè)年金計劃的相關方

　　企業(yè)年金計劃的相關方包括受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人。受托人和企業(yè)之間是信托關系，雙方簽訂信托合同;受托人與賬戶管理人、托管人、投資管理人之間是委托關系，雙方簽訂委托合同。

　　企業(yè)年金的受托人在接受了委托人的信托之后，又將該信托資產的管理委托給賬戶管理人、托管人和投資管理人，在這個信用關系網絡中，受托人明顯處于核心地位，是企業(yè)年金安全運行的中心樞紐。

　　二、委托人和受托人的信托關系

　　委托人是設立企業(yè)年金的企業(yè)和職工，受托人是依據信托合同對委托資產進行全面監(jiān)管的當事人。

　　(一)以資金增值為目的的信托關系

　　具有工作能力的職工，由于收入相對穩(wěn)定，因此只注重現實消費而忽視了對未來養(yǎng)老的儲蓄。為了避免員工過度的現實消費而可能導致的未來養(yǎng)老問題，通過按一定的比例關系由員工和企業(yè)共同繳納相應的費用，從而形成了年金的資金源頭。從這個角度來看，企業(yè)年金其實是一種強迫性的延期消費。

　　作為對延期消費的補償，企業(yè)年金的受益人(參加年金計劃的職工)應能得到相應的補償，這就需要保證企業(yè)年金能獲得令受益人滿意的回報率。企業(yè)和個人作為企業(yè)年金的委托人，缺乏足夠的時間和經驗來保證資金的合理收益率，因此需委托相關機構對這筆資金進行管理，這就是受托人產生的原因。

　　根據我國的《信托法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，委托人和受托人之間形成了以契約關系為紐帶的信托關系。年金的信托關系屬于他益型受托關系，即委托人和托管人通過簽定信托合同來保障第三方的權益。在一般的他益信托關系中，受益人的受益權是無條件的，即受益人無須支付對價;而在年金的信托關系中，受益人的受益權是有條件的，是在支付對價的前提下(如按期繳納個人繳費部分)而獲得的。因此，為最大限度保障受益人的權利，委托人的權利必須受到限制，以避免可能導致的逆向選擇和道德風險。

　　信托關系涉及委托人、托管人和受益人，其根本目的是保證年金資金的安全性，以保證受益人的合法權益。信托關系中，當事人之間的制衡關系非常弱，而更多依賴于受托人自身的職業(yè)道德。通過履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務，最終維護委托人的根本利益，并通過要求受托人將其資產與受托資產分開以保證受托資產的獨立性[2]。

　　(二)受益人的產權出讓

　　根據《企業(yè)年金試行辦法》第10條規(guī)定，企業(yè)年金基金實行完全積累，采用個人賬戶方式進行管理。當受益達到規(guī)定條件(退休、出國定居等)，才可以從賬戶中提取資金。由此可見，年金資金的產權游離于收益人的年限很長。在游離過程中需要一個產權出讓過程。從權責的角度來看，由于受托人需要對年金資產進行經營和管理，因此如果其缺乏相應的產權，將不利于其盡職盡責的履行受托義務。

　　對于受托人的暫時財產權，可以有兩種形式的制度安排：一種是實際占有，即明確規(guī)定年金資產的歸屬性，一旦受托人破產，委托資產也就列入了清算目錄中;另一種是民意占有，即受托人享有對年金財產的占有、使用和處分的權利，而無收益的權利，當受托人破產時年金資產并不列入清算目錄。

　　企業(yè)年金信托屬于附條件的他益信托，這就意味著受益人是在支付對價的前提下獲得其受益權，因此受益人的受益權是有一定限制條件的。從保證養(yǎng)老的角度看，受益人只有達到規(guī)定條件才可以領取養(yǎng)老金，而在達到領取條件之前，應禁止其對受益權進行轉讓、償債、抵押和質押。

　　三、托管人與其他三方的委托關系

　　(一)以委托關系為特征的功能外包行為

　　在年金管理過程中，賬戶管理人、托管人和投資管理人是非常重要的負責保證年金安全的相關方。從保證資產保管安全的角度看，年金管理采取和會計管理中的“賬錢分離”的原則，賬戶管理人類似于企業(yè)的會計，專門負責賬目處理。賬戶管理人類似于企業(yè)的出納，專門負責現金資產的管理。從保證資產投資安全的角度看，投資管理人類似于企業(yè)的財務部門，專門負責資產的投資管理。

　　受托人在法律的框架下，分別與賬戶管理人、托管人和投資管理人簽訂委托合同，形成委托代理關系，通過功能外包實現對年金的有效運作和監(jiān)管[3]。與信托關系相比較，委托代理關系所承擔風險較小。在委托代理關系的框架之下，受托人有權依據自我判斷對賬戶管理人、托管人和投資管理者進行更換，這就迫使這三種機構必須以提高管理效率為重點，切實降低運營成本，在保證年金安全性的前提上提高自身競爭力。

　　(二)以受托人為核心的相互制衡關系

　　賬戶管理、托管人和投資管理人作為對企業(yè)年金進行具體運做的相關方，他們相互之間會產生業(yè)務聯系。按照《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的規(guī)定，賬戶管理人應定期向受托人提交企業(yè)年金基金賬戶管理報告;托管人應定期向受托人提交企業(yè)年金基金托管和財務會計報告;投資管理人應定期向受托人提交投資管理報告。

　　在強調受托人知情權的同時，企業(yè)年金的制度安排還包括賬戶管理人、托管人和投資管理人之間的相互制衡的關系。按照《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的規(guī)定，賬戶管理人應及時與托管人核對繳費數據以及企業(yè)年金基金賬戶財產變化狀況;托管人應及時與賬戶管理人、投資管理人核對有關數據，復核、審查投資管理人計算的基金財產凈值;投資管理人應及時與托管人核對企業(yè)年金基金會計核算和估值結果。通過相互間的監(jiān)督和制衡，最終保證年金資產的安全性[4]。

　　四、政府機構的監(jiān)管模式

　　設立企業(yè)年金的目的是為了確保一個嚴格的退休收入來源服務，其在具有市場屬性的同時，更多體現了社會屬性，因此政府的監(jiān)管是保證年金市場性和社會性的必要條件，政府監(jiān)管包括市場準入和信息披露及報告。

　　(一)市場準入

　　以事前監(jiān)管為目的的市場準入管理模式包括兩種，即嚴格準入限制模式和審慎準入管理模式[5]。嚴格準入限制模式是通過相關法律、法規(guī)、政策的相關規(guī)定，對金融機構的注冊資本、從業(yè)人員結構和公司治理模式進行明確要求。審慎準入管理模式強調市場進入的開放性，僅對年金專業(yè)管理機構的準人資格作一個基本條件和要求。

　　年金對安全性的特殊要求，使得大多數國家都采用嚴格的準入限制模式進行管理。根據《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，受托人注冊資本不少于1億元人民幣，賬戶管理人注冊資本不少于5,000萬元人民幣，托管人凈資產不少于50億元人民幣，投資管理人中綜合類證券公司注冊資本不少于10億元人民幣，其他專業(yè)投資機構注冊資本不少于1億元人民幣。通過對注冊資本和從業(yè)人員的限制性規(guī)定，保證了參與年金運作的機構行為的規(guī)范性。

　　(二)信息披露和報告制度

　　根據《世界經合組織(OECD)企業(yè)年金治理準則》，企業(yè)年金運作過程中應建立完善的信息披露和報告制度，是保證年金管理透明性的重要前提[6]。信息披露制度是指企業(yè)年金計劃細節(jié)的任何重大變動，都需向有關當事人進行清晰、準確、及時披露。報告制度是指在企業(yè)年金管理過程中，相關各方之間應建立通暢的報告渠道和規(guī)范的報告程序，確保治理主體的各方均可獲得及時、準確、完備的相關信息。

　　信息披露和報告制度最終是為了保證政府監(jiān)管的動態(tài)性，以最大限度保證受益人合法權益。《企業(yè)年金基金管理試行辦法》規(guī)定，受托人發(fā)生重大事件時，應及時向有關監(jiān)管部門報告，賬戶管理人應定期向有關監(jiān)管部門提交企業(yè)年金基金賬戶管理報告，托管人應定期向有關監(jiān)管部門提交企業(yè)年金基金托管報告，投資管理人定期向受托人和有關監(jiān)管部門提交投資管理報告。

　　五、年金管理中的幾點建議

　　(一)建立最低收益保障制度

　　根據法律規(guī)定，企業(yè)年金的投資范圍包括：銀行活期存款、中央銀行票據等流動性產品，銀行定期存款、國債、企業(yè)債等固定收益類產品，股票等權益類產品以及保險產品、股票基金等投資性產品。由于投資存在一定風險，而投資人自身又并不直接享受投資收益，因此投資人對年金投資的管理可能會因缺乏激勵機制而影響年金投資的收益率。

　　年金收益人并不參與投資管理，而只是被動接受投資結果，因此這可能導致收益人承擔過高的投資風險[7]。為防止代理人由于管理不善或者違規(guī)操作而可能導致的年金基金的高風險性，一些國家相應建立了風險補償機制，為年金基金的受益者提供最低收益保障。《企業(yè)年金基金管理試行辦法》將基金公司也列入了投資管理人的范疇，但由于我國的投資基金管理辦法中明確規(guī)定，基金公司不得為投資人設定最低收益保證，因此如何對相關法律進行進一步調整，是政府建立風險補償機制的關鍵。

　　(二)明確受益人的轉讓事宜

　　企業(yè)年金的管理更多采用了信托和委托代理關系，因此當事各方的行為也受《信托法》的調整。根據我國信托法規(guī)定，受益人可以放棄托管受益權。

　　從實際情況看，職工放棄受益權主要分為兩類：一類是生活困難，希望通過放棄受益權得到現實的補償;另一類是個人儲蓄充足，無須通過年金安排未來的養(yǎng)老事宜。從年金設立的目的來看，受益人不應該享有轉讓權利，但《企業(yè)年金基金管理試行辦法》又未對放棄或轉讓受益權做出明確的禁止性規(guī)定，從而可能導致受益人私下的轉讓行為。

　　六、總結

　　企業(yè)年金計劃作為保障職工未來養(yǎng)老的制度安排，對于緩解人口老齡化所導致的社保資金不足問題，保證社會的安定和諧有著非常重要的意義[8]。年金計劃的相關方包括受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人，根據各自的分工分別承擔不同的責任和義務。在此基礎上，通過政府的準入監(jiān)管和信息披露和報告體系的建立，將各方行為置于政府的有效監(jiān)控之下。未來企業(yè)年金的具體運作，應嘗試建立風險補償機制，以保護受益人的合法權益，并通過對禁止受益人轉讓年金權利的明確規(guī)定，確保真正發(fā)揮企業(yè)年金的延期消費功能。

　　參考文獻：

　　[1]段迎君.美國的企業(yè)年金計劃及借鑒[J].金融經濟，2006,(16)：103-104.

　　[2]孫守清.加強中國企業(yè)年金監(jiān)管的思考[J].經濟與管理，2008,(8)：64-66.

　　[3]張英明.企業(yè)年金外部監(jiān)管制度研究[J].金融與經濟，2007,(12)：17-21.

　　[4]唐 �，王營.企業(yè)年金管理模式的國際比較及對我們的啟示[J].甘肅社會科學，2008,(4)：150-153.

　　[5]巴曙松，陳華良.基于風險的企業(yè)年金監(jiān)管框架的構建[J].海南金融，2006,(9)：8-12.

　　[6]諸星龍，任萬杰.OECD國家企業(yè)年金基金監(jiān)管模式及其對我國的啟示[J].改革與戰(zhàn)略, 2008,(3)：138-141.

　　[7]勞艷清，孫家和.企業(yè)年金基金管理委托代理關系的博弈分析[J].商業(yè)時代，2008,(18)：47-48.

　　[8]左香鄉(xiāng)，李連友.企業(yè)年金政府監(jiān)管制度安排及策略分析[J].系統工程，2008,(4)：42-47.

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